韦尔股份近期猜想（2022.2.27）

上周半导体在整个赛道市场里面表现很强势，周五市场大跌的时候整个半导体板块没怎么调整。半导体是雪山比较看好的赛道之一，主要是国家政策的强力支持叠加制裁造成整个国内资金面在往这个行业大量涌入最后叠加国产替代，行业景气度极高。

韦尔股份目前经历19,20年的高速增长后，21年四个季度的扣非净利润同比分别是116％，107％，67％，54％。当前看的话净利润有下滑趋势，还有一个问题营业收入第三季度是负-1％增长好歹高附加值产品销售增长让利润依然可以保持一个高位，目前的报表数据让投资者还是有点担心的。2022能不能保持一个30％左右的增长是很关键的。

韦尔股份公司半导体产品设计业务主要由图像传感器解决方案（ CMOS ）、触控与显示解决方案和模拟解决方案三大业务体系 构成。

公司成长空间目前国内一月份智能手机出货量3300万同比下滑17.7％不理想，当前又是俄乌战争爆发期，毛估预测2022年全球智能手机不增长14亿台营业收入1050亿，公司CIS市场份额12％，126亿元。

2022年由于新能车依然景气度很高,21 年全球汽车摄像头市场规模为 110 亿元，2022 年 全球汽车摄像头市场达到 预估130 亿,叠加国产替代加速公司市场份额乐观估计30％的市场份额,收入可达40亿。

安防CIS也是韦尔的一个大的业务板块，预估全球安防2022年180亿的市场规模，韦尔占比35％的份额大概63亿的营业收入。还有计算机，摄影，医疗等行业CIS叠加公司TDDI，射频芯片等其它业务的扩展毛估营业收入58亿，合计一共大概290亿吧。

电子元器件代理及销售减去分部间抵消保守估计营业收入50亿。

目前2022年全年毛估营业收入340亿，净利率保守取去年的中值18％，大概利润60亿，每股收益6.8元。以上预估是建立在安防与智能汽车CIS依然高增长，其它业务依然高增长的预期下得到的结果。

当然了公司不是没得任何隐患，目前商誉30亿，大股东股权质押比例36％，还是要持续关注公司经营情况。

目前由于俄乌战争整个全球金融体系都不稳，韦尔股份保守布局价格雪山觉得应该是25PE，170元以下才有安全边际，一个好的建仓价格很重要，也许等不到那个价格就飞了，看运气了。

以上只是我的个人的一些看法难免会有错误，不构成投资建议投资需谨慎，有问题请交流额。