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寻踪觅源泛在3：息化19-04批次招标详解【安电新】

作者：随机漫步007
2019-11-16 23:09:28
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寻踪觅源泛在3：息化19-04批次招标详解

摘要

■国网加快泛在建设推广，确保完成全年目标。2019年10月12日，国网召开泛在电力物联网建设工作推进电视电话会议；10月14日，又发布了《泛在电力物联网白皮书2019》和《国网泛在电力物联网建设典型实践案例》，明确了泛在电力物联网建设的两个阶段：通过2019-2021年这一战略突破期，三年攻坚，到2021年初步建成泛在电力物联网；再通过三年提升，到2024年全面建成泛在电力物联网。2019年是泛在电力物联网建设的开局之年，将在6大领域重推进27项建设任务，确保完成全年建设目标。

■国网2019年通投资有望达到210亿元，同比增86%。狭义的泛在投资可以聚焦在两家电网公司对息通领域的投资，我们测算两家电网公司在该领域2019-2024年的总投资有望达到3,380亿元。2016-2018年间，国网息通类投资的规模约120亿元。根据泛在建设方案推进任务和近期息通设备招标情况来，我们预估未来息通类投资的占比有望上升到40%，其中，2019年度的息通领域的投资额有望达到210亿元，同比增长约85.84%。

■19Q4息通设备及服务招标加速。2019年度，国家电网公司计划分别就通类设备集中招标6批次、息化设备及服务集中招标5批次。9月份之前的招标批次均按年初招标计划正常推进，但9月17日国网新增了息设备及服务增补招标1次，并将定于10月下旬招标的第四批息化设备集中也提前至9月30日招标；我们预计，19Q4作为泛在最重要基础设施的息通领域招标节奏会加快而且有望增补招标批次。

■通招标集中度高，南瑞产各有优势。2019年前5批息化设备共计招标25.33亿元，国电南瑞、产集团和智芯微10.89、4.27和1.46亿元，中标占比分别为43%、16.86%和5.77%，合计中标占比65.63%。前5批通类设备招标21.31亿元产集团、国电南瑞和智芯微分别中标6.01、4.17和3.73亿元，占比分别为39.04%、27.13%和24.24%，合计中标占比90.41%。

■投资建议：重推荐三条主线。从国网公司“一年试、两年推广、三年见效”的实施策略来，未来几年将逐步加大泛在电力物联网领域的投资力度。从受益的节奏与体量来，我们重推荐三条投资主线：1）具备泛在电力物联网整体解决方案综合实力的国网系通产业单元，有望全面受益泛在投资建设，重推荐：国电南瑞、岷江水电（产集团）；2）适应泛在深度感知需求并具备技术竞争力的智能感知量测类设备企业，重推荐：金智科技、海兴电力；3）聚焦于泛在电力物联网平台建设和应用场景的相关企业，重推荐：远光软件、涪陵电力。

■风险提示：1）技术及应用场景变化的风险；2）国网投资及建设力度低于预期；3）核心竞争力不及传统IT企业；4）泛在相关投资规模低于预期等。

泛在建设全面展开，通投资招标提速

白皮书明细泛在建设进程，下一个五年目标两步走。10月12日，国网公司召开泛在电力物联网建设工作推进电视电话会议；10月14日，国网又发布了《泛在电力物联网白皮书2019》和《国网泛在电力物联网建设典型实践案例》，明确了泛在电力物联网建设的两个阶段：通过2019-2021年这一战略突破期，三年攻坚，到2021年初步建成泛在电力物联网；再通过三年提升，到2024年全面建成泛在电力物联网。2019年是泛在推广元年，将在6大领域重推进27项建设任务，试项目已率先展开。

狭义的泛在投资主要指电网对息通领域的投资。泛在电力物联网与过去智能电网的区别在于泛在连接，息通将是泛在连接的基础，也是泛在电力物联网未来的投资重。根据国家电网泛在电力物联网建设规划，未来将构建基于“有线+无线，骨干+接入，地面+卫星”的“空天地”协同一体的电力泛在通网。因此，我们认为狭义的泛在投资可以聚焦在两家电网公司对息通领域的投资。

2019年国网在息通领域的投资有望达到210亿元。2016-2018年间，国网息通类投资的规模约120亿元。根据泛在建设方案推进任务和近期息通设备招标情况来，我们预估未来息通类投资的占比有望上升到40%，并且在2023/24年逐步建成后占比开始有所下降。其中，2019年度的息通领域的投资额有望达到210亿元。

19Q4息通设备及服务招标加速。2019年度，国家电网公司计划分别就通类设备集中招标6批次、息化设备及服务集中招标4批次。今年9月，息设备及服务增补招标1次且定于10月下旬招标的第四批息化集中也提前至9月30日招标并于11月15日发布预中标公示。10月12日，国网召开泛在电力物联网建设工作推进电视电话会议，明确要加快泛在建设节奏和力度，并将增补100亿泛在建设专项预算。因此，我们预计19Q4招标节奏会加快而且会增加增补批次的招标。

通招标，南瑞产继续领先

2.1. 息化19-04批次招标6.9亿元，累计招标43.9亿元

国网2019年息化设备第四批次招标6.93亿元。近期，国家电网公司公示了2019年息化19-04批次招标预中标公告：本次招标共计81包，合计金额约6.93亿元；全年累计息化设备招标约25.33亿元，累计息服务招标估算约有18.60亿元。

前5批息化设备共计招标25.33亿元。从设备类型来，前5批息化设备招标主要以息化硬件和调度类硬件为主，分别累计招标13.29亿元和10.95亿元，累计占比分别为52.45%和43.23%。从中标企业情况来，国电南瑞、产集团和智芯微电子分别中标10.89、4.27和1.46亿元，中标占比分别为43%、16.86%和5.77%。

前4批息化服务招标估算约有18.60亿元。2019年前3批息化服务招标包数较少，合计46包，19年增补批次招标服务项目155包共计14.41亿元，参考过往招标及增补批次招标的情况估算，我们预计前4批息化服务招标累计约18.60亿元。从前4批的招标包数来，产集团中标包数最多，共计113包占比约56.22%；但从19增补批次中标金额来，南瑞和产中标占比基本相当，两家分别中标6.33亿元和6.35亿元，占比均为44%。本次招标没有息化服务招标。

2.2. 2019年前5批通设备招标21.31亿元

2019年前5批通设备合计招标21.31亿元。国网系三家公司产集团、国电南瑞和智芯微电子分别中标6.01、4.17和3.73亿元，中标占比分别为39.04%、27.13%和24.24%，三家公司合计中标占比达到了90.41%。

19-06批次招标计划在11月下旬发布招标公告，按照泛在电力物联网建设工作推进电视电话会议内容，我们判断年内仍有新增批次通设备招标发布。

2.3. 通领域集中度高，南瑞产各有优势

息通类设备招标集中度较高，南瑞产各有优势。从2019年目前几批次息通设备招标情况来，在通设备类招标方面国网产集团份额较高，保持在42%左右；在息化设备类招标方面，国电南瑞优势明显，占比在43%左右；在息化服务招标方面，两家公司占比基本相当，都在44%左右。

投资建议：重推荐三大主线

泛在前期以基础设施投资为主，后期则重在运营。从国网公司“一年试、两年推广、三年见效”的实施策略来，未来几年将逐步加大泛在电力物联网领域的投资力度。2019年是泛在推广的元年，从4月份建设任务下发以来，技术验证、试先行、5G基站共享共建、3省专项招标等均陆续推出。我们预计泛在相关的投资规划有望在19Q4集中推出，建设任务也将同步快速启动。从投资金额来，泛在电力物联网广义范围的投资未来5年（2019-2024）将有望达到1万亿以上规模，而狭义的息通类投资规模则有望达到3,000亿以上规模。

从受益的节奏与体量来，我们重推荐三条投资主线：

主线一：具备泛在电力物联网整体解决方案综合实力的国网系通产业单元，有望全面受益泛在投资建设，重推荐：国电南瑞、岷江水电（产集团）。

主线二：适应泛在电力物联网广泛互联深度感知需求并具备技术竞争力的智能感知量测类设备企业，重推荐：金智科技、海兴电力；建议关注：许继电气、四方股份、新联电子、炬华科技、林洋能源、合纵科技、亿嘉和、朗新科技、恒华科技、创意息等。

主线三：聚焦于泛在电力物联网平台建设和应用场景的相关企业，重推荐：远光软件、涪陵电力。