科沃斯 不喜欢他们的经营策略 重销售 轻研发

市盈率(动)21.79市盈率(TTM)44.45委比38.78%振幅--市盈率(静)42.39市净率3.86每股收益1.01股息(TTM)0.30总股本5.76亿总市值259.47亿

公司已成为全球家 用服务机器人和智能生活电器行业的引领者，旗下科沃斯品牌服务机器人及添可品牌智能生活电 器产品在国内外市场均取得不俗的消费者口碑和业绩表现，成功构建了科沃斯加添可双轮驱动的 业务模式。此外，公司还积极投入商用服务机器人的研发和拓展，力争通过机器人技术赋能行业 用户，协助用户降低成本、提升效率及获取全新的数字化能力。

科沃斯的盈利质量是好的，经营现金流是大于净利润的，但是最近两年收入还行，但是净利润大幅下降。24年一季度净利润还在下滑。

净资产收益21年高的吓人，现在就很普通了

毛利率也是非常高的，和飞科差不多，净利率就比较低了特别是23年

23年毛利润 73.6亿 19年毛利润 20.3亿 毛利润增长还是很快 的

刚刚那个飞科和小熊电器的销售费用都是增长很多，不过科沃斯相比那就显得不够看了，这个科沃斯的销售费用增长又快占比又高。

真的需要这么多的广告营销和平台服务费吗？销售费用这么多花出去了 也没有让销售收入增长。而且做为一个做机器人的公司，把钱都投到广告营销上，是不是有点本末倒置。

应收还好，

存货的增速是和收入匹配的， 25亿的库存商品，也还行

公司的固定资产倒是真的不多

这个公司的借款倒是不多，但是花那么多钱搞营销 搞到需要借钱就有点疯了。

最后一类是“控股型”。在此类投资中，我们或是拥有控股权，或是大股东，对公司决策有话语权。衡量此类投资肯定要看几年时间。当我们看好一只股票，在收集筹码时，它的股价最好长期停滞不动，所以在一年中，控股型投资可能不会贡献任何收益。此类投资同样受大盘影响相对较小。有时候，一只股票，我们是当作低估值型买入的，但是考虑可能把它发展成控股型。如果股价长期低迷，很可能出现这种情况。如果我们还没买到足够的股票，这只股票就涨起来了，我们就以较高的价格卖掉，成功完成一笔低估值型投资。我们现在正在买入的一些股票，再过几年可能发展成控股型。