油气类基金今日再次暴跌了，这回可以抄底了吗？

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先对昨日的章做一个说明，昨日再升转债的章发表后，有不少读者认为我对可转债有误解，即章中没有体现出可转债可在强制赎回前转股的出路。

确实，正是因为强制赎回会令投资者出现较大损失，所以强制赎回也可以理解为是强制投资者提前转股了。因为相比较之下，转股的损失没有那么大，甚至还有可能因为股票的上涨而令损失变成盈利。

举例来说，比如今天有投资者以233元的价格买入一张面值100元的再升可转债，按照转股价8.59元计算，一张可转债可以转换成11.6414股再升科技的股票。那么按再升科技今日收盘价16.92元来计算，他这张转债换成股票后的市值是196.97元。可见，就是转股后，233元的东西也就变成了196.97元的东西了。买入一张可转债不考虑费用损失的话，也亏损了近36元！当然，如果再升科技股价能涨到20元附近，那么转股就不但不亏，而且还能赚了。

问题就是，再升科技的估值已经66倍了，春节以来已经拉了十个涨停板了，一家生产微纤维棉与净化设备的公司，在创出了历史新高19.58元之后正在调整，在目前大盘这样的情况下，还能能力再创新高去到20元吗？

老实说，今日在上证指数下跌1.52%的情况下，再升科技还能上涨5.03%，已经是很给面子了。所以，短期内，哪怕是转股估计也是买套。

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说回今日的油气类基金，再次集体下跌，其实这是必然的。

主要因是

第一此前的大多数基金折价都是假的！

这周一全体油气类基金跌停后，我了一下场内8只油气类基金的情况，只有华宝油气一家基金是溢价的，其它几只都是折价的，即起来，场内买基金的价格比基金的净值低，是非常合算的。但是这个时候的折价基本上是骗人的。

为什么呢，因为周一你交易的时候，你到的净值是上周五的。但油价的价格是天天变动的，受清算、汇率等因素的影响，周一基金的净值要到周三才能出来，这样，在油价周一当天大跌30%（实际累计跌幅达到40%）的情况下，这个时候的油气基金不可能是折价的。

更明白一，比如净值上周五是1元，到这周一，油价已经下跌了四成，那么跟踪石油价格的ETF基金净值也下跌了40%，那么我们跟踪这些ETF基金的油气基金，周一的净值很可能已经跌到0.6元了，在这种情况下，你按0.8元的价格买进基金，与1元比，确实是折价的，但是与0.6元比，肯定是溢价了。

第二个，同样时间内，跌幅不同步。这比较容易理解，就是别人的油也好、股票也好，基金也好，是没有涨跌停板的，我们的交易品种却都是有涨跌幅限制的，即别人一天跌30%，我们至少需要2到3天的下跌也能保持同等的跌幅，换句放说，在净值下跌30%的情况下，你交易价格才下跌10%就去抄底，肯定是抄在靠近山顶的位置上！

第三，虽然上去都是油气类基金，但是跟踪的标的却大不相同。

了一下，场内8只基金跟踪的标的实际上有三类。

第一类，可以称之为FOF，即以持有跟踪石油交易价格的ETF基金为主。也就是这些基金花钱买了一堆石油基金，这些基金的净值是直接与石油的交易价格挂钩的；

第二类。石油基金也买一，石油类上市公司也买一的混合型基金。

第三类就是持有石油类上市公司股票的基金。

其中南方油、诺安油气、国泰商品、易方达的油基金这四只是属于第一类

只有嘉实油一只油气类的基金是属于混合类的。除了持有石油基金以外，还持有了在香港上市的三家国内石油巨头公司的股份。

广发石油、华宝油气与华安的石油基金这3只则是属于第三类的。前两只基金持有的均为在美国上市的石油开采类公司；而华安标普石油则分别持有在美国、俄罗斯以及香港上市的石油类公司；

所以，从业绩弹性来说，持有直接跟踪石油价格的基金的基金，即上面提到的第一类基金弹性最大，或者说与油价的涨跌关系最直接，第二类的次之，第三类的因为是持有相关的石油公司，其走势并不完全与油价一致，所以需要更多的评估其重仓股的表现才能对基金的净值做出初步的判断。

在目前石油价格大跌的情况下，投资者要抄底石油类基金，最好也是在场外申购，因为场外的基金净值是没有涨跌幅限度的，会一步到位，也没有折溢价的问题。但是由于上述油气类基金均为QDII类型，全部受到美元额度的限制，因此，不少场外申购都停止了。

最新的数据是华安标普的石油基金额度最为宽裕，每日的限购额度为3000万元，对于一般个人是完全不用担心额度问题了。广发石油每日申购的限额是1万元人民币或是1400美元，也基本够用，但是南方油每天就只能申购2000元人民币了，相当紧张了，其它五只基金已经全部没有额度了，想抄底的人只能在场内交易了。

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那么最核心的问题来了现在可以抄底了吗？

如果在平时，在基金大跌25%左右的情况下，确实是可以抄底了。但是此次却非常不同。

一个是，受疫情影响，全球范围内的交通量、经济活动量大幅下降，对石油的需求在明显下降，第二，产油国之间的竞争大于合作，都想通过降价打同行，因此，虽然油价已经接近历史最低价了，但是否会创新低还是值得警惕的。

尤其是，还有汇率方面的考虑，比如华安标普，还持有俄罗斯的石油公司，而卢布今年前两个月累计下跌了20%，这种下跌，不但会把标的涨幅抹掉，更何况作为标的石油公司股价也在一路下跌呢，所以汇率贬值简直就是雪上加霜啊！

所以，个人的结论是，如果场内油气类基金再跌一个10%，或许可以考虑抄底了。

考虑到各国上市的石油公司，目前亏损的、业绩下降的较多，所以，如果抄底，也考虑以FOF类基金为好。

而FOF类基金中，要选场内份额大，即交易活跃且折价率高的品种。当然，也要注意有些基金，比如国泰商品，四季报显示，其拥有的仓位不到8成。这在下跌的时候会比较安全，但是在上涨的时候，反弹就没有那么有力了。

抄底油气类基金的一个好处是，这些基金可以T+0，短线交易经验丰富的投资者可以有不少日内交易机会。但是一定要选手续费便宜的券商哦。

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