本周机械行业重点子行业跟踪

【广发机械】

本周，我们调研了浙江鼎力、工程机械代理商和液压件企业、捷昌驱动、纽威数控、杭叉集团、家具设备代理商等。重点子行业跟踪如下

1. 工程机械下游开工逐渐改善，A公司生产计划从3k提升到5k，B公司从6k提升到9k。根据百年建筑网，目前全国320家砂石矿山和加工场开工率51%，周环比提升13%，下游项目恢复8成，其中市政开工率>基建>房建，整体市场劳务基建到位率>市政>房建，基建、市政开工率与房建分化明显。2月预计国内挖机销量1.2w，同比下滑，我们预计1-3月份都处在消化存量国三的阶段。

2. 通用自动化近期下游订单感受到了需求的回暖，斜率缓慢上移，以家具、纺织服装、家电等行业为代表，部分企业也上修了全年的目标计划。1-2月份合计订单有望续上22M11的趋势。

3. 海工设备海外油服三巨头Q4营收分别增长27%/8%/31%，毛利率环比提升1-2%，FMC与越洋钻探在手订单$81.3/$85亿，同比增长22%/29%；FMC新签订单达15.2亿美金，同比增长46%。海外订单高企，预示着海工行业景气度继续保持高增长，FMC和斯伦贝谢对未来3年的Capex展望均比较乐观。

4. 锂电设备蔚来宣布启动自制电芯计划，合肥建设40GWh产能，以46系列为主，预示着整车厂进入电芯制造一体化的进程持续加快，且大圆柱电池产能扩张可能加速。

5. 复合铜箔吉利汽车、宝马等车企在新的电池技术中都引入了不起火、削减铜箔量的新技术，我们判断车厂对复合铜箔技术的引入已经进入日程，从前期草调来看，5月份前后，10GW产能逐渐落地，下半年还有更多的新产能规划。

6.出口链目前高空平台的出口仍然呈现满产状态，偏消费属性的公司需求复苏强度低于工业品。本周美国商超龙头家得宝发布了业绩数据，22Q4家得宝收入和利润同比增长4 %，较22Q3增速环比下行。

周度观点保持对复苏的乐观，斜率如我们预期的缓慢上行，下游呈现渐次复苏的节奏。从制造业到基建，国内到海外。继续看好通用自动化、海工装备、工程机械、复合铜箔、光伏设备等