第61讲:汤臣倍健和科沃斯的研究（2019.8.10）

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第六十一讲 【汤臣倍健(300146)、股吧】和科沃斯的研究（2019.8.10）

滇南王 9:02:52

大家早上好

滇南王 9:02:58

开始我们今天的讲课

滇南王 9:03:15

今天我们讲汤臣倍健和【科沃斯(603486)、股吧】的研究

滇南王 9:05:21

这是第90只的研究个股，目标是100只，我花了两年多的时间才研究完，研究完后会重跟踪和操作这100只，这100只是为下一波牛市做好准备的

滇南王 9:05:36

我们先汤臣倍健

滇南王 9:06:25

汤臣倍健所处的行业是保健品行业，这是一个非常大的市场，我很好这个行业，身体是一切的基础，养生保健是养生的关键

滇南王 9:06:49

有条件的可以吃一些保健品，没条件的不吃也没什么影响

滇南王 9:07:41

A股中，保健品主要有阿胶和汤臣倍健，以后我研究也会重研究跟踪，目前未发现第三只可以和他们竞争的企业

滇南王 9:09:52

阿胶偏向国宝滋补阿胶，属于传统的保健品

滇南王 9:11:32

汤臣倍健是主要是蛋白粉和软骨钙素，比较偏向西方保健

滇南王 9:11:44

所以二者实际上没多少冲突

滇南王 9:11:58

我们汤臣倍健的资料收集

滇南王 9:12:41

滇南王 9:12:50

滇南王 9:14:23

主要有6个要

滇南王 9:14:56

第一、国内保健品行业2000多亿市场，是世界第二大市场

滇南王 9:15:54

未来成为第一是必然的，因就是中国人多，生活水平上来后消费自然就上来

滇南王 9:16:51

另外一个因就是与吃喝有关的行业和企业，未来的空间是很大的！你不吃不代表没人吃，你不用不代表没人用！

滇南王 9:17:14

第二、海外料占76%，来源于23个国家！

滇南王 9:18:02

这说明公司基本是一个全球化企业，至少有全球化的眼光，能全球采购的企业

没几家，汤臣倍健算一个，其实这也是实力的象征

滇南王 9:19:17

第三、美国膳食补充剂渗透率60%，中国渗透率是20%，说明空间还是很大的

滇南王 9:20:47

因为健康的生活消费和生活习惯是每一个人的追求

滇南王 9:21:44

第四、中国人均保健品的消费24美元，是澳大利亚的七分之一，是美国的八分之一

滇南王 9:21:58

这种就是典型的生活水平的差距

滇南王 9:22:50

中国人多，等消费水平达到欧美水平，消费人口就是欧美的全部之和

滇南王 9:23:46

第五、保健品国内前五市占37%，汤臣倍健占6%，药店里面占26%，且70%的都是在药店里面销

滇南王 9:23:59

所以大家去药店基本都可以见汤臣倍健的产品

滇南王 9:24:46

保健品国内市场、无限极、纽崔莱、完美是前三，阿胶第四，汤臣倍健是第五

滇南王 9:25:05

但是前三没上市，所以暂时把阿胶当第一、汤臣倍健当第二

滇南王 9:25:47

多好的基本面都需要业绩来说话

滇南王 9:26:18

15年利润6.3亿，16年利润5.3亿，17年利润7.6亿，18年年利润10亿

滇南王 9:26:35

17年开始基本是年增2亿利润

滇南王 9:27:05

19年上半年利润8亿，如果这么算19年全年15亿利润

滇南王 9:27:51

我是不相这个利润的，因就是3年利润涨3倍，相当于三年造了三个16年

的公司

滇南王 9:28:16

所以按照18年10亿利润，合理的市值就是200-300亿之间

滇南王 9:28:45

如果按照三年平均利润，市值只能是200亿

滇南王 9:29:00

下面具体技术分析

滇南王 9:30:09

滇南王 9:30:43

按照目前价格，市值是260多亿，在医药大背景下跌的环境中，是高估的

滇南王 9:30:50

这种只能结合技术分析

滇南王 9:31:08

滇南王 9:31:13

月线图

滇南王 9:32:15

月线是曾经的大牛股，大的压力在23元，目前是回踩中，20.30压力，但是我更倾向于15元附近60线的支撑，如果到15元附近，是不错的机会

滇南王 9:32:26

后面macd死叉后的情况就行

滇南王 9:33:06

月线目前是横盘状态，这种其实就是蓄势，如果业绩没问题，往上突破，业绩出问题，就是下探

滇南王 9:33:32

滇南王 9:34:07

周线上，9.5元起来后翻翻，一般翻翻股要注意，你不知道的利好不代表别人不知道

滇南王 9:34:29

涨起来的利好就要怀疑是诱多

滇南王 9:35:24

周线23压力比较明显，目前在60线附近，能不能企稳，不能企稳就只能下探15附近的250线，真下来就是机会

滇南王 9:35:58

后面的关键指标就是macd是0轴金叉还是下0轴，0轴金叉意味60支撑，下0轴意味再次探底的需要

滇南王 9:36:18

滇南王 9:36:20

日线上

滇南王 9:36:48

以前20元有人问过我，我说等技术自己选方向

滇南王 9:37:05

大家不要小形态压力，形态压力是三个指标中最可靠的

滇南王 9:37:15

只要不突破就一直是压力

滇南王 9:37:39

60线跌破后反弹两次没突破，只能等第三次突破

滇南王 9:38:27

macd出现假的底部背驰，这种会忽悠很多人去抄底，但是如果结合基本面判断。按照目前市值进去是没多少机会的，这种技术的抄底机会自然就会放弃

滇南王 9:38:59

滇南王 9:39:17

17年12月我操作过汤臣倍健，后面获利不错

滇南王 9:39:26

具体的大家可以去当时的分析

滇南王 9:39:44

好票就是有这样的好处，可以持续不断的跟踪和操作

滇南王 9:40:06

滇南王 9:40:20

滇南王 9:40:37

滇南王 9:40:43

滇南王 9:40:58

这些都是我提前做的研究准备

滇南王 9:41:10

我的系统很简单，研究后等机会就行

滇南王 9:42:11

投资都是功夫在课外，没有长期研究和跟踪是拿不住的

滇南王 9:42:40

这就是我为什么要给自己设置300强和品牌100的限制，这样才能集中精力选出真正优秀的企业

滇南王 9:43:11

大部分人是买了什么就好什么，这样判断就不客观，我是好什么再找机会买什么

滇南王 9:43:57

汤臣倍健属于高增长的企业，但是我相常识不可能年年高增长，所以大的机会是15附近，如果下来我会考虑埋伏

滇南王 9:44:05

这就是对汤臣倍健的研究

滇南王 9:44:12

下面科沃斯

滇南王 9:45:32

科沃斯这企业很有意思，我第一次接触其产品，还以为是国外企业，后面上市后研究才发现是中国企业，所以上市后一直追踪，前面因为泡沫太大所以一直没研究分析，现在调整下来，可以重跟踪

滇南王 9:45:50

他的核心产品就是打地【机器人(300024)、股吧】

滇南王 9:46:26

服务机器人中，最先运用的应该就是扫地机器人，设置好后自己扫地

滇南王 9:47:24

所以我觉得这产品还是很有前途的，不过担心美的进入，因为豆浆机中美的进入后，九阳的市场被瓜分很多

滇南王 9:47:49

发展受到限制，不过即使美的进入，最终也要销量

滇南王 9:47:57

下面资料收集

滇南王 9:48:47

滇南王 9:48:54

滇南王 9:49:18

基本面上主要有5个要

滇南王 9:50:04

第一、扫地机器人沿海渗透率5%，内地0.4%，美国16%，德国34%

滇南王 9:51:11

这说明这是一个慢慢普及的过程，就像洗衣机，自己可以手洗最终都用洗衣机，扫地也是如此，最终可以替代

滇南王 9:51:19

所以说行业未来的机会很多

滇南王 9:52:58

第二、国内前三市占70%，科沃斯占46%，irobt占12%，这是美国企业，世界老大，小米占10%，海尔占5%

滇南王 9:53:08

这说明科沃斯还是有实力的

滇南王 9:53:43

国外市场，irobt占50%，科沃斯占15%，第三是小米

滇南王 9:54:12

这说明企业在国内国外都有实力，只要行业增长就是受益的

滇南王 9:55:12

第三、17年国内扫地机器人销售56亿，400万台，均价1300元，18年销600万台，洗衣机18年销4000万台，可以想象空间还有多大

滇南王 9:55:44

目前好几个朋友家都有扫地机器人，以后只会更普及

滇南王 9:56:10

第四、线上销占40%的销售额

滇南王 9:56:32

网上数据我了，销量最多的就是科沃斯

滇南王 9:58:07

第五、15年利润1.7亿，16年利润0.5亿，17利润3.7亿，18利润4.8亿，19利润就是5-6亿

滇南王 9:58:31

按照5-6亿利润，市值就是100-150亿附近比较合理

滇南王 9:58:53

滇南王 9:59:04

目前跌到130亿附近，这就是今天研究的因

滇南王 9:59:28

滇南王 9:59:32

月线技术上

滇南王 9:59:54

形态处于下降通道，着压力线就行

滇南王 10:00:09

滇南王 10:00:15

周线比较清楚

滇南王 10:00:26

45是压力，真正压力是58

滇南王 10:00:43

支撑目前25能不能支撑住，支撑住就是双底

滇南王 10:00:47

支撑不住继续探底

滇南王 10:00:55

关键macd什么时候金叉

滇南王 10:01:15

滇南王 10:01:17

日线上

滇南王 10:01:44

形态压力是32元吗，大压力是45元附近

滇南王 10:02:07

但是形态目前进入背驰

滇南王 10:02:22

44-30这波下跌和30-25这波下跌的背驰

滇南王 10:02:36

只是目前没企稳，但是也快了

滇南王 10:02:46

关键就macd什么时候金叉

滇南王 10:03:06

均线上着20.30.60什么时候突破就行

滇南王 10:03:20

滇南王 10:03:34

科沃斯一季度业绩是下滑的，所以可以等业绩企稳后再

滇南王 10:04:16

公司处于一个快速成长的行业里面，也是国内的老大，目前市值100多亿，长期是一个非常不错的潜力股，等技术企稳后是可以考虑的

滇南王 10:04:27

这就是今天对科沃斯的研究

滇南王 10:04:35

大家开始提问

问1：个人感觉有所不同，扫地机器人应该没多大前途，家里不太习惯用。公司发过的两个，一个卖了，一个送人了。

答：这是新生事物，大家接受是需要时间，比如床下面的清扫机器人就非常方便。

问2：冷链物流研究过吗？感觉是个方向 。

答：研究过了，冷链物流是一个重资产，其实就是一辆车加几个冰箱组合起来的，做得做好的顺丰，好多重要的都是顺丰送。

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