有资金出逃了

2023年北向资金不断充值A股，市场上涨，有资金偷偷出逃了。

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资金排队进场

美联储暂缓加息、中国经济复苏预期、近期持续走强的汇率，三大因素共振，外资在A股大量扫货。开年10个交易日，北向资金9个交易日为净流入。1月以来净流入额合计为798.58亿元，上周北向资金累计净流入近440亿元，创历史第三高。

中证券预计外资将成为今年重要的资金来源之一，兴业证券预计北上资金仍将继续加仓A股，2023年全年有望为A股带来3000亿元左右的净增量。

2017年-2022年北上资金流入具有明显的“开门红”效应，历年外资会在1-2月大幅加仓A股，1-2月净流入占全年净流入规模的比重中位数为20.9%。从历史上看，2017年-2022年1-2月外资净流入规模靠前的行业，在上半年的市场表现大多位于前列。

2023年以来，从北向资金增持市值来看，两大赛道备受青睐，分别是受益于疫情政策优化的大消费以及估值较低的大金融。

12月北向资金净买入以疫后修复的消费行业等为主，包括食品饮料、医药生物、家电、银行、地产、商贸零售，反映疫后复苏预期。

1月以来，北向资金对电力设备、电子板块转向大幅净流入，非银板块增配较多，家电、社服行业净流入排序往后，反映海外流动性宽松、成长股受益的预期。

从增持细分行业看，食品饮料与烟草、资本货物、材料、银行、耐用消费品与服装是外资最青睐的五大细分行业，增持市值均超百亿。具体公司看，中国平安、贵州茅台、宁德时代、五粮液成为北向资金今年加仓市值最多的个股，增持市值超过50亿元。

(本文内容均为客观数据和息罗列，不构成任何投资建议）

中建投表示，聪明钱提前启动，意味着后续阶段性底部已经探明，震荡向上是阻力最小方向，倾向于认为市场蓄势已充分，阶段性底部探明，后续震荡向上就是阻力最小的方向，近期行情外资活跃度明显更强，春节后内资有望成为行情的下一波增量资金。

但，行情也悄然出现了分歧。

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ETF资金正在出逃

截至2022年三季度，境外投资者持有A股3万亿人民币，占A股总市值比例3.4%、流通市值比例4.9%。公募基金三季度持有股票市值为5.82万亿元，占当期A股总市值比例7.66%。私募基金三季度持有股票市值3.26万亿元，占A股流通市值的5.1%。

此轮上涨，春江水暖鸭先知，“聪明钱”提前布局。相比外资的大幅流入，当前国内资金入场步伐仍较为缓慢。年初至今，偏股基金新发规模32.8亿份，2022年12月322.87亿份，处于近年来较低水平。

与此同时，尽管私募基金2022年11月发行略有好转，但规模仍在缩水，10月至12月私募总体仓位也在回落。

外资一枝独秀，成为主导阶段性市场方向。兴业证券表示外资近期的大幅流入绝不是“一时冲动”，而将是贯穿2023年全年的“大势所趋”。

外资大幅流入，一方面是海外资金年初配置带来的“开门红”效应。另一方面，从全球大环境角度，近期不管是对经济、对地产风险、还是对美联储加息的担忧，出现了明显缓解和改善。由此带来了中国资产性价比提升，吸引了外资加速回流。

近期，多家外资机构看多中国资产

高盛经历了过去两年的挑战之后，中国股市很可能在2023年展开反弹。

摩根大通:美联储紧缩性。货币政策可能使得美国经济在2023年四季度陷入轻度衰退，而中国则有望成为 2023年最具韧性的市场之一。

摩根士丹利:有七个主要因素影响中国股票市场的走势，五个因子同时向好转变。

渣打银行:我们超配亚洲(除日本)股票，及此地区的中国股票。

汇丰银行:对于中国我们的投资态度发生巨大转变，在 2022年市场经历疲软表现之后，我们将评级升级为轻度超配。

威灵顿投资:中国股市将在短期到中期内受益于周期性力量的支撑，市场已经对风险充分定价。

瀚亚投资:最悲观的阶段已经过去，估值、盈利预期与市场配置头寸都处于极低水平，随着2023年中国重新开放，市场潜在的上升空间将会很有吸引力。

在外资大幅流入、市场整体亢奋的氛围下，有资金反向操作，近400亿资金出逃。

2023年1月1日至1月16日，ETF资金净流出额合计约395.82亿元，基金份额减少约164.72亿份。

随着市场行情回暖，多数宽基ETF投资者卖出，选择落袋为安。截至1月16日，2023年以来创业板50、上证50、沪深300的累计涨幅分别为9.02%、7.55%、6.88%，而资金流出创业50ETF、50ETF、300ETF、创50ETF，净流出额分别为57.35亿元、32.24亿元、31.26亿元、28.96亿元。

宽基ETF遭遇净流出，行业主题ETF获得净流入。今年以来，芯片ETF份额持续增长。

芯片、半导体行业迎来反转?

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千亿巨头率领行业上演大反转

上周五（1月13日）晚韦尔股份公告，公司预计2022年扣非净利润为9000万元至1.35亿元，同比下跌96.63%-97.75%。

这一预期利润不仅低于该公司2021年逾40亿元的扣非净利润，更是回到了2018年股价启动前的水平。另外预计去年计提的存货跌价准备为13.4亿元至14.9亿元。妥妥的业绩爆雷，周一韦尔股份一度逆势涨停，今天继续上涨。

2022年韦尔股份股价跌超66%，有基金经理直言，市场对韦尔股份的景气度下行已反映在了2022年的持续下跌中，此次股价逆势走高是利空出尽后的底部反转，汽车业务有望成为该公司新的业绩增长点。

数据显示，在全球车载CIS市场中，2021年韦尔股份的市场份额已达到29%，位居全球第二，汽车业务有望成为新的业绩增长点。

三季度基金显露加仓韦尔迹象，截至2022年三季度末，共有36家基金公司的81只基金持有韦尔股份，持股总量达6614.89万股，持股市值达53.01亿元。其中，蔡嵩松管理的诺安成长持有1942.72万股，较二季度增加419.43万股。

在指数基金市场上，ETF投资者也在抄底半导体行业。芯片ETF、半导体ETF去年跌近40%，份额暴增，其中份额增长超70亿的有2只，超20亿的4只。

2023年开年，芯片ETF更是受到资金青睐，许多ETF投资者卖出宽基ETF，买入以芯片为代表的主题ETF。

业内人士表示，经过2022年市场剧烈的调整，半导体赛道利空因素已较为充分地反映在股价上，某些一直在做难而正确的事情的优质芯片公司正在度过最艰难的时期，当前较为看好芯片行业。

也有人对半导体行业不乐观，表示下游终端需求疲软导致，从最新财报看并未看到半导体产业链明显好转的迹象，国产替代还有较长的路要走。