买入吉比特与感谢段永平

上上周将持有的万年青和皖通高速卖出了，回想当年买入这两只个股的时候，现在的观点还是没有变，但是想明白了为什么总觉得哪里不对。关于这两只股，我从来没有考虑过管理层、企业文化和核心理念，极端的想，等真实行市场大统一，所有分界、区域壁垒全部被破坏的时候，无论如何，这两个个股还是无法长久成长及盈利的，产品的差异化几乎没有。不过，至少目前来看，还是觉得这两个个股非常不错，成长性和盈利性都很好，只是因为个人资金少和相对吉比特来说，吸引力明显不足，只能卖出后再买入吉比特。持有一年多，皖通高速赚的刚好够补上万年青亏损的，感谢这两只股，在去年今年如此大回调的情况下还能保持这么好的走势，希望后续越走越好。

吉比特，在卖出上述两只股票后马上在350买了一点点，心情大好，也让我在短短几天里思考和成长了很多。

a. 理解了什么叫做希望越跌越买的感觉。当你真正找到一家契合你性格又非常看好的公司时，这种感觉油然而生，体会到了段总当年买网易时候的感觉。段总推荐的基业长青和优秀到卓越都看了，一个感觉，段总就是从基业长期和优秀到卓越书里走出来的领袖。

b.盼望着下跌10%再买入，天不遂人愿，涨幅实在太快，不断的后悔不断的思考，在368加仓买入，买入后继续上涨，真是世事难料。思来想去，这十几块钱真的会非常影响后期公司的盈利能力或者影响我的收益率吗？回想起当时段永平说的机会成本才是最大的成本，买入成本只是你觉得买入时值不值当，每一次买卖都是独立的。当年看了很多遍段永平的这段说法，能理解但是无法做到，买入成本像魔鬼一样纠缠，每次都想买的成本比应该比上一次要低才好，最好是能抄到底。我以十年后的眼光来看，假如十年以后吉比特值700-1000亿，现在的这3-5%的成本真的能影响我最终的盈利吗？但是如果我有资金不买，我现阶段有自能找到比吉比特更好的公司吗？没有，既然没有，我就只需要在低估的时候闭眼买入，等着公司持续高盈利就好。为了思考段总关于买入成本的解释，想了好几天，终于想明白了，也有可能我根本没想明白，只是股价上涨太快，我找个理由继续买入而已，也许还需要碰到我投资后大跌能否持续高兴的买入时才能悟道。

c.企业文化，作为一个游戏爱好者，个人无比认同，同时在财报投资中发现了心动公司，可惜我买不了港股，这也是一个顶级的游戏公司，知乎上有一篇关于吉比特内部企业文化的问答（2016年），真是两个极端，待在公司里的说吉比特是爱好游戏、真正追求游戏和用户体验的公司，离职的员工说的是吉比特文化完全是一坨屎，不尊重人，有洁癖，甚至翟健亲自下场解释，这不就是基业长期里说的“让合适的人上车，不合适的人下车”“不忍受无法认同公司理念甚至混日子的人待在公司”的说法吗？这真是我见过的最极端的两极文化。

吉比特的潜在威胁

a.国内政策大力打压游戏行业甚至取缔游戏行业，我个人觉得不可能，作为游戏爱好者，明白好的游戏对普通人的意义，在不同的时期会有不同的政策很正常，打压一段时间释放一段时间，只要是推广中国文化、走在正途，不引导至极端暴力等情况，游戏是除了教育、文学作品外最好的推广文化手段。

b.苹果或者安卓退出中国市场，吉比特绝大部分生意是在苹果应用市场上架，如果苹果退出中国市场，那对吉比特是毁灭性的打击，甚至对国内游戏行业都是一个致命的打击。中国游戏行业是一个巨大的市场，我无法想象在什么情况下会让苹果和安卓退出中国市场，我也无法排除苹果和安卓退出中国市场的可能性，那我就承受这个风险。

吉比特估值目前处于合理估值，或者换个角度说是低估估值，合理估值是因为去年卖掉了10%青瓷股份，增加了1.6亿的利润，这个利润不可持续。低估估值，因为卖掉10%青瓷增加了1.6亿的利润，交易价格3E，可算出投资青瓷的30%股份的成本大概为2E左右，吉比特目前还持有20%股份，按照现在青瓷股份目前市值，价值6E，该笔投资净赚4E，因为对外投资几乎都在长期股权投资，不会对当期利润有重大影响，所以对外投资目前来看是长期利好。

最后，感谢   ，反反复复读大道的文字甚至摘抄，反反复复思考大道回答的几乎避无可避的反问，反反复复的思考企业文化的重要性，希望有一天能真正看懂大道的投资之道。感谢。

也感谢东方甄选，让我真正领略了一番企业文化的强大，对大道推崇的企业文化有了坚定的念，谢谢。