新债前瞻系列之苏利转债上市

明日（3月10日）苏利转债上市。

苏利转债（SH113640）上市

一、公司概况

江苏苏利精细化工股份有限公司（苏利股份603585）成立于1994年12月，2016年12月在上海主板上市。公司主营业务为农药、阻燃剂及其他精细化工产品的研发、生产和销售，主要产品为百菌清原药、嘧菌酯原药、农药制剂、除虫脲、氟啶胺、霜脲氰等原药、四氯-2-氰基吡啶、四氯对苯二甲腈等农药中间体、十溴二苯乙烷、阻燃母粒、其他阻燃剂类产品、三聚氰胺聚磷酸盐、二苯基乙烷中间体等。公司“苏利”品牌荣膺2009年-2010年度江苏省出口名牌、2017-2019年度江苏省重点培育和发展的国际知名品牌，2020-2022年度江苏省重点培育和发展的国际知名品牌。“苏利”商标于2011年5月被国家商标总局认定为中国驰名商标。子公司苏利化学被工业和息化部认定为品牌培育试点企业和工业品牌培育示范企业，百菌清系列产品2016年获得“江苏省名牌产品”称号。

二、公司感观

公司业绩快报显示公司2021年归母净利润2.26亿元，同比增长29.58%。2021年前三季度营业收入15.76亿元，同比增长41.83%，归母净利润1.39亿元，同比增长7.13%。公司属于化工行业中的农药细分行业，是国内主要的杀菌剂农药生产企业，属于细分市场的龙头企业，基本面优秀，业绩稳步上升。

三、转债概况

1.发债规模9.57亿。

2.发债用途年产1.15万吨精细化工产品及相关衍生产品项目（9.57亿）。

3.利息情况第一年为0.4%,第二年为0.6%,第三年为1%,第四年为1.5%,第五年为2%,第六年为3%。

4.到期赎回价115元（含最后一期年度利息）。

5.到期本息和（扣税后）116.40元

6.债券评级AA-。

7.回售条款最后两年；连续30日；低于转股价70%。

8.转股价值转股价20.11元，正股价17.37元，溢价15.77%，转股价值86.375元。

四、价格预估

综合考虑转债质地和发债规模，给予35%-40%溢价，预计首日合理价格在116元至121元之间。

五、转债评价

公司转债质地不错，但目前的市场环境我将以开盘价卖出。

智奇投研

2022年3月9日

（特别提示本文仅供自身操作记录总结和与大家交流探讨使用，不作为推荐买卖依据。）