富时罗素最快本周决定是否纳 A 股，纳入比例可能超过 MSCI

上周（910～914）A 股市场延续调整态势。上证指数、深证成指、创业板指悉数创出阶段新低。从盘面的情况来，市场观望情绪依旧较为严重，两市日均成交额不足 2400 亿，行业个股亦涨少跌多。

尽管市场下行态势尚未扭转。但目前市场估值处于历史低位、上市公司回购规模创新高、股票型 ETF 连续获得净申购等，从不同角度折射出 A 股长期投资吸引力的提升。上周公布的经济金融数据显示，8 月社会融资规模增加 1.52 万亿，超过预期及前值，工业增加值、社会消费品零售总额等小幅反弹，而固定资产投资增速亦降幅收窄，货币政策向实体经济的传导效应初步显现。虽然市场短期较难走出反转行情，但在政策底、估值底支撑以及成交极度萎缩之下，指数下行空间有限。

上周沪指创出 2647 新低后有所回升，显示下跌抵抗力量在逐渐增强。而富时罗素最快本周决定是否纳 A 股、美国新一轮加征关税靴子落地，或称为情绪缓和的时间窗口。操作层面，可以着眼于中期优质标的选择和布局，逢低适当关注大金融、大基建以及超跌且有业绩支撑的优质成长股。

【新闻评】

1、9 月 14 日，指数公司富时罗素表示，最早将于下周做出是否纳入 A股的决定，纳入比例可能超过 MSCI。

一创评：从进展来，此次成功纳入概率较大。跟踪全球指数的被动基金中，约 40%以富时指数为基准，60%以 MSCI 指数为基准，但其纳入比例或超过 MSCI，我们预计其短期带来的被动资金量可能与 MSCI 相当。如成功纳入，将进一步加快 A 股融入全球资本市场步伐，A 股市场追求价值股的风格将进一步强化。

2、中国 8 月末央行外汇占款余额减少 23.95 亿元人民币，降至 21.5 万亿元人民币。

一创评：外汇占款结束 7 连增，小幅减少或受部分干扰因素影响，并不代表资金大规模流出。目前跨境资金面整体稳定，虽然美联储月底即将再加息，对新兴市场有扰动作用，人民币汇率或有承压，但央行的逆周期调节，有助平滑汇率波动，降低贬值预期，亦有助跨境资金面整体稳定。

3、工信部数据显示，截至今年 6 月底，全国物联网终端用户已达 4.56 亿户，是去年同期的 2.5 倍。仅在今年一季度，中国物联网用户数就净增了 1 亿户。我国物联网市场规模已突破 1 万亿元，年复合增长率超过 25%。

一创评：从政策层面来，国家对物联网的发展给予了较大支持，并进行了适当参与，选择了无锡、杭州、鹰潭等城市作为物联网产业示范基地。目前较为明确的是，物联网在国家的引导政策支持下，主要突破会从 TOB 端开始，应用方向尤其以工业互联网为主（互联网+的一个方向），而所改变的对象主要以中小企业为主，未来可能会出现大量的与工业互联网相关的 APP，这些 APP 将会大大改善生产效率，带来投资机会。

4、财政部发布《关于规范推进政府与社会资本合作（PPP）工作的实施意见（征求意见稿）》指出，规范的 PPP 项目形成中长期财政支出事项不属于地方政府隐形债务，同时提出则上不再开展完全政府付费项目。此外，征求意见稿还就 PPP 规范项目的标准、违规如何处罚、未来将如何支持 PPP 的发展等提出了一系列的要求和建议。

一创评：该件以及预计年底前出台的 PPP 条例，都是为了一方面发挥体量较大的 PPP 项目在稳增长方面的作用，另一方面引导由社会资本主要负责项目投资建设运营并承担相应风险，控制政府的债务风险。政策目标和举措符合预期。

5、北京发布空气治理三年行动计划，2020 年重污染天数比率较 2015 年降 25%以上。到 2020 年底前，北京再退出1000 家以上一般制造业和污染企业。

一创评：该件是对国家蓝天保卫战三年计划的具体落实，环保目标未超预期，以巩固当前成果为主，核心举措包括产业结构调整、推广新能源汽车等。

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