马振华
本工号(大道的投资笔记)是投资旅途中的各色风景,不构成投资建议,切记切记!
不止一次的说过,随着老龄化时代的来临,人类越来越懒,人工智能、机器人,扫地机,拖地机,洗碗机,煮饭炒菜机这种东西会越来越流行。
A股有两个扫地机优秀公司,一个是石头科技,一个是科沃斯。
今天来看看科沃斯的三季报。
前三季度实现营业总收入82.4亿,同比增长99%;实现净利润13.3亿,同比增长432%。
三季度单季实现营业收入28.9亿,同比增长66%;实现净利润4.8亿,同比增长307%。
在扫地机器人方面,今年第三季度也就是7-9月份,科沃斯的添可品牌的市占率分别同比增加12.9个百分点、6.8百分点与5.5个百分点。
充分说明,在扫地机双子星中,科沃斯进击更加明显。
全行业所有公司遭遇了原材料芯片成本大幅上升、海运运力及运费对毛利率的侵蚀,叠加了新品上架前的老品降价去库存,毛利率其实都出现了环比一定程度的下降。
但是科沃斯今年前三季度毛利率 49.5%,同比提升达到8个百分点,第三季度毛利率 48%,同比增加4.6个百分点。原材料涨价影响下,毛利率逆市提升,究其原因,主要是聚焦高端自清洁产品带来的结构优化,由于品牌高端化及业务占比的大幅提升及高毛利率的添可同比提升显著。
科沃斯除了扫地机,还有洗地机,在双品牌战略驱动下,单季度营收与业绩分别同比增长66%和增长307%。
此外,三季度末,科沃斯合同负债加上预收账款同比+71.1%至2.43元,反映出Q4旺季来临前良好的销售预期。
此外在费用端上,科沃斯在产品创新升级完成后从19年就开始进入一轮销售费用率的下行周期,收入的爆发带动了整体费用投入的规模效应。科沃斯的净利率因此上升十分迅速,从去年前三季度的6.1%上升到今年前三季度的16.2%,也是科沃斯净利润同比增长超过400%的核心因素。
关于扫地机这个赛道来说,技术创新驱动渗透率提升的长雪坡赛道以及中国制造走向全球品牌的超级单品的逻辑依然不变。
目前全球扫地机在清洁电器的销售量占比仅为15%左右,而中国的销售额占比已经超过40%,洗地机在全球销量占比仅为6%,而在中国销售额已经接近20%,扫地机和洗地机在全球家庭的渗透率分别10%左右和3-4%,国内渗透率分别8%和1%,随着技术对产品的改进提升长期看没有任何问题,且在创新周期中传统和互联网硬件对手往往难以追赶,仅能在低端市场占据一席之地,因此,行业格局仍然处于相对稳定的状态。
科沃斯同时发布了股权激励方案,在业绩考核目标方面,以2021年为基数,2022-2025年科沃斯与添可品牌销售收入和净利润增速不低于35%、82.3%、146%与232.2%,上市公司净利润增速不低于25%、56.3%、95.3%与144.1%。高速增长的考核振奋人心,给予市场高度分歧下行业及公司成长的长周期心,2022-2025年科沃斯与添可品牌分别持续实现超过35%的收入净利复合增速的行权条件是相当苛刻的,在三季报证明自己是消费品中的王者之后用长周期的利润目标指引给予了投资者和行业从业者的心。
看科沃斯的估值,目前大概在50倍市盈率附近,在35%的业绩增速面前,这个估值明显不算太贵,毕竟现在已经四季度了,看一下明年的估值,刚好35倍市盈率,PEG为1,合理范畴。
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马振华
进击吧,扫地机!
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不止一次的说过,随着老龄化时代的来临,人类越来越懒,人工智能、机器人,扫地机,拖地机,洗碗机,煮饭炒菜机这种东西会越来越流行。
A股有两个扫地机优秀公司,一个是石头科技,一个是科沃斯。
今天来看看科沃斯的三季报。
前三季度实现营业总收入82.4亿,同比增长99%;实现净利润13.3亿,同比增长432%。
三季度单季实现营业收入28.9亿,同比增长66%;实现净利润4.8亿,同比增长307%。
在扫地机器人方面,今年第三季度也就是7-9月份,科沃斯的添可品牌的市占率分别同比增加12.9个百分点、6.8百分点与5.5个百分点。
充分说明,在扫地机双子星中,科沃斯进击更加明显。
全行业所有公司遭遇了原材料芯片成本大幅上升、海运运力及运费对毛利率的侵蚀,叠加了新品上架前的老品降价去库存,毛利率其实都出现了环比一定程度的下降。
但是科沃斯今年前三季度毛利率 49.5%,同比提升达到8个百分点,第三季度毛利率 48%,同比增加4.6个百分点。原材料涨价影响下,毛利率逆市提升,究其原因,主要是聚焦高端自清洁产品带来的结构优化,由于品牌高端化及业务占比的大幅提升及高毛利率的添可同比提升显著。
科沃斯除了扫地机,还有洗地机,在双品牌战略驱动下,单季度营收与业绩分别同比增长66%和增长307%。
此外,三季度末,科沃斯合同负债加上预收账款同比+71.1%至2.43元,反映出Q4旺季来临前良好的销售预期。
此外在费用端上,科沃斯在产品创新升级完成后从19年就开始进入一轮销售费用率的下行周期,收入的爆发带动了整体费用投入的规模效应。科沃斯的净利率因此上升十分迅速,从去年前三季度的6.1%上升到今年前三季度的16.2%,也是科沃斯净利润同比增长超过400%的核心因素。
关于扫地机这个赛道来说,技术创新驱动渗透率提升的长雪坡赛道以及中国制造走向全球品牌的超级单品的逻辑依然不变。
目前全球扫地机在清洁电器的销售量占比仅为15%左右,而中国的销售额占比已经超过40%,洗地机在全球销量占比仅为6%,而在中国销售额已经接近20%,扫地机和洗地机在全球家庭的渗透率分别10%左右和3-4%,国内渗透率分别8%和1%,随着技术对产品的改进提升长期看没有任何问题,且在创新周期中传统和互联网硬件对手往往难以追赶,仅能在低端市场占据一席之地,因此,行业格局仍然处于相对稳定的状态。
科沃斯同时发布了股权激励方案,在业绩考核目标方面,以2021年为基数,2022-2025年科沃斯与添可品牌销售收入和净利润增速不低于35%、82.3%、146%与232.2%,上市公司净利润增速不低于25%、56.3%、95.3%与144.1%。高速增长的考核振奋人心,给予市场高度分歧下行业及公司成长的长周期心,2022-2025年科沃斯与添可品牌分别持续实现超过35%的收入净利复合增速的行权条件是相当苛刻的,在三季报证明自己是消费品中的王者之后用长周期的利润目标指引给予了投资者和行业从业者的心。
看科沃斯的估值,目前大概在50倍市盈率附近,在35%的业绩增速面前,这个估值明显不算太贵,毕竟现在已经四季度了,看一下明年的估值,刚好35倍市盈率,PEG为1,合理范畴。
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