大跌因出，下一步，2700？

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没有一防备，A股又跌了一个稀里哗啦的。

今天的走势可以说是各路资金毫无恋战情绪。开盘后，以上证50为首的权重股今日再度走弱，拖累持续指数下行。

临近午间收盘，两市跌幅再度扩大，三大指数均跌逾1%，两市3000余股下跌，市场人气较为低迷。午后市场，指数持续走低，创业板、沪指集体跌破整数关口。

截至收盘，沪指跌2.48%，成交额2479亿。深成指跌3.15%，成交额3258亿。创业板跌3.58%，成交额938亿。

为何大跌

今天整体，情况并不太好。各路资金似乎好不恋战，观望情绪浓重。除此之外，北向资金净流出逾51亿元，沪股通净流出32.25亿元，当日余额552.25亿元，深股通净流出19.5亿元，余额539.50亿元。

对于今天大跌，一些人猜想是因为人民币持续贬值。

在岸人民币本周跌幅约为1.2%。离岸人民币本月迄今已累计跌去2.9%，是全球外汇市场表现最疲软的币种之一。人民币对一篮子货币汇率已连续第13天下跌，创出史上最长连跌纪录。

离岸人民币兑美元早盘跌破6.94，创去年11月底以来新低，一度触及6.9411。在岸人民币兑美元也涨约60，早盘一度逼近6.91，为去年12月24日以来新低。

除此之外，新加坡上市的富时中国A50指数期货跌幅加大，一度跌近1.8%。

到这个，群里有老司机还是有慌的，毕竟当前的汇率水平，已经抹去了今年以来全部涨幅。如果美国再次宣布加关税，人民币汇率会不会直接破7？上次人民币贬值到6.94的时候，对应的数是2600！

在2018年，人民币从4月底开始，连续6个月多时间内，急速贬值了约12%，对应美国对中国出口2000亿美元商品增加关税10%。

有分析人士测算，如今，美国已经将2000亿美元中国输美商品加征的关税从10%上调至25%，人民币又会贬值到什么位置？会不会7？市场对此关注度极高。目前，多数市场分析人士更倾向于认为，不破7。

有人可能会问，那破7后，会怎样？单从市场来，贬值肯定是不利于A股上涨的。

在汇率波动上，1%是一个很大的数据！别小小的1%，可是牵涉起码万亿为单位的资金……

过去两年多时间里面，从股市和人民币走势对应关系来，人民币贬值对股市的上涨不利，人民币升值则对股市上涨有利。而人民币币值预期的稳定乃至回升，已经是推动股市走强的第一要件。很大程度上，货币是一个国家的脸面，如果它贬值了，说明资金不好这个国家的资产，正在外流。

所以普通法是，人民币汇率一旦破7，将对市场主体的心产生显著不利影响，这可能会引发国内资产市场出现更大幅度的波动。特别是，外资进出带来的波动性将大大增加。摩根大通12日已经表态，将通过对新兴市场货币的小幅减持来减少面向新兴市场的风险敞口。

A股还要往哪里去

当前市场是什么情况呢？

情绪处相对低位，观望情绪较为浓重。股市资金环境在边际改善，但仍为小幅流出趋势。

市场情绪方面，目前融资情绪指数达到11%，历史最低位为2016年熔断时的7%；

资金环境方面，目前外资与融资资金均呈现净流出态势，其中融资流出态势近期大幅收窄，而外资流出也开始出现边际改善趋势；日均成交金额方面，尽管指数企稳上行但仍缺乏成交金额的配合，反映当前内外不确定的复杂环境下资金的观望情绪较为浓厚。

多人以为是中美贸易战的不确定，但5月16日，高善在2019年安证券中期策略会上说，股票市场已经充分吸收了中美贸易战的影响，未来的波动很大程度上跟中美贸易战关系不大了。

从去年4月至今，中美贸易战谈判三个阶段，中概股指数、港股指数每个阶段都出现了明显的折价，与拟合指数的走势出现很大的裂口，但这一裂口在逐步收敛，股票市场给予损失的估值倍数也在缩小，证明市场已经逐渐吸收影响并做好了准备。

高善还说，接下来市场的波动可能主要来自贸易战以外的因。

除了高善外，一些私募和基金经理也发表了对市场的法。

国君的黄所长，今年初判断是先上3200，然后突破3500。但近期外资撤离、摩擦超预期，导致市场心大幅萎缩。现在他的观是：大盘在2700有很强支撑。

北上资金出现净流出的因，一是年初迅速上涨，估值与盈利出现了错位，从绝对价值来，吸引力会下降。二是汇率变化。出于避险考虑，外资开始流出。

一位私募从业者说，下半年会是业绩底部。从周期理论判断，目前朱格拉周期向下走到了后半段，可能在2个季度后拐头向上，如果叠加库存周期向上（业绩提升），会出现比较大的牛市行情。这在07年、12年的牛市中都是类似共振。

另一个私募从业者则处于半休假状态，目前三成仓位沪深300指数基金，计划每跌50加一成仓。他说，去年下半年最大的遗憾，就是空仓太彻底了，虽然知道估值很低，但还是一筹码不剩，后来春节这波暴涨，完全踏空，别人发财。

一个基金经理说，短期没有行情，震荡，已经减仓防守，现在没什么投资主线，基本上是瞎炒阶段。牛市可能要等明年初。5G虽好，但只有中兴的估值还合理，而且增发还没落地，可能要等2个月。

综合来，现在的行情，大部分都是出于防御阶段。但谁也说不好，估值适中的A股，会不会就像今年春季一样突然爆发。

所以对现在还左右纠结的小散来说，保留仓位，静心平气，徐徐图之即可。

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