【华泰建筑建材】周观点230205等待实物量加速

【华泰建筑建材】周观点230205等待实物量加速，关注 TCO 玻璃和一带一路主题
＃上周回顾 A 股建筑指数＋0.9%，建材指数＋0.4%，沪深300指数﹣0.95%，涨幅居前耀皮玻璃、天域生态，跌幅居前＊ st 奇、* st 美尚（或受注册制影响）。 H 股涨幅居前筑友智造科技＋9.2%，跌幅居前华润水泥控股﹣9.5%。
＃观点聚焦1）正确理解节后首周低开工率，重视一带一路板块。百年建筑
12220个项目调研，显示农历正月初十全国工程项目开复工率10.5%，劳务到位率
14.7%，同比低16.8pct/11.0pct，基建好于市政房建。我们认为主要是今年劳动力提前返乡导致项目停工多，而此前21-22年提倡就地过年，项目停工少、节后复工快速，预计今年元宵后劳动力到位将普遍上升、项目开复工率回升。春季躁动行情叠加一带一路十周年，且相关板块去年新签订单企稳回升，短期有望催化。2）新材料方面，上周 TCO 镀膜玻璃板块大幅上涨，我们认为主要受益于市场对钙钛矿年内 GW 级量产的预期，以及中国玻璃600吨 TCO 镀膜玻璃产线投产两个因素推动，但短期 TCO 镀膜玻璃出货和价格方面变化不大，基本面因素影响较小。短期建筑建材行业重点推荐中材科技（低估值，三项业务有望景气向上）、华铁应急（低估值，顺周期有望显著受益）、伟星新材（ C 端消费建材龙头）、中国交建（一带一路催化）。
＃调研及会议反馈上周调研三棵树、坚朗五金、华铁应急、上海港湾、再升科技、西部建设、帝欧家居、中粮科工等，欢迎具体联系。
联系人方晏荷／张艺露／黄颖／王玺杰