东尼电子到底有没有吹牛

这个票争议很大，主要是各种业务都在做，纪要中又说得特别漂亮，总让人有种这家公司在瞎吹牛的感觉，今天就先从主业纳米晶材料、未来收入规划最大的电池材料柔性电板FPC、市场最热的碳化硅这三块进行分析。

1、主业超微细电子线材、无线充电隔磁材料

21年收入中75%为消费电子领域的超微细电子线材、无线充电隔磁材料，95%产品销往苹果，因此这块的业绩增速与苹果深度挂钩。从材料来看，主要是采用纳米晶材料，苹果纳米晶材料供应占比有50%-70%。对这块业务，公司的态度是求稳，公司现在在拓展其他客户，预期是23年6-7月份进入三星供应链，这个到时候继续验证。

先说说纳米晶材料，纳米晶材料可以认为是一种新型磁性材料，具有高饱和磁度、低矫顽力、高初始磁导率等材料特性，可以缩小磁性器件体积、降低磁性器件损耗，主要是应用于电子磁性元器件，如新能源汽车、光伏等等。全球供应商主要有日本日立金属，云路股份，安泰科技这三家。

无线充电组件有磁性材料（隔磁片）+传输线圈+组件，东尼供应的纳米晶隔磁片和纳米晶线圈。苹果是在17年iPhone8开始用无线充电技术，18年iPhone xs开始采用纳米晶材料。公司18年开始研发纳米晶隔磁片，19年进入苹果供应链，成为无线充电领域的主供。

19年的时候，还有一件事情，当时硅片金刚石切割线项目陷入困境，公司决定停产但并未停止研发，现在换成钨丝技术继续投产，这块的争议后面再说。

在18-19年的这次困境中，公司管理层及时止损并快速抓住市场景气度高的方向，过去虽然不代表未来，但侧面反应这家公司领导层的魄力和市场敏感度。

2、PFC业务

这块业务在5年规划中的说法是要做到70-80亿，21年公司总营收为13.4亿元，意味着PFC 是才是重中之重。

纪要中管理层的说法是Q3争取进入宁德时代供应链，查了查这块的市场空间，券商预测2030年新能源汽车FPC的市场空间预期值是72-120亿元。公司给出的说法是能做起来的原因是客户给机会做，很显然大头并不是新能源汽车这块。但是如果能加入新能源汽车供应链，按照现在的市场环境，预期会吹一吹股价，这个看看即可，别当真。

FPC下游应用主要是智能手机（44.9%）和电脑（18.5%），2020年券商给出苹果FPC的市场空间测算预期是119亿美元，这个数据可以说明苹果PFC的需求量是千亿元的空间，空间容量比较大。东尼电子作为苹果的核心供应商之一，渠道上具有一定的优势，从这块业务从苹果那瓜分一点市场份额，个人觉得并不是很难。

对这块业务，公司请来了国际上顶尖专家，对现有工艺进行提升，计划是做到国际水平，如果是对接苹果，都是说得通的。这块业务还在大股东手中，预期会体外注入到公司，后面继续跟踪。

3、碳化硅业务

碳化硅这块应该是被质疑最多的。天域的7月25号的专家会议中提出很多关键的息，可以侧面验证东尼碳化硅做得确实还不错，引用几句

（1）送样量最大的是东尼。

（2）品质上东尼走在前面天科和露笑前面，处理问题比较积极。

（3）东尼已经开始供货，只要做出来符合要求就会供货。按周供货，可见供给有多紧张，每月数量在1000-3000片之间。

（4）东尼、天科MOS器件都在认证阶段，出结果至少需要3个月，东尼相对快一点。

（5）东尼的团队和对产品制程的控制是比较认可的。

（6）晶体缺陷方面，东尼和天科质量方面差不多，不过东尼效率更高一些。

整体来看，天域对东尼的评价是比较高的。有几点仍需进行跟踪

（1）目前国内厂商还没有8寸的，东尼说9月份要给天域送8寸样品，是不是吹牛，后续待定。

（2）天域说天科、露笑、东尼的良品率都差不多，东尼说良品率要做到70%，目前来看，目标还未实现。

（3）产能到底有多少，还是需要跟踪。

下面是从雪未央网友挖的团队息，重点是看全职的几位专家，初看阵容还算亮眼。真实水平如何这个后续花点时间拜读论文后才有资格评价，从天域的评价来看，还是比较认可的。

4、业务太杂会不会是盲目布局？

从公司的纪要中可以看出领导人是想成就一番事业的，所以“激进”的制定了5年计划。21年10月28号的纪要中，有提出董事长希望公司能在其70岁的时候成为第一梯队公司，整个公司的要求比较高。对于新的几个业务，董事长也明确指出未来发展如何主要是取决于项目经理的能力和市场环境。

种种迹象表明，这家公司管理层水平确实还不错，个人更愿意相其不是在盲目布局，也并不是在瞎吹牛。

（1）产品来看，半导体碳化硅确实是领先，新能源极耳是最大供应商，主业是苹果无线充电纳米晶材料最大供应商，FPC抱紧苹果大腿目标大概率也能实现。

（2）每个项目都愿意请行业内的专家来提升技术水平，一家肯在技术上大力投入的公司，其产品技术领先行业其他公司并不稀奇。

当然看走眼的概率也是有的，毕竟自己的投资水平还有很大的进步空间。

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友情提醒的是，每个人的投资逻辑是不一样的，写东西初衷主要还是为了强化自己的投资逻辑，所以并不是推荐股票的。每个人对自己账户负责，所以跟投要慎重哈！！！