百亿酒企董事长辞职，高端局“难打”

近日，金种子酒迎来人事变动，任董事长职务三年有余的贾光明辞去公司相关职务，回顾往昔，贾光明带动了公司营收的增长，遗憾的是未能带领公司扭亏为盈。

另外，距离金种子酒提出进军高端白酒市场已经数年有余，那么公司在高端领域有何建树，又该如何走好下一步呢？

董事长辞职

2月22日，上市公司金种子酒（600199.SH）发布人事变动公告。

公告显示，因工作调整原因，贾光明不再担任金种子酒第七届董事会董事、董事长及董事会专业委员会的相应职务，亦不再担任公司其他任何职务。

金种子酒称，贾光明的离任不会影响公司董事会正常运作和公司日常生产经营活动。

此前2022年11月21日，金种子酒董事会选举贾光明为公司第七任董事会董事长，任期三年，谁能想到，贾光明担任新一届董事长的时间不足三个月。

资料显示，贾光明出生于1971年12月，研究生学历，在来到金种子酒任职之前，长期在阜阳政府部门工作。2019年12月17日至2022年12月17日，贾光明在金种子酒任董事长职务。

据短平快解读了解，任职期间，贾光明对金种子酒进行了改革，主要体现在产品、科研、产业转型、用人机制等方面。其中产品方面，金种子酒启动高端化战略，以次高端白酒金种子馥合香、文化白酒醉三秋1507以及金种子系列为主力，试图带动金种子酒向中高端市场发展。

从结果来看，贾光明任职期间，金种子酒的收入情况总体呈现增长态势，2020年至2021年，公司营业收入分别为10.38亿元、12.11亿元，2022年前三季度，公司营业收入同比增长仅0.99%至8.15亿元。

不过，金种子酒的盈利情况却不容乐观，2020年至2021年，公司扣非净利润均为亏损，分别为1.14亿元、1.96亿元，同比分别变动50.18%、-72.14%。根据2022年业绩预告，金种子酒扣非净利润为亏损1.9亿元~2.1亿元之间，这意味着公司2022年亏损或将进一步加剧。

金种子酒表示，报告期，公司启动了组织、品牌、产品等业务的重塑工作，市场处于适应调整期。

事实上，贾光明的离职并非个例，伴随着华润的强势入主，金种子酒迎来了人事变动。具体来看，金种子酒聘任何秀侠为总经理，聘任金昊为财务总监，聘任何武勇为副总经理，三人履历多与华润雪花啤酒有关，但跨行如跨山，虽然白酒和啤酒均属于食品饮料类，但消费群体却是完全不同，新的管理层能否带领金种子酒走出亏损“泥淖”有待时间验证。

暂且不论业绩情况，华润的入主让金种子酒在二级市场上一枝独秀，股价从低点12.83元/股，猛增至高点32.87元/股，涨幅约1.56倍。随后，金种子酒股价呈现波动，但始终没有超过最高点。截至2月27日收盘，金种子酒股价为29.06元/股，总市值191亿元，仍然处于亏损态势。

值得一提的是，伴随着股价高涨，金种子酒股东开始了减持套现操作。2022年11月30日，新华基金管理股份有限公司（简称“新华基金”）完成减持，合计套现6.39亿元，持股比例从7.8%下降至3.8%。

掉队的金种子酒，高端路漫漫

官网显示，金种子酒前身是始建于1949年7月的国营阜阳县酒厂，是新中国首批酿酒企业，公司于1998年变更为股份制企业，并于同年8月12日在上交所上市，股票代码600199.SH。

据短平快解读了解，金种子酒现有“金种子”、“种子”、“醉三秋”、“和泰”、“颍州”五大白酒品牌，其中“金种子”、“醉三秋”两个商标荣获“中国驰名商标”，主要产品有浓香型白酒金种子系列酒、种子系列酒、和泰系列酒、醉三秋系列酒和颍州系列酒，馥合香型白酒金种子等。

观察公司历年年报发现，2012年是金种子酒的业绩巅峰，彼时，公司营业收入高达22.94亿元，扣非净利润高达5.61亿元，销售毛利率、净利率分别为64.88%、24.47%。

但自此之后，公司的业绩情况是一年不如一年。其中营业收入从2013年的20.81亿元腰斩至2019年的9.14亿元，同期扣非净利润从盈利1.26亿元下降至亏损2.28亿元。

后面的几年里，即贾光明担任董事长期间，公司营业收入有所起色，亏损也有所收窄，从这点来讲，贾光明还是有所建树的，但始终没能让公司摆脱亏损“泥淖”。

事实上，在金种子酒的辉煌时期，其规模与口子窖、迎驾贡酒等相差不是很大，例如金种子酒2012年营收为22.94亿元，而后两者营收分别为24.5亿元、33.5亿元。

然而时过境迁，在金种子酒业绩不景气的几年里，口子窖、迎驾贡酒仍然是大踏步往前行，以2021年为例，金种子酒营收12.11亿元，而口子窖、迎驾贡酒营收分别高达50.29亿元、45.77亿元，两者早已不可同日而语，金种子酒已经明显掉队。

深究根源，是与金种子酒长期以来依赖低端白酒产品有着不可分割的关系，而为了寻求改变，金种子酒在2018年进军高端市场，不过，结果却也不是十分乐观。

2018年至2021年，金种子酒中高档酒的营业收入分别为6.35亿元、3.82亿元、2.58亿元、3.43亿元，总体呈现下降态势，毛利率也从66.36%下滑至51.8%。

对此，金种子酒在2021年年报表示，由于强势竞品的打压，公司中高端产品尚处于推广培育期，市场基础仍较薄弱，尚未能大规模的占领市场，老产品毛利率较低，从而造成综合毛利率提升较慢。

2022年前三季度，金种子酒中高档酒营业收入为2.78亿元，较上年同期1.59亿元大涨74.84%，不过，分季度来看，金种子酒中高端酒的营收是逐季下滑的，分别为1.36亿元、0.92亿元、0.51亿元。

安徽省是金种子酒的大本营，2022年前三季度，金种子酒省内营业收入呈现快速下滑态势，分别为1.97亿元、1.25亿元、0.62亿元，与营收下滑成反比的是，公司省内经销商反而有所增加，分别为350个、338个、368个，其中第三季度新增38个经销商。

第三季度新增的经销商，能否带动金种子酒营收的增长，唯有等待年报进一步披露了。

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