【原创分享】继猜对旅游板块之后，对下一个潜伏板块的思考。

上篇文章如果踏空现在还可以安全上车吗？【附策略】在6月初分享，当初虽然已经是3200点但也为踏空的朋友们选择几个安全的板块，其中旅游板块直到今天已经获得十分丰厚的收获。在新财富基金比赛中盈亏比例高达48%，再次证明我们之前方法，不要追高，追一匹马十分辛苦，但潜伏低位板块会十分轻松获利。

本周分享继猜对旅游板块之后，对下一个潜伏板块的思考。之前有朋友说只分享几个板块，没投资逻辑所以整天将将疑不敢重仓投资，看见别人买新能源车板块赚的盘满钵满，忍不住追高又被套了。

虽然我们每周努力分享，而且也有不错的成功率，但是却难以让大部分朋友获利，其实难免有些气馁。不过作为点亮大部分朋友财富为目标的公众号，我们只管坚持付出，无问东西。长期的正确分享，相有朝一日能让更多朋友获利。

当然我们再次强调，只是分享投资逻辑而不是板块甚至是个股，纯属学术交流并非投资建议，如果带来市场波动纯属巧合，投资前请咨询您的投资顾问。

如果我们3200点踏空、3300点踏空、3400点依然踏空，可能是方法问题，再多的个股分享可能都是徒劳的。我们需要思考的是下一个板块如何能不踏空。 

诚然我们分享的每一个板块都不会百分百准确，就像之前恒生互联和电力板块上周也是表现平平，不过只要投资逻辑正确，迟早都会等来胜利的一天，本周五电力板块的异动就十分好地验证了这点。

除了上述两个板块没升，坚决看好外，已经爆发的旅游板块就不要再留恋，因为后续还有没业绩支撑实在很难知道，不如再找低位的板块潜伏。这个板块已经跌了许久，也是代表未来的方向，是不错的选择。

接下来简单分享一下思考逻辑，希望能缩短思考距离，其中可能提及的个股只是举例说明，并非投资建议，投资有风险，交易需谨慎。

首先我们从技术分析来看看这个板块，在高位回落已经超过50%，最近触底反弹，从周线技术面看即将金叉，是比较好的时机。

不过仅从技术面分析投资，这是大部分人亏损的原因，因为技术面是最容易骗人的，不同的周期，有不同的技术指标，不要说普通投资者难以分辨连专业投资者也往往踩坑。

所以我们要深入思考芯片为什么会异动？除了指数拉升外，有一个新能车的板块大家应该足够重视，今年下半年应该都会围绕这个板块展开几次大的机会。例如长安汽车已经翻了三倍，我们没必要再去追高，需要寻找未热炒品种。这个可能就是新能源汽车必用的车规级MCU芯片。

MCU芯片（Microcontroller Unit）属于控制类芯片，一般称作微控制单元，俗称单片机，是把CPU、内存（RAM+ROM）、多种I/O接口等整合到单一芯片上形成的芯片级计算机。广泛用于车内几十种系统中，如悬挂、气囊、门控等，是汽车电子系统内部运算、处理的核心。MCU是汽车电子控制单元（ECU）的重要组成部分。ECU又称为汽车的“行车电脑”，主要通过车载传感器息、总线数据的采集和交互来判断车辆状态，并结合驾驶员的意图，借助执行系统来操控汽车。MCU芯片按照CPU一次处理数据的位数分为8、16和32位MCU。

据统计，每辆传统汽车平均用到70颗以上MCU，智能电动汽车则超300颗。不过随着整车电子架构的集中化趋势加速，单车MCU的用量和种类也将出现“缩减”。MCU的性能将进一步提升，高端MCU将“吃掉”过去很多低端MCU的用量。

而在新能源汽车爆量的情况下，汽车芯片的用量必然爆发，至于具体哪一个投资标的，一则投资公告引起了汽车芯片投资者的注意。

5月22日晚间，韦尔股份宣布，拟以不超过40亿元增持北京君正股票。增持后累计持有北京君正股份数量不超过5000万股，不超过北京君正总股本的10.38%。本次交易构成关联交易，不构成重大资产重组。

图片来源公司公告

而在此之前，韦尔股份和北京君正就有着密不可分的联系。2021年11月，绍兴韦豪（韦尔股份全资子公司）曾以自有资金5.5亿元参与认证北京君正向特定对象发行的股票，以发行价格103.77元/股获配北京君正约530万股，该部分股票已于2022年5月16日上市流通；2022年3月24日至2022年5月19日，绍兴韦豪又以自有资金约15.18亿元通过二级市场集中竞价增持北京君正约1.86亿股，购买均价约为81.61元。截至2022年5月20日，韦尔股份累计持有北京君正总股本4.96%的股份。此外截至2022年3月31日，豪威科技董事长吕大龙先生持有北京君正总股本0.67%的股份，吕大龙先生控制的关联方合计持有北京君正总股本3.29%的股份。

资料显示，韦尔股份于2022年3月31日，账面货币资金总计60.3亿元，短期计息负债约20.5亿元。由此可见，这种借钱增资40亿的方式对于韦尔股份而言也并不轻松。那么韦尔股份究竟看中了北京君正的哪些方面？

北京君正主要营收构成

同做为中国半导体设计行业的翘楚，无论是产品技术的交流，还是下游客户的整理，公司在电动车和安防领域均可以做到有效的协同。目前两家公司均处于并购完成后的梳理期，强强联合有利于完成资源互补，两公司均可以输出更多更完备的产品，以应对增生市场，充分受益于此次国产半导体的替代浪潮。

2021年，北京君正实现营业收入52.74亿元，同比增长143.07%，实现归母净利润9.26亿元，同比增长1165.27%。韦尔股份认为中长期来看，北京君正业绩将顺应半导体行业发展表现出较强的成长性，凭借产品技术优势和全球市场地位，经营业绩将在中长期内持续提升，整体估值有望持续提升。

今年半导体行业景气度分化，全面缺芯已经转变为结构性缺芯片，目前北京君正的拳头产品主要集中在DRAM领域，随着汽车电动化、智能化的趋势袭来，汽车芯片的市场前景广阔，美光科技的CEO预计未来三年车载DRAM用量将以超过30%的复合增速上升。智能汽车的存储需求主要来自车载息娱乐系统 （IVI）、高级驾驶辅助系统（ADAS）、车载息系统、数位仪表板等四大领域。

其中，IVI 约占总存储产品用量的80%，ADAS占约10%。而随着智能驾驶程度的提升，用于收集车辆运行和周边情况数据的各种传感器会越来越多，包括摄像头、雷达、热成像设备、激光雷达等，而这些传感器将产生大量的数据处理和存储需求。北京君正在汽车DRAM领域拥有以下几层壁垒

I. 车规级芯片具有研发和验证周期较长（一般至少需要2年时间），进入汽车电子主流供应链体系需满足多项基本要求1）满足北美汽车产业所推出的 AEC-Q100(IC)、101（离散元件）、200（被动零件）可靠度标准；2）遵从汽车电子、软件功能安全国际标准ISO 26262；3）符合ISO 21448预期功能安全，覆盖基于非系统失效导致的安全隐患；4）满足ISO21434网络安全，合理保障车辆和系统的网络安全；5）符合零失效的供应链品质管理标准 IATF 16949 规范。基本上一款芯片车规级的认证通常需要3-5年时间，对芯片厂商而言是极大的技术、生产、时间成本的考验。而进入车企供应链后一般拥有5-10年的供货周期。

II.车规级芯片规格标准远高于消费级，温度要求高。1）工作环境更为恶劣相比于消费芯片及一般工业芯片，汽车芯片的工作环境温度范围宽（-40 到 155 摄氏度）、高振动、多粉尘、多电磁干扰。2）可靠性安全性要求高一般的汽车设计寿命都在15年或20万公里左右，远大于消费电子产品寿命要求。在相同的可靠性要求下，系统组成的部件和环节越多，对组成的部件的可靠性要求就越高。

此外，北京矽成被收购双方签署协议承诺矽成在2019年度、2020年度和 2021年度经审计的扣除非经常性损益后归属于母公司的净利润分别不低于 4900万美元、6400万美元、7900万美元。业绩承诺期届满后，若北京矽成实际净利润累计数未达到承诺净利润累计数的85%，即视为未实现业绩承诺，则业绩承诺方承诺将协议约定的条款和条件，就北京矽成实际净利润累计数与承诺净利润累计数的差额部分，以股份、现金或股份与现金相结合的方式进行补偿。目前从实现情况看，2019年北京矽成实现扣除非经常性损益后归属于母公司的净利润为4725.37美元，业绩承诺完成率为96.44%，累计业绩实现率超过85%；2020年年度业绩实现金额为5586.89万美元，累计业绩完成率为91.26%，超过85%；2021年年度业绩实现金额为9183.5万美元，超额完成业绩对赌。

此外，公司的模拟业务亦不容小觑，目前主要产品是LED Driver，车规领域品类齐全，基本覆盖全部车灯用途，G.vn网络传输接口芯片正在逐步量产，车载视频ISP芯片正研发储备，“计算+存储+模拟”三大芯片的业务布局已成型。随着新产品在车规市场的陆续导入和放量，公司正迈向平台型的车规级芯片供应商。

股价相对安全，离历史高位还有十分大距离可以适当关注。

公司股价距历史高位仍有一段距离，且公司包含汽车零部件、半导体两大近期热点，事实上，不止韦尔股份，目前，立讯精密、长盈精密、欧菲光等手机供应链厂商均开始把非手机业务视为重头戏，其中智能汽车成为各家聚焦最多的方向。韦尔股份高层用实际行动给投资者指明了方向，目前车规级半导体整体估值确实便宜，至少韦尔股份认为，北京君正当前更具备投资价值，这场中国顶级半导体行业之间的携手大戏也正式拉开了序幕。

总结我们最应该思考的是获利的方法而不是板块或者个股，如果我们能保持思考投资的逻辑并不断用于实践，相不久的将来我们一定可以创造趋势而非总跟着热点的尾巴被割韭菜。特别提醒，如果该板块集体不断出涨停板个股并且龙头回落，那么大概率是强弩之末不应该再追。只有学懂方法和思考逻辑才能让我们走得更远。

提示以上内容为个人观点，仅供参考，不构成投资建议。投资有风险，交易需谨慎!

后记赚钱与亏钱之间往往只是我们思考或者是方法的问题，尝试用不同的角度去看股市会有新的投资逻辑。希望能与你更好交流，一起共同进步共同富裕。