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开源证券股份有限公司吕明,周嘉乐近期对爱玛科技进行研究并发布了研究报告《公司息更新报告2023H1动销放缓,盈利显韧性》,本报告对爱玛科技给出买入评级,当前股价为26.96元。
爱玛科技(603529) 短期承压不改长期成长趋势,看好未来发展,维持“买入”评级 2023H1公司实现营收102.17亿元(+8.25%),实现归母净利润8.95亿元(+29.69%),扣非归母净利润8.34亿元(+19.97%)。其中2023Q2实现营收47.75亿元(-1.57%),实现归母净利润4.17亿元(+11.97%),扣非归母净利润3.65亿元(-1.72%)。考虑行业消费弱复苏趋势,我们下调盈利预测,预计2023-2025公司归母净利润为21.81/26.24/31.58亿元(前值24.23/30.28/36.57亿元),对应EPS2.53/3.04/3.66元,当前股价对应PE为11.2/9.3/7.7倍。看好公司作为两轮车龙头企业的长期发展,维持“买入”评级。 外部竞争加剧致动销放缓,利润端增长韧性凸显 2023H1ASP同比+0.16%至1910元/台,单车利润同比+20%至167元/台左右。分季度看,2023Q2在行业整体发展态势较弱,价格战激烈程度大于去年同期的不利环境下,ASP及单台利润较2023Q1呈走低趋势。4-5月行业低价带车型竞争激烈(公司营销策略相对友商偏保守),进入6月在雨季及高考等多因素影响下行业动销遇冷,预计销量逐月下滑。价格战影响下2023Q2ASP1872元(同比-1.57%,环比-3.66%),另一方面原材料成本较去年同期出现下降,预计降幅7%-8%。综合作用下,2023Q2公司单台净利润164元/台(同比+11.98%,环比-4.15%)。 期间费率平稳下行,现金流短期承压 2023Q2毛利率15.31%(同比+0.12pct、环比-0.51pct)、销售费率3.25%(同比+0.09pct,环比+0.66pct)系行业竞争加剧态势下营销宣传投入同比增加;管理费率2.20%(同比+0.12pct,环比+0.10pct)系息化大数据平台软硬件折旧及摊销增加;财务费率-2.12%(同比-0.26pct,环比-0.20pct)。2023Q2净利率8.75%(同比+1.09pct,环比-0.10pct)。经营性现金流净额-17.54亿元,系支付的上年度材料采购款增加所致。 风险提示行业销量不及预期,行业竞争恶化,公司产品调整不及预期。
证券之星数据中心根据近三年发布的研报数据计算,财通证券邢重阳研究员团队对该股研究较为深入,近三年预测准确度均值高达98.41%,其预测2023年度归属净利润为盈利23.62亿,根据现价换算的预测PE为10.35。
最新盈利预测明细如下
该股最近90天内共有5家机构给出评级,买入评级4家,增持评级1家;过去90天内机构目标均价为53.6。
以上内容由证券之星根据公开息整理,由算法生成,与本站立场无关。证券之星力求但不保证该息(包括但不限于文字、视频、音频、数据及图表)全部或者部分内容的的准确性、完整性、有效性、及时性等,如存在问题请联系我们。本文为数据整理,不对您构成任何投资建议,投资有风险,请谨慎决策。
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开源证券给予爱玛科技买入评级
开源证券股份有限公司吕明,周嘉乐近期对爱玛科技进行研究并发布了研究报告《公司息更新报告2023H1动销放缓,盈利显韧性》,本报告对爱玛科技给出买入评级,当前股价为26.96元。
爱玛科技(603529) 短期承压不改长期成长趋势,看好未来发展,维持“买入”评级 2023H1公司实现营收102.17亿元(+8.25%),实现归母净利润8.95亿元(+29.69%),扣非归母净利润8.34亿元(+19.97%)。其中2023Q2实现营收47.75亿元(-1.57%),实现归母净利润4.17亿元(+11.97%),扣非归母净利润3.65亿元(-1.72%)。考虑行业消费弱复苏趋势,我们下调盈利预测,预计2023-2025公司归母净利润为21.81/26.24/31.58亿元(前值24.23/30.28/36.57亿元),对应EPS2.53/3.04/3.66元,当前股价对应PE为11.2/9.3/7.7倍。看好公司作为两轮车龙头企业的长期发展,维持“买入”评级。 外部竞争加剧致动销放缓,利润端增长韧性凸显 2023H1ASP同比+0.16%至1910元/台,单车利润同比+20%至167元/台左右。分季度看,2023Q2在行业整体发展态势较弱,价格战激烈程度大于去年同期的不利环境下,ASP及单台利润较2023Q1呈走低趋势。4-5月行业低价带车型竞争激烈(公司营销策略相对友商偏保守),进入6月在雨季及高考等多因素影响下行业动销遇冷,预计销量逐月下滑。价格战影响下2023Q2ASP1872元(同比-1.57%,环比-3.66%),另一方面原材料成本较去年同期出现下降,预计降幅7%-8%。综合作用下,2023Q2公司单台净利润164元/台(同比+11.98%,环比-4.15%)。 期间费率平稳下行,现金流短期承压 2023Q2毛利率15.31%(同比+0.12pct、环比-0.51pct)、销售费率3.25%(同比+0.09pct,环比+0.66pct)系行业竞争加剧态势下营销宣传投入同比增加;管理费率2.20%(同比+0.12pct,环比+0.10pct)系息化大数据平台软硬件折旧及摊销增加;财务费率-2.12%(同比-0.26pct,环比-0.20pct)。2023Q2净利率8.75%(同比+1.09pct,环比-0.10pct)。经营性现金流净额-17.54亿元,系支付的上年度材料采购款增加所致。 风险提示行业销量不及预期,行业竞争恶化,公司产品调整不及预期。
证券之星数据中心根据近三年发布的研报数据计算,财通证券邢重阳研究员团队对该股研究较为深入,近三年预测准确度均值高达98.41%,其预测2023年度归属净利润为盈利23.62亿,根据现价换算的预测PE为10.35。
最新盈利预测明细如下
该股最近90天内共有5家机构给出评级,买入评级4家,增持评级1家;过去90天内机构目标均价为53.6。
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