（一）机械:高端装备国产化提速，关注这三大方向从营

（一）机械:高端装备国产化提速，关注这三大方向

从营收规模，工程机械、轨交装备及船舶海工占据子板块中的前三位，合计营收占比超过 45%；从营收增量规模，工程机械的增长排名第一。

装备行业的选股可以从如下两个维度来考量：一个是技术壁垒高的高端装备的国产化趋势，具备实现从 0 到 1 的突破的公司；另一个是已经取得从 0 到 1 的突破，市场从国内走向全球的公司。

好三个方向：一是商业模式好、增长空间大的检测服务行业；二是景气度高的能源装备（油服装备、光伏装备、核电装备、锂电装备）和半导体装备；三是左侧布局受益制造业见底复苏的细分行业， 比如激光器、工业机器人、注塑机等行业。

检测服务：全球万亿空间、行业需求稳定性高，资质（牌照/技术壁垒）+长期积累形成的公力（核心竞争力）+完善的业务及服务网络布局（先发及服务优势）+管理水平共同构筑行业高护城河、现金流极好。国内第三方检测市场成长更快，营收增长稳、业绩确定性高的民营综合性第三方检测龙头华测检测、广电计量。

油气装备：充分受益国家能源安全战略，三大石油公司资本开支确定性高，油气装备行业景气持续向上，压裂设备龙头杰瑞股份。

光伏装备：光伏平价上网政策出台带动行业景气度拐向上，光伏技术迭代降本提效推动高效 PERC 扩产潮到来，重推荐捷佳伟创。

锂电装备：新能源汽车是国家重扶持的战略产业，动力电池作为核心环节国产动力电池厂商已经具备全球竞争的能力，2020 年有望受益于海外需求加速，好具备全球竞争力、一线动力电池厂的锂电设备龙头公司，重推荐后道锂电设备龙头杭可科技及锂电设备龙头先导智能。

半导体装备：随着半导体产业向中国的转移，国内智能终端需求爆发带动上游半导体设备产业扩张，叠加国家扶持创建的良好政策环境，半导体行业有望进入新一轮景气周期，中国半导体设备产业链的公司迎来了绝佳的发展机会，未来本土半导体设备厂商的替代空间巨大，北方华创。

激光器：价格战缓和行业边际已改善，静待制造业投资复苏带来需求回暖，具备进口替代实力、产品不断升级的光纤激光器龙头锐科激光。

注塑机：行业已处于历史底部，密切关注制造业投资复苏情况，静候拐到来，市占率不断提升的二线龙头伊之密。

工业机器人：制造升级的根基在于自动化的普及，自动化的基本环节是机器人渗透率的提升，机器换人在制造环节势不可挡，核心零部件自主可控、进口替代产业化机会近在咫尺。重推荐工业机器人龙头埃斯顿。

稳健的价值龙头：成长路径清晰，产品从低端到高端，市场从国内到全球，市场份额不断扩张，重推荐浙江鼎力、三一重工。

（二）恒为科技：明年有望超40%的增速，5G边缘需求打开长期空间

近五年营业收入复合增长率 28.7%，归母净利润复合增长率 34.3%。为了解决传统网络日志的痛，网络可视化技术应运而生。网络可视化行业主要分为前端和后端两个市场。前端市场以数据采集为主要业务，后 端市场以数据分析，数据存储，应用开发作为主要业务。

恒为科技是国内领先的网络可视化基础架构以及嵌入式与融合计算平台提供商之一，其汇聚分流设备具备兼容性强，性价比高根据恒为科技年报披露的网络可视化业务收入，并依据复合年化增长率测算半年度收入， 对其与宽带速率进行回归分析， 回归拟合效果良好，二者显著正相关。据此，我们认为在我国宽带提速的过程中，网络可视化扮演着重要角色，恒为科技获益良多。

汇聚分流是恒为科技网络可视化设备的主要功能，其插卡式网络可视化平台和盒式网络可视化设备均具备该功能。在近期的 2019 年中国移动公示的汇聚分流设备中标公示中，估计恒为科技的实际份额约为 25%。

随着 2020 年 5G 商用时间渐行渐近，未通网络和相关产品将迎来大幅度的更新换代，而基于无线与移动网络和宽带骨干网部署的网络可视化项目有望迎来新一轮需求的迅猛增长。 如果抓住通技术的从 4G向 5G 革新的风口，恒为科技的财务报表有望显著改善。公司营收利润 2020-2021年有望实现超 40%复合增速。