黄金涨 日元低估 还有哪些投资品类将迎来黄金期

　　接下来，小巴就将从股票、债券、货币、大宗商品和房地产这5个角度给大家透露下本期报告的。

如何在美股中“捡漏”▼

　　作为全球最大的经济体美国，去年被问到最多的问题是“美股是不是要进入熊市了？”

　　瑞银给出的答案是，当下美股的熊市尚未到来。

　　虽然美股在去年秋天进行了一番调整，但是对比其他国家的金融市场，其估值依旧过高，其中市盈率达17倍，比全球平均值高15%。

　　不过，美股中的金融股和能源股因为估值处于历史低，仍值得好。具体来，金融股的估值处于10年来最低，能源股的估值处于40年来最低。

关注新兴市场债券比如巴西▼

　　瑞银认为，在下一轮市场周期中，以美元计价的新兴市场主权债券，有望成为固定收益市场回报率最高的类别之一。

　　以拉美地区最大的经济体巴西为例，今年1月上任的新总统雅伊尔.博尔索纳罗，在竞选时就提出一系列经济改革计划，来振兴巴西经济。这一改革的号，已经推动巴西股市、汇市反弹。

　　国际货币基金组织(IMF)认为，巴西正处在经济复苏轨道，2019年GDP有望实现2.4%的增长。

日元被严重低估▼

　　从国际货币角度来，瑞银预测，2019年日元可能会再次走强。一方面，是因为日元目前较其均衡购买力平价(PPP)估测值低了30%以上。

　　另一方面，是由于通胀率正常化，并且日本央行开始讨论削减货币刺激措施。未来3个月、6个月和12个月美元兑日元汇率的预测值分别为110、107和105。

黄金价格预计上涨▼

　　从历史上，经济周期后段是投资大宗商品的较佳时期之一。

　　瑞银预计，黄金价格在2019年上半年可能受限于依然强劲的美元，但在12个月内将升至1300美元/盎司。

　　其中，当金价跌破1200美元/盎司时，将是具有吸引力的买入时机。

香港楼市泡沫风险最高▼

　　从瑞银提供的全球房地产泡沫指数来，香港是泡沫风险最高的城市，而芝加哥则是房价最被低估的城市。

　　截止到报告发布，香港自有住宅价格较8月时的峰值下跌约5个百分，在未来6到12个月将下跌10%到15%。香港房价下跌，主要是出于对中美关系以及中国经济放缓的担忧。