识势8666
2022-03-15华鑫证券有限责任公司孙山山对口子窖进行研究并发布了研究报告《短期因素致业绩波动,关注改革进度》,本报告对口子窖给出买入评级,当前股价为59.2元。
口子窖(603589) 事件 2022年03月14日晚间,公司发布2021年业绩快报2021年营收50.29亿元,同增25.37%;归母净利润17.27亿元,同增35.37%;扣非净利润14.84亿元,同增19.45%。 投资要点 提价致四季度波动,预计今年加大费用投放 根据业绩快报,公司2021Q4营收14亿元(+5.72%),归母净利5.77亿元(+39.93%),扣非净利润3.78亿元(-5.50%)。 四季度收入不及预期,系公司去年底对口子10年以上产品终端价上调影响所致,今年春节期间大部分市场10年以上产品终端价回升20元以上,整体趋势向好;扣非净利润增速慢于收入,系四季度确认销售费用,预计今年加大空中投放。 渐进式改革待时间检验,兼香518有望成大单品 十四五期间,公司重点实施“六大提升”计划,继续推进口子产业园一期、二期项目建设,加快实现“百亿口子”战略目标。 当前公司渐进式改革需要时间检验股权激励方面,公司已完成回购313万余股,占总股本的0.522%,已支付费用1.49亿元,我们预计股权激励有望2022年实施。产品方面,新增初夏、仲秋和兼香518补充和卡位口子6年、口子10年、口子20年、口子30年之间的价格带。兼香518走团购渠道和直营渠道,目前市场接受度良好,预计兼香518有望成为公司又一个大单品。组织架构上,终端地推人员较以往有明显增加,厂家开始直达终端掌握市场最新动态,为科学管理市场提供依据。渠道上,加强经销商管理考核力度,建立厂商共赢的利益共同体,借助新品初夏和仲秋要求经销商成立新团队进行渠道推广,大商配合意愿在增强。市场建设方面,严格执行“一地一策”,重点构建团购渠道为主、传统渠道为辅的市场格局,不断提高中高端以上产品市场占有率,稳步壮大市场规模。区域扩张方面,公司省内市场,进一步实施渠道下沉,提升渠道终端覆盖率,稳固省内“基本盘”;省外市场,抢抓长三角、京津冀、大湾区等发展机遇,加大团购渠道运作力度,不断扩大省外“增长面”。 盈利预测 我们看好公司渐进式改革进程有望加快及兼香518有望成为大单品。根据业绩快报,我们略调整2021-2023年EPS为2.88/3.65/4.49元(前值分别为2.89/3.65/4.42元),当前股价对应PE分别为23/18/15倍,维持“推荐”投资评级。 风险提示 宏观经济下行风险、疫情拖累消费、改革进度不及预期、股权激励推进不及预期、518增长不及预期等。
该股最近90天内共有15家机构给出评级,买入评级11家,增持评级4家;过去90天内机构目标均价为91.24。证券之星估值分析工具显示,口子窖(603589)好公司评级为3.5星,好价格评级为3.5星,估值综合评级为3.5星。(评级范围1 ~ 5星,最高5星)
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答:口子窖的概念股是:酿酒、白酒、详情>>
答:口子窖所属板块是 上游行业:食详情>>
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半导体板块多空能量工具红柱缩短多方能量持续减弱
9月12日金融科技概念涨幅1.16%,涨幅领先个股为南天信息、博彦科技
9月25日sora概念涨幅4.24% 因赛集团、果麦文化涨幅居前
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华鑫证券给予口子窖买入评级
2022-03-15华鑫证券有限责任公司孙山山对口子窖进行研究并发布了研究报告《短期因素致业绩波动,关注改革进度》,本报告对口子窖给出买入评级,当前股价为59.2元。
口子窖(603589) 事件 2022年03月14日晚间,公司发布2021年业绩快报2021年营收50.29亿元,同增25.37%;归母净利润17.27亿元,同增35.37%;扣非净利润14.84亿元,同增19.45%。 投资要点 提价致四季度波动,预计今年加大费用投放 根据业绩快报,公司2021Q4营收14亿元(+5.72%),归母净利5.77亿元(+39.93%),扣非净利润3.78亿元(-5.50%)。 四季度收入不及预期,系公司去年底对口子10年以上产品终端价上调影响所致,今年春节期间大部分市场10年以上产品终端价回升20元以上,整体趋势向好;扣非净利润增速慢于收入,系四季度确认销售费用,预计今年加大空中投放。 渐进式改革待时间检验,兼香518有望成大单品 十四五期间,公司重点实施“六大提升”计划,继续推进口子产业园一期、二期项目建设,加快实现“百亿口子”战略目标。 当前公司渐进式改革需要时间检验股权激励方面,公司已完成回购313万余股,占总股本的0.522%,已支付费用1.49亿元,我们预计股权激励有望2022年实施。产品方面,新增初夏、仲秋和兼香518补充和卡位口子6年、口子10年、口子20年、口子30年之间的价格带。兼香518走团购渠道和直营渠道,目前市场接受度良好,预计兼香518有望成为公司又一个大单品。组织架构上,终端地推人员较以往有明显增加,厂家开始直达终端掌握市场最新动态,为科学管理市场提供依据。渠道上,加强经销商管理考核力度,建立厂商共赢的利益共同体,借助新品初夏和仲秋要求经销商成立新团队进行渠道推广,大商配合意愿在增强。市场建设方面,严格执行“一地一策”,重点构建团购渠道为主、传统渠道为辅的市场格局,不断提高中高端以上产品市场占有率,稳步壮大市场规模。区域扩张方面,公司省内市场,进一步实施渠道下沉,提升渠道终端覆盖率,稳固省内“基本盘”;省外市场,抢抓长三角、京津冀、大湾区等发展机遇,加大团购渠道运作力度,不断扩大省外“增长面”。 盈利预测 我们看好公司渐进式改革进程有望加快及兼香518有望成为大单品。根据业绩快报,我们略调整2021-2023年EPS为2.88/3.65/4.49元(前值分别为2.89/3.65/4.42元),当前股价对应PE分别为23/18/15倍,维持“推荐”投资评级。 风险提示 宏观经济下行风险、疫情拖累消费、改革进度不及预期、股权激励推进不及预期、518增长不及预期等。
该股最近90天内共有15家机构给出评级,买入评级11家,增持评级4家;过去90天内机构目标均价为91.24。证券之星估值分析工具显示,口子窖(603589)好公司评级为3.5星,好价格评级为3.5星,估值综合评级为3.5星。(评级范围1 ~ 5星,最高5星)
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