2021年IPO盘点 | 39家消费公司大比拼，跨境电商+童装+宠物成新鲜事

辛苦一年，摸摸荷包，总有一个问题绕不过去“我的钱，都花哪了？”随之而来的另一个问题是“新的一年，我的钱该花在哪？”

日前，国家统计局住户调查司司长方晓丹表示，由于国内疫情控制得当，国内居民收入持续恢复性增长，消费需求正逐步释放，消费支出保持恢复性反弹的趋势。

这样的趋势，在2021年拟IPO企业名单中出现了39家农产品、食品、饮品等消费类公司，其中有12家企业涉及肉禽养殖及饲料原料的生产，4家企业涉及乳制品生产。除此以外，在零售与服装赛道上，也能够看到不少新趋势。

零售新鲜事跨境电商

2021年，总共有6家IPO排队的零售渠道商。巧合的是，这6家均选择上市创业板。其中，3家与跨境电商直接相关，分别是杭州碧橙数字技术股份有限公司（下称“碧橙数字”）、赛维时代科技股份有限公司（下称“赛维时代”）、深圳市三态电子商务股份有限公司（下称“三态股份”），另有1家互联网家具公司致欧家居科技股份有限公司（下称“致欧家居”）依托亚马逊、eBay等海外跨境电商渠道销售产品。

零售行业的逻辑并不难理解。经历了十数年的苦战，传统电商诞生了淘宝、京东，社交电商跑出了拼多多，直播带货成就了抖音、快手，社区电商也已被美团、盒马等占据了相当的份额。新玩家若想从中分得一杯羹，需要付出巨大的代价。

当电商企业将目光投向海外，就会发现无论是进口市场还是出口市场，跨境电商业务都存在巨大的需求。于是，众多企业跨越重洋，在跨境电商这片处女地上找到了新的增量。

不过，电商企业走出去的同时，也面临着相当的风险。2021年起，亚马逊就针对其平台上存在“操纵评论”、“刷单”、“账号关联”等行为的商家进行了大规模的封号、冻结账户操作，如深圳超级大卖家有棵树近340个站点被封、1.3亿元资金被冻结，成为目前已知亚马逊对国内卖家出手严打最重的案例。

例如，三态股份就曾因合规经营问题遭到监管部门问询，被要求公司说明合作的电商平台是否对其进行过处罚或惩罚措施。公司对此回应称，在2018年至2021年上半年，曾因产品息、订单延迟发货等原因被Wish、B2W等平台认定不符合要求，并被处以总和超过280万元的罚款。期间，公司被迫关停的站点与店铺数量达34家，分布在亚马逊、eBay等多家平台。

除了合规风险，若国外疫情出现缓和，工厂陆续复工，海外市场对国内商品的需求或将被当地产能分流。招股书显示，主营互联网家居的致欧家居2018年-2020年计提的存货跌价损失分别为816.94万元、3192.71万元和2678.86万元，而2021年上半年，这一数字高达6940.96万元。

公司的货越来越不好卖，公司只能选择降价促销。2020年上半年，致欧家居产品的平均售价较上期增长了6.49%，2021年上半年，却下降了1.09%，毛利率降低了3.14个百分点。

服装新鲜事童装

2015-2020年，我国童装市场规模为2291.96亿元，复合增长率达10.4%，成为整个服装行业中发展速度最快的赛道。市场空间的扩大在资本市场上的反应是，2021年，在纺织行业的8家拟上市公司中，有3家企业的主要产品为婴童装。除主营童装的北京嘉曼服饰股份有限公司（下称“嘉曼服饰”）与主营品牌集合店的永兴东润服饰股份有限公司选择在科创板上市外，其余全部选择沪深主板上市。

在拟上市公司中，衣拉拉集团股份有限公司（下称“衣拉拉”）曾于2020年9月获得茅台建的投资。与ST起步（603557，ABCkids母公司）和安奈儿（002875）等受疫情影响陷入亏损的A股同行相比，衣拉拉2020年净利润达1.6亿元，低毛利、低费用率，成为了衣拉拉的制胜秘诀。

衣拉拉采用了服装行业少有的“先款后货”模式，在经营渠道方面，也主要为采用经销商模式此外，其本身主要通过外协加工与劳务外包的形式进行生产。这为衣拉拉带来了稳定且健康的现金流与更低的成本投入。

但这也意味着，衣拉拉需要更高的生产量获取代工厂与经销商的价格优势，这也为衣拉拉带来了低于行业平均值的存货周转率。报告期内，公司存货占总资产的比例分别为39.32%、38.22%、25.31%和35.16%。较低的毛利，也让衣拉拉面临着较大的库存压力。此次上市拟募集的59亿元人民币中，超过一半的资金都将被用于优化公司的仓储及物流环节。

与衣拉拉同为拟IPO企业的嘉曼服饰，在报告期内也面临着相当的库存压力，公司计提的存货跌价准备分别为4214.75万元、4609.23万元、5034.73万元、5203.49万元，历年存货账面余额也与衣拉拉相当。

国内的童装市场大有可为，企业仍需进一步提升自身产品毛利，完善生产与销售链条，找到缓解库存压力的良策，才能在市场上脱颖而出。

2015-2020年，我国童装市场规模为2291.96亿元，复合增长率达10.4%，成为整个服装行业中发展速度最快的赛道。市场空间的扩大在资本市场上的反应是，2021年，在纺织行业的8家拟上市公司中，有3家企业的主要产品为婴童装。除主营童装的嘉曼服饰与主营品牌集合店的永兴东润服饰股份有限公司选择在科创板上市外，其余全部选择沪深主板上市。

在拟上市公司中，衣拉拉集团股份有限公司（下称“衣拉拉”）曾于2020年9月获得茅台建的投资。与ST起步（603557，ABCkids母公司）和安奈儿（002875）等受疫情影响陷入亏损的A股同行相比，衣拉拉2020年净利润达1.6亿元，低毛利、低费用率，成为了衣拉拉的制胜秘诀。

衣拉拉采用了服装行业少有的“先款后货”模式，在经营渠道方面，也主要为采用经销商模式此外，其本身主要通过外协加工与劳务外包的形式进行生产。这为衣拉拉带来了稳定且健康的现金流与更低的成本投入。

但这也意味着，衣拉拉需要更高的生产量获取代工厂与经销商的价格优势，这也为衣拉拉带来了低于行业平均值的存货周转率。报告期内，公司存货占总资产的比例分别为39.32%、38.22%、25.31%和35.16%。较低的毛利，也让衣拉拉面临着较大的库存压力。此次上市拟募集的59亿元人民币中，超过一半的资金都将被用于优化公司的仓储及物流环节。

与衣拉拉同为拟IPO企业的嘉曼服饰，在报告期内也面临着相当的库存压力，公司计提的存货跌价准备分别为4214.75万元、4609.23万元、5034.73万元、5203.49万元，历年存货账面余额也与衣拉拉相当。

国内的童装市场大有可为，企业仍需进一步提升自身产品毛利，完善生产与销售链条，找到缓解库存压力的良策，才能在市场上脱颖而出。

食品新鲜事宠物

肉奶制品，以及饲料生产，在食品企业IPO中向来十分常见。2021年，食品行业共有39家拟上市公司。其中12家公司与饲料有关，6家公司着眼于群众餐桌上的荤菜， 4家公司的产品与奶有关，2家公司致力于提供高端食材。

这样的阵容，对食品行业而言并不算新鲜。2021年，共有出现了4家拟上市的宠物企业。这其中，3家企业生产宠物饲料、2家企业生产宠物用品、玩具等。 

其中，山东路斯宠物食品股份有限公司（下称“路斯宠物”）已于2022年1月14日顺利登陆北交所，成为“北交所宠物第一股”。

通过与可比公司进行对比，或许能够窥见路斯宠物的“过会密码”。

在路斯宠物之前，深交所已经拥有中宠股份(002891.SZ)、佩蒂股份(300673.SZ)等宠物食品公司。通过财务数据上的对比，不难发现，路斯宠物的盈利能力在同行中“非常能打”。

2020年，中宠股份与佩蒂股份的净利率分别为6.78%与8.7%，路斯股份则为9.32%；同期中宠股份与佩蒂股份的销售费用率分别为8.25%和4.25%，路斯股份则为2.18%。同时，路斯股份10.21%的销售人员占比和3.18%的研发费用率也超过前二者。

以此为标准，同为宠物食品拟上市公司的福贝宠物，在营收、毛利等方面也同样超过中宠股份与佩蒂股份，但在研发方面，与路斯宠物仍存在不小的差距。

福贝宠物招股书显示，公司本科学历及以上的员工占比为16.6%，大专学历以下占比达54.5%，研发费用率仅在2%左右。且报告期内，公司ODM/OEM业务收入占总营收比重分别为63.23%、55.85%、57.54%，自主品牌收入占比分别为36.77%、44.15%、42.46%。

看完2021年国内拟上市消费公司名单，不难发现无论是跨境电商、童装还是宠物用品，都是一片集中度较低、蕴藏巨大可能性的蓝海市场，也都与消费升级的主题密切相关。国内的消费者与投资者，都在期待一个更多新鲜感、新产品的市场。