口子窖（6）——民营控股与国资控股的区别

     这几天，复星集团开始把两年前通过豫园股份受让的股票转让给金徽酒原大股东亚特集团，减持青岛啤酒，减持复星集团等等，市场甚至猜想复星系下一步是不是要把舍得股份这个好不容易拿到手的优质股权也要抛售。实际上，这个过程我们可以看看酒企背后大股东背景不同所带来的不同命运，此话题我们在前面几篇关于口子窖的文章中略有提及，今天我们通过复盘来看看不同背景的大股东的酒企究竟有何不同的命运。

     首先，复星系入住金徽酒，花了18.37亿就拿到了30%的股权，之后又花了7.15亿又拿到了8%，根据股权转让，复星系拿下金徽酒38％股权总共耗资25.52亿元。按本次交易对价29.38元/股计算（未考虑分红），出售金徽酒13％股份合计盈利9.16亿元。如果算上剩余的1.27亿股，复星系账上浮盈超过30亿元。一买一卖，金徽酒虽然还是回到了甘肃亚特的手里，但细数起来，复星系才是最大赢家。舍得酒业的股权也让复星系赚的盆满钵满，也一举让舍得从亏损到盈利的巨大跨度。这几年民营企业的经营管理能力毋庸置疑，市场也给予了很大的认可，这几个股票在二级市场也得到了巨大的涨幅。也就是好的企业家和管理模式确实能够改变国企中的一些臭毛病。这是优势。但是不足之处在于作为现金奶牛的酒企所赚到的真金白银都属于私人老板。这里不是说私人老板不能赚钱，毕竟当今互联网领域太多的亿万富翁都是私人老板。我想说的是这种占地为王，即可以博得保护生态环境美名又能有大把现金充实地方财政的活不是在地方政府手底下，多少是有点让人遗憾的。

         我们来看看贵州茅台为地方所作出的贡献吧。第一，每年贵州茅台的利润中有61%是属于贵州国资委的，单就这一项利润贡献就超过300多亿，第二，记得2020年贵州国资委在二级市场减持超过4000万股左右，单就这一减持金额就有600亿左右，第三，因为茅台公司出色的业绩，它贡献的税收收入也是巨大的，去年贡献各种税收累计超过400多亿，第四，曾经国酒茅台的影响力（当然后面不允许这么说了），这种深入人心的商标广告词让所欲跟茅台镇沾边的酒企，甚至是贵州省沾边的酒企都受益匪浅。我们稍微加一下这些数字，看看贵州茅台为贵州国资委和地方政府带来的收益有多少300+400+100=800亿左右，在加上股权增值，这得让那些没有类似茅台的地方政府有多羡慕嫉妒恨啊。

         这就可以解释安徽四大酒企中古井贡能一句红尘和迎驾贡为何能够实现反超，在没有国资背书的前提下，口子窖赚到的钱都属于民营企业，如何让地方国资替你开疆拓土呢？别人都是局级厅级的出去谈生意，尤其是去下属企业去或者到商超市场去，你不得不给人家一些面子，如果非国资的，做过生意的都知道有多难。凭什么给你一私人老板呢！！

       只为地方的税收做贡献，这远远不够，尤其是当下土地财政亟需转型的过程，还需要这真金白银的利润去补贴地方财政才是大正道。

       不的人去看看如果控股股东是民营企业的酒企，是否存在开疆拓土难，进入别的市场难等特点。全市场上市公司中，真正的民营控股酒企就那么几家！