科沃斯、绝味食品、双星新材三季报解读

继续三季报解读，内容主要从业绩、股东、商业模式三个维度分析，最终结论一不定准确，但可以作为参考。

至于股价波动，除了公司经营情况外，还与大环境有密切关系。所以，大家操作时还是要综合评估。

一、【科沃斯(603486)、股吧】

公司营收和净利润同比增长28.2%和33.85%，扣非净利润更是大增50.96%。业绩增长是由于行业景气，产品销售额提升所致。

过去，普通家庭使用扫地【机器人(300024)、股吧】的不多，现在很常见，我们身边接触的就很多。公司作为国内行业龙头，享受行业增长很好理解。

前三季度，公司经营现金流为负，这是由于提前为“双十一”促销备货，以及为国外合作伙伴备货导致。

现金流减少不算大问题，贸易战隐患需要警惕。

报告期股东人数25575户，半年报人数33237户，减少23%。短期，筹码有了进一步集中的趋势。

总结：科沃斯作为国内家用机器人龙头企业，品牌、渠道，以及生产能力具有一定的优势，但随着互联网企业的重金参与，未来能否保持行业地位就不好讲了。

若按消费品，公司当前估值不低。短期涨幅明显，是由于三季报业绩靓丽以及人工智能题材处于风口。

二、【绝味食品(603517)、股吧】

公司营收和净利润同比增长13.03%和29.03%，这两个核心数据继续保持平稳增长，主要是由于门店扩张所致，符合预期。

三费方面，成本基本与应收增幅相同，销售费用大幅下降，管理费用小于应收。总体费用在减少，主要是投放广告等营销费用减少。

报告期股东人数9814户，半年报人数10086户，减少2.7%。

总结：公司短期业绩无忧，未来可能放缓。营收依靠店面扩张还能维持高增长，但净利润完全依赖缩减销售费用则很难维持。此外，股东减持也不容小视。

优是当前估值不算高，风险可控。

三、双星新材

公司营收和净利润同比增长36.8%和105.21%，双双大增。业绩增长，主要由于产品涨价所致。

聚脂薄膜产品第三季度均价14256元/吨，同比上涨56.7%，环比上涨19.6%。

公司预计2018年度，净利润同比增幅达410%-450%，足足4倍。一方面是公司产品价格处于高位，另一方面是去年四季度公司处于亏损状态。

报告期股东人数34385户，半年报人数32624户，增加5.4%。

总结：公司所处行业处于景气期，短时间内供需关系紧张，产品还有提价空间。2018年若业绩能达到预告的上值，当前股价对应的PE为15倍左右。

产品提价是股价催化的重要因素，继续跟踪关注。