注册返回主站

科创板出，创业板1184还是底么？

作者：柳叶舟
2018-11-05 23:45:01
分享：

今天分析的主题非常明确，就是创业板前面的1184，是不是熊市最低，或者说后面还会不会创新低。

首选，我们来一张图，如图：

从图中可以出，创业板历史最低平均市盈率为26.9，而目前市场平均市盈率位33.7，即使1184位置，平均市盈率也为30以上。那么有没有可能这波创业板的估值底就在30倍呢？如果成立，那么很可能1184已经见底，如果不成立则还有新低。所以关键在于，创业板目前的估值见底是否合理。我们将从以下几论证。

首先科创板开通后，则意味着上市的公司变多了，并且作为注册制试，意味着注册制在逐步临近，这个是实实在在的增加的股票的供给量，并且上市公司的类型均属于中小企业，与创业板类似，更不用说壳资源的贬值甚至到最后的没有价值，所以，在这个层面上，对于创业板就应该给于低于历史低的市盈率。因为在创业板585的时候，创业板股其实是作为市场一种相对稀缺的小盘品种的，所以有一定优越性，而现在，竞争对手出来了，不但稀缺性没了，还要面临资金分流的压力，所以估值应低于前面历史底部。

其次，我们再来一下科创板的基础挂牌条件。

这里重强调的是科技与成长。还记得在年初各个重要会议上，重提出的就是未来经济转型中，重发展的四新企业，“新技术、新产业、新业态、新模式”也是经济结构转型的重。所以，科创板在此时间节提出，必然是为此服务的，所以可以预见，科创板上市的公司，会更具科技性，成长性。比起创业板公司来讲，吸引力更强，当然风险也更大。

所以在此竞争对手出现后，创业板估值标准也应下调。

再次，来下证监会的发言：

鼓励中小投资者参与科创板投资，也就意味着分流创业板资金，市场一向喜新厌旧，如此以来，创业板的吸引力更是下降。所以，估值仍应降低。

最后，再来一下市场对于科创板推出的时间探讨：

目前市场人士推断明年上半年即可推出，如果真按这个速度，那么也就意味着资金想要购买科创板的股票近在咫尺，会造成一种分心的心理。本来想抄底创业板的资金，会想留些钱出来买科创板。而已经在里面的资金，会想获利或者解套后出来，科创板这个新东西。时间越近，这种心理越明显，也会造成压力。所以，如果真按这个速度，那么留给创业板的时间，也仅仅只够做一波超跌反弹的了。而如果后面反弹结束，再来一波杀跌，把创业板估值压到历史最低平均市盈率以下，然后再同时推出科创板，那么市场将会出现极好的低共振机会，同时注册制试利空兑现，创业板才将应绝佳机会。