等我长大了买啥？菜鸡科技股研报随笔

我们在市场上总是渴望获得胜利，渴望获得收益。不希望自己被套牢，但这一切谈何容易，今天电子行业的深度时，突然发现自己有些买不下手，就拿射频开关的龙头卓胜微来举例吧。650亿的市值，100多倍的PE，他家营收19年是4.51亿，诚然对于未来三年券商后给了20-30亿左右的营收的估计。若是股价不涨，PE也就只有20左右了，为了符合科技股的身份，20倍的PE还是要的，那么我们现在买进起来还有3年涨幅都被透支了。

卓胜微的行业赛道估计也就100亿，未来三年，按照估计的数值他可以占据市场将近1/4的份额，是国际巨头不要恰饭了（qorvo，nxps，skyworks），还是国内巨头不会多元化经营了，起码现在韦尔股份现在就盯着呢。也许它证明了自己有占据的市场的能力的时候Mr Market会继续给他龙头溢价，但现在起来就像是一个鼓传花的游戏，不过想象周期还有3年，还挺长的，还能玩好久，类似的科技股比比皆是。所以我个人真的买不下手，感觉真的不在我的菜鸡能力圈里

这种时候回头银行，消费，养猪，对我个人而言都比这科技香，虽然想象力不足，但是确定性在啊，起码买这类东西我打心底里可以承受它的风险与波动。对于科技股，成长股的价值发现占据了很大的一部分，但是与此同时博弈的成分占了很大一部分。因此在未来我购买科技股时，我必定会使用量化对冲的市场中性方法进行投资，因如下，

1.未来市场的存量博弈会进一步恶化，在博弈的过程中，我相人受情绪影响的决策无法在博弈的过程中战胜计算机（alphago用传统的强化学习证明了这一，王者荣耀觉悟吊打职业选手也是如此，在投资中，量化对冲基金的业绩令人惊叹）。

2.科技树的发展与应用总是出人意料的，去赌成长型科技公司的发展本就是一件风险极高的事情，这里估值从100倍突然掉到20倍的痛苦与风险是我不愿意承担的。

3.年轻一代的数量在减少，社会的下一代主力（90，00后）就仿佛是日本的平成一代，没有财富快速增值机会的他们甚至没有机会去成为推动15年6000的韭菜。

4.即使在博弈的市场上，给龙头溢价应该还是没问题的，所以这里的龙头价值发现的超额收益也许是我未来在科技股能力圈范围内唯一的机会了吧（例如买龙头科技股，卖空创业板）。

PS.中国的地产我是没指望它在未来有除抗通胀外的收益了，作为我国的资产锚，有人口流入的大城市跌的概率不大，但是再涨接盘侠真不够了（后浪表示顶不住）。真要炒房子的话，我个人寻思非洲在接受我们的社会主义改造与发展模式教育后可能还有机会。可以考虑去稳定后开始发展的非洲当个地产商。