另类股权激励方案一览

提起股权激励，最常见的激励工具无非就是限制性股票和股票期权。股权激励因配套的规则内容较为详细明确，因此大多数方案较为常规。从目前实践情况来看，限制性股票基于其折扣定价具备激励性强的优势，仍然是市场主流，而股票期权略显得中规中矩，俗话说，路都是人走出来的，近期受股市低迷的影响，股票期权被作为“避险工具”得到更多的青睐，加之政策的不断推陈出新，市场上也出现了一些较为新颖的方案。接下来小编围绕以下几个案例进行介绍。

一、股票期权的非常规“定价”方式

1、行权价格高于《上市公司股权激励管理办法》规定案例——沃森生物（300142.SZ）

2018年7月5日，沃森生物披露《2018年股票期权激励计划（草案）》，共授予212名激励对象6120万份股票期权。等待期为2年，等待期届满后分两批次50%、50%行权。方案中对于行权价格的确定如下

如按照《上市公司股权激励管理办法》的要求，行权价格不低于21.04元/股即可。而沃森生物选用25元/股作为行权价格，显然对未来公司股价是具有心的。同时，在授予日采用布莱克—斯科尔期权定价模型计算每股公允价值时，行权价格越高，则每股公允价值越低。因此，沃森生物本次授予6120万份股票期权仅产生12567.72万元的激励成本，每份约2.05元费用。从实施效果分析，本次激励计划的两个考核期均已达标。公司分别于2020年8月26日、2021年9月11日披露了采用自主行权模式的提示性公告，两个时点公司股价分别为59.60元/股、75.25元/股。较行权价格涨幅分别为138%、201%，激励效果显著。

2、行权价格低于《上市公司股权激励管理办法》规定案例——长鹰质（002664.SZ）

2022年1月25日，长鹰质披露《2022年股票期权激励计划（草案）》，共授予125名激励对象600.50万份股票期权。等待期为1年，等待期届满后分两批次50%、30%、20%行权。方案中对于行权价格的确定如下

上述行权价格的确定采用自主定价，即俗称的“打折期权”方式（对于“打折期权”感兴趣的，可阅读他山咨询文章《股票期权自主定价的可行性分析》）。但从过往市场实践案例分析，折扣率多为75%-85%之间。而长鹰质本次股票期权行权价格折扣率为60%，为目前市场实践之最。公司也在草案中说明自主定价的原因为鉴于目前公司面临的人才竞争情况、长期可持续发展的战略需要和二级市场股价波动的影响，同时考虑到本次激励计划的长周期跨度，为推动本激励计划的顺利和有效实施而采用自主定价方式确定激励计划股票期权的行权价格。

二、股票期权的非常规“行权时间安排”

1、延长行权次数的股票期权案例——江海股份（002484.SZ）

江海股份（002484.SZ）于2018年9月29日公告实施股票期权激励计划。股票期权等待期为1年，分3个年度考核，每个考核年度达标后再细分为3次行权时间段，若3个考核年度均达标后共进行5次行权。具体如下

此方式将每个考核年度内的行权比例进行拆分，匀速行权，能够控制员工在激励计划有效期内的收益，避免过度激励。另外，3年考核指标相较于5年而言，可降低不确定性因素对未来业绩预测的影响。但小编认为，该激励模式存在与现行规则理解相违背之处。根据《上市公司股权激励管理办法》第三十一条规定，“在股票期权有效期内，上市公司应当规定激励对象分期行权，每期时限不得少于 12 个月，后一行权期的起算日不得早于前一行权期的届满日。”

2、股票期权延长最后一个行权期时间的案例——招商港口（001872.SZ）

2020年1月10日，招商港口披露《股票期权激励计划（草案）》，共授予238名激励对象1719.8万份股票期权。等待期为2年，等待期届满后分两批次40%、30%、30%行权。方案中对于行权期的行权安排如下

第三个行权期的行权时间为自授予日起48-80个月，行权时间为32个月，相较于前两个行权期12个月的行权时间大幅增加。此方式设置可让员工有更充裕的选择行权的时点。同时，在第三个行权期开始设置延长行权时间的安排也规避了上述提到的《上市公司股权激励管理办法》第三十一条的规定，即后一行权期的起算日不得早于前一行权期的届满日。

三、通过司龄、岗位等区分激励对象类别，设置不同归属比例

1、通过司龄区分激励对象类别案例——固德威（688390.SH）

2021年4月1日，固德威披露《2021年限制性股票激励计划（草案）》，共授予126名激励对象54.65万股限制性股票。方案根据激励对象在公司任职时间长短，区分两类激励对象，其中第一类激励对象为入司两年以上（含两年）的员工，第二类激励对象为入司两年以下的员工，不同类别激励对象的归属时间及对应归属比例如下

2、通过岗位、是否参与公司历史激励区分激励对象类别案例——科沃斯（603486.SH）

2021年10月31日，科沃斯披露《2021年股票期权与限制性股票激励计划（草案）》，共授予927名激励对象1358.78万股限制性股票。方案根据所在业务板块的不同以及是否参与过公司历史激励，本激励计划的激励对象分以下四类第一类激励对象为科沃斯品牌（科沃斯品牌指科沃斯自有品牌，下同）板块参与过历史激励的员工，共 259 人；第二类激励对象为科沃斯品牌板块新参与激励的员工，共 268 人；第三类激励对象为拟参加本激励计划的添可智能品牌板块的员工，共 358 人；第四类激励对象为拟参加本次激励计划的公司集团总部的员工，共 42 人。不同类别激励对象的归属时间及对应归属比例如下

同时，不同类别激励对象适用的公司层面业绩考核标准如下

综上，小编相随着政策利好的不断释放，宏观市场环境的逐步回暖，股权激励进入“常态化”时代，将为股权激励的创新实践提供更多的可循经验，同时，在创新实践的道路上，作为第一个吃螃蟹的人，他山咨询可为公司股权激励方案保驾护航，量身定做符合公司情况的激励方案。

本文完

文丨来源他山咨询

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