买股票就是买公司，什么样的公司是好公司呢？

价值投资最重要的两件事情选一个好公司，买的便宜。

选择好公司，是技术性的可学的；

买的便宜，是考验理性的事情，需要修炼。

既然要找好公司，那首先要弄明白一个问题，什么样的公司是好公司呢？

行业格局

市场空间大、集中度高的行业容易出大牛股。

这个很好理解。

首先，万亿的市场和几十亿的市场，企业的发展空间差异非常大，前者中做到几十亿只能算中小公司，后者中做到几十亿就能称王了。

比如，做大众商品的一定比小众商品的市场空间大，小而美的公司利润可能比较高，老板自己赚钱还是不错的，但可能比较难上市，上市了也很难成为大牛股。

其次，如果行业头部二三家公司就能占据绝大多数的市场份额，那这二三个的龙头公司就值得去研究。

因为竞争特别激烈的行业一定会打价格战，企业利润低生命周期短，能冲出来做大会特别难。

直接锁定二三家龙头公司，和在一个行业的茫茫大海中找金子，难度也天差地别。

当然，很多行业早期都是群雄逐鹿，经过多年竞争跑出一个赢家，比如

白色家电行业，十几年下来才形成格力、美的双巨头的格局。团购行业也是，当年几千家在做，打过千团大战，最后的龙头也只剩下美团和饿了么。高端的白酒，早期酒的品牌差异不显著，到后来茅台地位无人能及。

所以个人做投资，我觉得找到好的行业中头部公司足够了。

行业格局不清晰的时候，等！

等到行业清晰了再买，头部公司明确了，赚取十倍以上的收益，就相对安全些。

公司有核心竞争力

从对上市公司研究的角度来说，核心竞争力主要体现在以下三个方面

1、有定价权。

有没有定价权，从财务报表上，主要是毛利率的高低，以及常年的走势。

有定价权的公司，毛利率通常高于行业内其他相同或相似的公司。

这是因为，这家公司做的事情，别人做不了或做的没它好，没有可替代性。

有定价权的公司，通常是拥有核心竞争力的，包括核心技术、品牌、垄断资源、或任何别人没有的稀缺资源等等。

有定价权的公司，能进行长期积累，护城河越来越深。

这样的公司，哪怕短期增长不那么快，还是比靠低价和大量赊销快速增长起来的公司，有价值的多。

2、差异化优势明显

每个公司，都不可能有完全的定价权，除非是垄断行业，比如烟草、油等。

那当行业内细分领域有足够的差异化优势，并能不断深耕的企业，也是好公司。

比如，格力深耕空调，美的深耕小家电，虽然两家很多产品都重复，但两家的核心产品是有差异化的，在不同品类中，品牌知名度非常清晰。

行业内没有差异化是很可怕的，比如钢铁行业，都是同质化产品，很容易打价格战和产能过剩。

一旦在行业内有差异化的竞争优势，其竞争力会不断提高

客户粘性上升，复购率高适当的时候可以提价。能积累先发优势，让后来者难以超越，成为行业独角兽。

3、最好有稳定的经营历史

作为一个个人投资者，我们其实没有必要去做风险投资。

投资一家已经稳定经营的公司，赚钱的概率比经营还不稳定的公司大的多。

巴菲特都说过，最好的回报来自那些多年稳定经营提供同样产品和服务的公司。

经营不稳定的公司，风险比较大，踩雷的概率高，比如

业务复杂，不懂。——财务造假的概率高经常转换方向，或因为发展失利彻底改变方向的公司。——容易经营失败陷入负面丑闻或者麻烦的公司。——短期容易爆雷公司主要业务或盈利方向还不清晰的公司。——不确定性大，不容易把握。

投资，尽量少犯错，才能真正赚到钱。

4、现金流好

从A股的上市公司来，毕竟靠模式创新的互联网公司几乎没有，大部分还是各个领域的生产制造企业、流通环节企业、医药企业和资源类企业。

有些领域在早期，现金流天然就不会太好，比如

技术变化快的高科技行业，需要不断投入巨额的固定资产，且不断更新换代。研发类生物医药行业研发阶段无法获得现金流。

大部分行业如果经营好，有市场竞争力，那都应该有很好的正向现金流。

我觉得除非是业内专业人士，否则在无法判断科技发展的趋势、一个药品是否能研发成功的情况下，还是买现金流好的公司靠谱。

尤其在现在经济不景气，市场上普遍缺钱的环境中，现金流好才能更好的抗周期活的好。

现金流不光企业的现金流量表，还有几个指标可以

资产负债率。小心近期频频爆雷的存贷双高企业，即银行存款和借款、债券都非常高。应收账款周转率。如果企业应收账款不断增长，周转天数变长，需要警惕，企业是可以通过赊销和降低回款条件来冲收入。存货周转率。是否会有库存积压，周转越快越好。应付账款周转率。对上游供应商的溢价能力是否增强，周转越慢越好。预收、预付账款周转率。预收越多越好，预付越少越好。

管理层

其实最好的公司，就是傻瓜都能管的公司。

最差的公司，就是行业竞争环境非常差，最优秀的管理层都无力回天的公司。

公司在一个市场巨大的行业，有定价权、有先发优势、有很深的护城河、竞争对手和后来者都难以超越，这样的公司谁做管理层都不会太差。

但这样的公司实在太少太少，所以管理层对大部分公司来说，都还是非常重要。

我们普通人是很难接触到上市公司管理层的，即便接触到，没有经验的投资者也很容易被管理层欺骗。

那么有哪些蛛丝马迹可以判断管理层是否靠谱？

1、管理层是否坦诚，言行一致。

这可以从管理层是否能如实披露公司情况，做出的承诺是否能实现来判断。

如果公司碰到短期危机，管理层应对危机的态度也可以出是否坦诚，能承担责任，化解危机。

不过这个还是比较难，尤其在息不对称的情况下，很难让人到真相。

2、管理层是否理性。

巴菲特说过，管理层最重要的能力，是配置公司资本的能力，长期而言将决定股东价值。

配置资本的能力，简单说，就是钱怎么用。

不断去投资新的业务、不断并购其他公司来冲业绩都是管理层不理性的号。

这是比较容易发现和判断的方面。

如果到有大股东挪用公司资金、把资金转移到境外、公司资金去向不明等，请绕行。

3、战略不清晰

如果管理层自己都不清晰的知道要做什么，公司的长期发展一定存疑。

管理层战略不清晰主要体现在

管理层喜欢模仿同行，到别人做什么就做什么。管理层喜欢追热，炒概念。摇摆不定，经常变换方向。在行业走下坡路、或大趋势改变的情况下坚决不改变。

优秀的管理层不应该为己谋私，而应该有能力带企业走的更长更远。

最后，还有一种公司要注意防备。

彼得林奇说过当有人告诉你“A公司是下一个B公司”的时候，第一把A卖掉，第二把B也卖掉。因为第一，A永远不会成为B，第二，B已经被当作成功的代名词，说明它的优可能已经体现在现在的股价中了。

最后说一个确定性机会

说说近期的每日精选

12月13号提示的万通智控（300643），3连板！（获利30个出局）

12月16号提示的超声电子（000823），2连板！（18日获利25个出局）

12月17号提示的漫步者（002351），涨停！（18日涨停获利20个出局）

12月18号提示的超跌反弹股共达电声（002655），2连板！

12月19号提示的恒为科技（603496），涨停！

下面具体说说机会方面

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雅贤本着负责，专注，诚恳的态度用心写每一篇分析章，特鲜明，不做作！欢迎收藏