秋月无声
更多调研录音、深度研报请关注: &34;秋天的两只小鸡&34;。
行情数据
根据中行业分类,本周家电板块周涨幅-1.1%,其中白电/黑电/小家电/厨电板块分别-1.1%/-1.2%/-0.6%/-1.8%。2022年年初至今家电板块累计涨幅-19.4%,其中白电/黑电/小家电/厨电板块分别-19.31%/-24.12%/-20.64%/-25.25%。
投资建议。
京东年货节进行中,清洁电器折扣力度接近双十一。12 月29日晚8 点京东家电年货节开启,通过以旧换新购买家电有补贴。具体折扣方面,以清洁电器为例,云鲸J3 价格已优惠至4299 元。年货节期间,部分消费者会选择进行电视、冰箱等大家电更新,也是清洁电器、投影仪等新兴家电消费的重要窗口,平台及品牌商从供给侧给予较大折扣力度将有望拉动消费。
从需求来看,目前家电消费需求景气度还在左侧,随着国家强化内需,将扩大消费摆在优先位置,随着疫情步入尾声,家电需求有可能获得释放。预计家电景气度将有望看到拐点,需求端的拐点将能够带来家电行业的估值提升。
从各板块来看,白电板块原材料价格回调,白电龙头成本压力趋缓,长期看需求与盈利修复确定性强。厨电厨电和房地产关联度最高,其估值水平将随着稳房地产措施的落地,而不断提升。清洁电器高价位和高品质产品不断得到消费者认可,各机器人品牌积极布局新品类、高端线以及大力投入线上营销,促使自清洁产品渗透率仍在持续提升,看好家电行业的板块机会。建议重点关注科沃斯,(1)商用领域有所突破,割草机器人GOAT G1 和商用清洁机器人发布,有望贡献业绩增量。(2)扫地机领域高端产品价格有所下降,能够刺激市场需求,进一步带来销量和渗透率的提升,(3)渠道端持续挖掘新红利,线上发力抖音,线下门店数量持续扩张,当前线下正值收获期;出海方面以美国、德国、日本为核心市场,建立海外子公司负责运营,根基稳固,随着疫情放开,渠道端有望焕发新的活力。
风险提示
原材料价格上涨风险、需求不及预期风险、汇率波动影响。
来源[华西证券股份有限公司 陈玉卢] 日期2023-01-03
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秋月无声
家用电器行业周报年货节进行中 静待疫后消费复苏
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行情数据
根据中行业分类,本周家电板块周涨幅-1.1%,其中白电/黑电/小家电/厨电板块分别-1.1%/-1.2%/-0.6%/-1.8%。2022年年初至今家电板块累计涨幅-19.4%,其中白电/黑电/小家电/厨电板块分别-19.31%/-24.12%/-20.64%/-25.25%。
投资建议。
京东年货节进行中,清洁电器折扣力度接近双十一。12 月29日晚8 点京东家电年货节开启,通过以旧换新购买家电有补贴。具体折扣方面,以清洁电器为例,云鲸J3 价格已优惠至4299 元。年货节期间,部分消费者会选择进行电视、冰箱等大家电更新,也是清洁电器、投影仪等新兴家电消费的重要窗口,平台及品牌商从供给侧给予较大折扣力度将有望拉动消费。
从需求来看,目前家电消费需求景气度还在左侧,随着国家强化内需,将扩大消费摆在优先位置,随着疫情步入尾声,家电需求有可能获得释放。预计家电景气度将有望看到拐点,需求端的拐点将能够带来家电行业的估值提升。
从各板块来看,白电板块原材料价格回调,白电龙头成本压力趋缓,长期看需求与盈利修复确定性强。厨电厨电和房地产关联度最高,其估值水平将随着稳房地产措施的落地,而不断提升。清洁电器高价位和高品质产品不断得到消费者认可,各机器人品牌积极布局新品类、高端线以及大力投入线上营销,促使自清洁产品渗透率仍在持续提升,看好家电行业的板块机会。建议重点关注科沃斯,(1)商用领域有所突破,割草机器人GOAT G1 和商用清洁机器人发布,有望贡献业绩增量。(2)扫地机领域高端产品价格有所下降,能够刺激市场需求,进一步带来销量和渗透率的提升,(3)渠道端持续挖掘新红利,线上发力抖音,线下门店数量持续扩张,当前线下正值收获期;出海方面以美国、德国、日本为核心市场,建立海外子公司负责运营,根基稳固,随着疫情放开,渠道端有望焕发新的活力。
风险提示
原材料价格上涨风险、需求不及预期风险、汇率波动影响。
来源[华西证券股份有限公司 陈玉卢] 日期2023-01-03
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