新三板逾500家公司“出走”

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通过对新三板2018年7月19日与2017年12月29日相关数据的对比发现，2018年7月20日，挂牌公司11125家，比2017年12月29日减少逾500家，减幅4.33%。对新三板这半年多来挂牌家数的减少，有业内人士认为主要是再融资效率下降、重组并购以及摘牌等多重因素造成的。

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因一：再融资效率下降

企业在新三板挂牌的最大诉求就是融资，但新三板企业的融资额每况愈下。全国股转统计，今年以来共有558家挂牌公司完成股票发行融资，累计发行股票金额达235.14亿元。截至7月20日，新三板总市值达40831.57亿元，市值持续缩水。这意味着再融资效率下降。

虽然目前全国股转尚未公布2018年二季度的融资数据，但从一季度新三板川企的融资情况可见一斑。1月份，新三板川企融资184913.34万元;2月股份，融资只有区区4000万元，下降幅度97.84%。

如果说2月份有春节大假因素存在而使融资额下降情有可的话，那么，3月份新三板川企的融资额比1月份仍然大幅下降就不好解释了。据统计，2018年3月份，新三板川企融资21653.10万元，比1月份下降163260.24万元，下降幅度仍然高达88.29%。“在新三板挂牌的企业不像在A股上市的企业那样，能够让更多的人参与投资，甚至不少挂牌公司的定向增发只限于公司内部员工认购，这样的融资额肯定不会很大。”川内某挂牌公司老总告诉《金融投资报》记者。

事实上，能够在新三板融到资的只是极少数公司，大多数公司挂牌几年来没有融到一分钱。在这样的背景下，申请挂牌的公司自然就减少了。

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因二：重组并购或IPO

【三星新材(603578)、股吧】在新三板挂牌时的证券代码是831645，如今被主板市场的证券代码603578所代替。公司7月19日的收盘价为22.88元，市盈率29.15倍。据悉，这是三星新材排队近两年的时间，在主板市场成功IPO的结果，这也成为了新三板公司转板冲刺IPO的经典个案，其示范效应不可低估。“质地较好的新三板公司若是能转板成功至主板，溢价十几倍是常事，如果遇上行情的好时候IPO，几十倍的溢价也是有可能的。”云南资本老总皮任远就持上述观，并专门投资有望成功IPO的新三板挂牌公司。

目前，有12家新三板川企进入辅导期。其中苑东生物因“战略发展规划调整的需要”，主动申请在股转中心终止挂牌。宏图物流已于今年4月主动申请终止挂牌。此外，力思特也于今年2月正式终止挂牌;三星科技于2017年12月终止挂牌。川美股份“为配合公司在境内资本市场上市的长期战略发展规划”，已于2017年9月12日终止挂牌。

此外，并购后的新三板公司已不再单立“门户”。如必控科技被中小板公司【康达新材(002669)、股吧】并购后已无“门户”，自然就在新三板终止挂牌了。

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因三：被动或主动摘牌

近日，全国股转公告称，截至2018年6月29日，除提交主动终止挂牌申请的公司外，共有103家公司未披露2017年年度报告。根据《全国中小企业股份转让系统业务规则(试行)》的有关规定，按照分类处理则，全国股转公司已从7月9日起对61家未披露2017年年报的挂牌公司股票实施终止挂牌。其余42家未披露2017年年报的挂牌公司，在所涉及的违规及其他待核实事项处理完毕后，其股票也将被终止挂牌。

值得注意的是，除了因挂牌公司违法违规而被强制摘牌外，还有自己主动要求摘牌的。如新三板川企蜀塔实业最近向全国股转提交的终止股票挂牌的申请获批，其股票已从2018年6月7日起终止挂牌。

力思特也主动提出摘牌。其表示，根据当前行业发展趋势，结合公司自身业务发展战略规划，以及当下实际经营状况，现阶段需要更加专注业务拓展和生产、研发;加之考虑到目前信息披露成本较高、也暂无融资需求等因，为了进一步提升公司的决策效率，降低成本，促进公司发展，为后续IPO打好坚实的基础，经谨慎考虑，公司向全国股转公司申请股票终止挂牌。

丨来源：金融投资报   

图丨来源：网络

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