渺渺
更多调研录音、深度研报请关注: &34;秋天的两只小鸡&34;。
韦尔股份(603501)
核心观点
第三季度业绩继续承压,单季亏损1.2亿元。公司前三季度实现收入153.8亿元(YoY-16.0%),归母净利润21.5亿元(YoY-38.9%),扣非归母净利润12.5亿元(YoY-59.1%);其中第三季度营收43.11亿元(YoY-26.5%,QoQ-22.1%),归母净利润-1.20亿元(YoY-109.4%,QoQ-108.7%),扣非归母净利润-1.97亿元(YoY-117.9%,QoQ-135.8%)。
盈利能力持续走弱,研发投入继续加强。从盈利能力来看,公司第三季度毛利率为28.4%(YoY-7.1pct,QoQ-4.8pct),净利率为-2.8%(YoY-24.5pct,QoQ-27.6%),公司盈利能力持续受到下游消费电子需求疲软和产业链库存去化周期影响。前三季度公司研发费用总计17.7亿元(YoY+16.3%),其中三季度6.1亿元(YoY+19.3%),显示公司通过高强度研发投入带动产品线拓展和技术提升以期公司长期成长的战略不变。
前三季度资产计提减值准备4.5亿元,存货水位有望近期见顶。截至第三季度末,公司存货141.1亿元,存货周转天数为298.3天,较年中增长14.7亿元和33.3天,存货继续增加主因1)存货以美元计价转人民币报表受美元升值影响;2)部分前期封测加工成本计入。前三季度公司计提资产减值准备4.5亿元,第三季度3.0亿元。其中前三季度对6400万像素CIS及部分库龄较长产品计提存货跌价准备4.9亿元,第三季度3.3亿元。公司已调整晶圆厂下单计划,我们预计存货上升态势有望在未来1-2个季度终止。
面向全场景领域,“3+N”平台型设计公司长期成长趋势不变。公司以CIS、显示触控和模拟解决方案三大业务为基础,以消费电子、安防、汽车、医疗、AR/VR等全场景领域,根据自有IP积累、客户需求、供应链协同,孵化MCU、LCOS、SerDes、LVDS等新业务,“3+N”布局深化有望奠定长期持续发展的基础。汽车CIS全面布局ADAS、环视、侧视、后视、舱内应用,国内外车厂定点份额持续提升;FHD、HDTDDI产品全面导入Tier1OEM量产,AMOLEDDDIC有望2022年量产,未来将布局中、大尺寸DDIC赛道,完善汽车等市场产品线。
投资建议产品升级叠加多元化助长期成长趋势不变,维持“买入”评级。我们下调公司22-24年营收至209.6/254.6/308.5亿元(前值250.0/304.7/356.1亿元),EPS至3.15/4.58/6.05元(前值5.28/6.78/8.20元),当前股价对应2022-2024年24、17、13倍PE,维持“买入”评级。
风险提示需求不及预期;芯片制造产能不及预期;新品不及预期等。
来源[国证券|胡剑,胡慧,周靖翔,李梓澎,叶子]
分享:
请输入验证信息:
你的加群请求已发送,请等候群主/管理员验证。
数据来自赢家江恩软件>>
虚位以待
暂无
1人关注了该股票
长期未登录发言
吧主违规操作
色情、反动
其他
*投诉理由
答:韦尔股份公司 2024-03-31 财务报详情>>
答:2023-07-28详情>>
答:数据未公布或收集整理中详情>>
答:韦尔股份上市时间为:2017-05-04详情>>
答:韦尔股份的子公司有:26个,分别是详情>>
当天黑洞概念涨幅2.47%,涨幅领先个股为天银机电、贵绳股份
5月29日Facebook概念涨幅1.94%,涨幅领先个股为琏升科技、飞荣达
今日航空行业早盘高开0.13%收出上下影中阳线,黄金时间线显示今天是时间窗
当天消费电子概念涨幅2.41%,涨幅领先个股为超频三、光大同创
今日混合现实概念在涨幅排行榜位居第4,涨幅领先个股为亿道信息、双象股份
渺渺
[韦尔股份]前三季度利润同比下降39%,存货水位有望见顶
更多调研录音、深度研报请关注: &34;秋天的两只小鸡&34;。
韦尔股份(603501)
核心观点
第三季度业绩继续承压,单季亏损1.2亿元。公司前三季度实现收入153.8亿元(YoY-16.0%),归母净利润21.5亿元(YoY-38.9%),扣非归母净利润12.5亿元(YoY-59.1%);其中第三季度营收43.11亿元(YoY-26.5%,QoQ-22.1%),归母净利润-1.20亿元(YoY-109.4%,QoQ-108.7%),扣非归母净利润-1.97亿元(YoY-117.9%,QoQ-135.8%)。
盈利能力持续走弱,研发投入继续加强。从盈利能力来看,公司第三季度毛利率为28.4%(YoY-7.1pct,QoQ-4.8pct),净利率为-2.8%(YoY-24.5pct,QoQ-27.6%),公司盈利能力持续受到下游消费电子需求疲软和产业链库存去化周期影响。前三季度公司研发费用总计17.7亿元(YoY+16.3%),其中三季度6.1亿元(YoY+19.3%),显示公司通过高强度研发投入带动产品线拓展和技术提升以期公司长期成长的战略不变。
前三季度资产计提减值准备4.5亿元,存货水位有望近期见顶。截至第三季度末,公司存货141.1亿元,存货周转天数为298.3天,较年中增长14.7亿元和33.3天,存货继续增加主因1)存货以美元计价转人民币报表受美元升值影响;2)部分前期封测加工成本计入。前三季度公司计提资产减值准备4.5亿元,第三季度3.0亿元。其中前三季度对6400万像素CIS及部分库龄较长产品计提存货跌价准备4.9亿元,第三季度3.3亿元。公司已调整晶圆厂下单计划,我们预计存货上升态势有望在未来1-2个季度终止。
面向全场景领域,“3+N”平台型设计公司长期成长趋势不变。公司以CIS、显示触控和模拟解决方案三大业务为基础,以消费电子、安防、汽车、医疗、AR/VR等全场景领域,根据自有IP积累、客户需求、供应链协同,孵化MCU、LCOS、SerDes、LVDS等新业务,“3+N”布局深化有望奠定长期持续发展的基础。汽车CIS全面布局ADAS、环视、侧视、后视、舱内应用,国内外车厂定点份额持续提升;FHD、HDTDDI产品全面导入Tier1OEM量产,AMOLEDDDIC有望2022年量产,未来将布局中、大尺寸DDIC赛道,完善汽车等市场产品线。
投资建议产品升级叠加多元化助长期成长趋势不变,维持“买入”评级。我们下调公司22-24年营收至209.6/254.6/308.5亿元(前值250.0/304.7/356.1亿元),EPS至3.15/4.58/6.05元(前值5.28/6.78/8.20元),当前股价对应2022-2024年24、17、13倍PE,维持“买入”评级。
风险提示需求不及预期;芯片制造产能不及预期;新品不及预期等。
来源[国证券|胡剑,胡慧,周靖翔,李梓澎,叶子]
分享:
相关帖子