再说说CMOS图像传感器。我之前多次说过，这是一个

再说说CMOS图像传感器。

我之前多次说过，这是一个黄金赛道。
据全球咨询公司毕马威（KPMG）预测，2030年全球图像传感器市场将达到1430亿美元，而2020年将达到470亿美元。

也就是说，理论上未来十年，市场容量可能翻3倍，所以头部玩家都有饭吃。
而目前头部玩家基本已经固定，就是五个，索尼，三星，韦尔，格科微，安森美。

长远来看索尼会是最大的输家，因为CIS本质上是同质化的，而且和工艺制程关系密切，所以一旦技术进步到头，拼的就是成本。
而偏偏日本的成本控制力肯定是最差的。

三星有一些优势
1.巨大的DRAM产能
DRAM和CIS的制程共性很大，据说80%的设备可以共用。三星之前已经将一个DRAM工厂改造为CIS工厂，虽然有一些设备需要转换，但是总体的成本比一个新建工厂降低30%。

2.三星开始和台湾代工厂合作降低成本
今年4月份，三星决定将手机图像处理器（ＩＳＰ）及相关面板驱动芯片（ＩＣ）的生产交与联电，并启动自己出资买设备、联电提供厂房并代工运营的全新合作模式。


对于手机CIS，一般手机厂家会用高通等巨头的ISP，国内手机巨头也纷纷开始自研ISP，所以CIS厂家不需要提供ISP
但是车载镜头，很多时候CIS厂家可以提供一站式方案，包括CIS，ISP打包，豪威也是提供自己的车载ISP的，而三星通过让台湾联电代工ISP的方式，肯定可以降低成本。
因为三星自己来生产，成本更高。

3.今年7月三星正式杀入车载CIS
7 月 13 日，三星推出首款量产级车用图像传感器，发力汽车零部件市场。三星电子宣布推出了一款汽车图像传感器 ISOCELL Auto 4AC。传感器可以提供 120dB 高动态范围 (HDR) 和 LED 闪烁抑制 (LFM)，适用于汽车环视系统（SVM）或高分辨率后视摄像头 (RVC)。

原来车载CIS安森美和豪威比较领先，三星杀入会抢走一部分市场。

总体而言，我觉得未来CIS市场，三星，韦尔，格科微，都有巨大的机会。
当然，这其中最大的变数，还是格科微能否突破4800万像素这种主流产品。

所以，按照终局思维来看，格科微也许还是最保险的标的，因为在低成本领域它已经占据了自己的生态位，而中高端产品它有很大概率突破，毕竟技术上没有绝对的壁垒。

韦尔股份在格科微没有突破中高端像素的情况下，日子也会不错，因为它可以和三星一起抢占索尼的市场。
但考虑到有格科微这个紧追的对手，未来可能会有变数。我研究迈瑞，看过那么多专家的文章，调研，券商报告，都说化学发光IVD是封闭式系统，集采不太可能。
结果安徽集采一下子证伪了，才发现这些专家也都是屁股决定脑袋，归根结底是自己从事IVD，不希望政府集采，就拿一些所谓的理由，例如封闭式系统来安慰自己。

化学发光IVD集采，我相对于很多行业人士都是一个巨大的冲击。
面临这种冲击，我觉得减仓应对是理性的。
高瓴资本这种机构研究能力不强吗，不照样套死在安图生物上？

格科微能不能做出高像素的CIS产品？
我不知道，也许现在大家认为格科微做不出高像素产品，就像当初IVD专家认为化学发光不会集采一样。

今年大V行中衡确实给了我最大启发，他这几年赚了几十倍，买的很多都是看起来像是垃圾股的公司。

之前很多价投都说重视确定性高过赔率。问题是即使巴菲特重视的确定性也有多次失误，甚至在去年疫情时刚买航空股就立马清仓这种短期操作，完全不符合股神的定位。

股价高位，景气高位，谈确定性，才是我们最容易犯的错误。
相反，应该是这样，赔率大仓位高，赔率小仓位低。

其实韦尔股份最应该重仓的是当初刚刚开始并购的时候，才上百亿市值。
迈瑞最应该重仓的是刚从美股转回A股上市，一千亿市值的时候。
股价涨高了，赔率变小了，事情就不好说了，也许业绩很好，市场反而认为利空。

看看A股半导体板块，这几年涨幅最高的，当初看起来都是垃圾股，韦尔股份当初只是个代理商，士兰微当初业绩惨不忍睹，明微电子，晶丰明源大家觉得是做LED这种最low 电源IC的，全志科技大家也一直觉得是个IP组装的没有核心竞争力。

我更应该学习的是像行中衡这样去挖掘低位高赔率的股票。

现在板块里最垃圾，涨幅最少的是哪些公司，他们有没有可能基本面向好？