华鑫证券给予吉比特买入评级

2022-04-28华鑫证券有限责任公司朱珠,于越对吉比特进行研究并发布了研究报告《《奥比岛梦想国度》全渠道测试开启经典IP新游表现可期》，本报告对吉比特给出买入评级，当前股价为320.31元。

　　吉比特(603444)　　《奥比岛梦想国度》4月28日开启全渠道测试，经典IP改编手游蓄势待发　　《奥比岛梦想国度》是一款情怀IP类社区养成手游，由雷霆游戏代理，百奥家庭互动研发，该游戏由百奥家庭互动旗下经典页游IP“奥比岛”改编，传承了奥比岛页游经典元素，页游版自2008年上线至今仍在稳定运营，积累了庞大的IP用户群体，“奥比岛出手游啦”的相关微博话题一度登上热搜榜第三，达到1.3亿阅读量，《奥比岛梦想国度》iOS预定与全渠道测试息公布后，“奥比岛”再次冲入微博热搜且排名位列第七，“奥比岛”微博话题累计阅读量已达4.2亿，体现了“奥比岛”IP强大的号召力和吸引力。《奥比岛梦想国度》未上线已斩获第六届金陀螺奖“年度期待新游奖”等多项奖项，目前全平台预约用户数量达500万。《奥比岛梦想国度》不仅是百奥家庭互动“IP超进化”战略践行的重要一步，携手吉比特雷霆游戏，也将有望借助吉比特在该品类的丰富发行和运营经验，打造长生命周期的高热度社区游戏产品。　　2021年业绩实现高增长，核心产品稳健表现为业绩提供有力支撑　　公司2021年实现营业收入46.19亿元，同比增长68.44%，归母净利润14.68亿元，同比增长40.34%，扣非后归母净利润12.26亿元，同比增长36.24%，业绩实现高增长，《问道》与《问道手游》长线运营的稳健表现作为基本盘，《一念逍遥》贡献2021年主要业绩增量。2022Q1，公司实现营业收入12.29亿元，同比增长9.98%，归母净利润3.50亿元，同比减少4.27%，扣非后归母净利润3.33亿元，同比减少6.14%，扣非后归母净利润同比小幅下滑的主要因素为（1）员工人数同比增加270人，薪酬相应增加；（2）联营企业投资收益同比减少5442万元；（3）《鬼谷八荒（PC版）》贡献利润较上年同期减少。核心产品进展，《问道手游》4月22日迎来6周年庆，年度大服预约热度突破520万，游戏内开启6周年庆典活动及6周年大服活动；《一念逍遥》与《凡人修仙传》同名动画联动，联动第一轮正式活动将于4月29日上线，《一念逍遥》2022年度品牌片《你我皆仙人》将于4月30日正式上线。公司凭借持续的内容创意输出与契合产品的市场推广方案，为核心产品的稳健表现和长线运营保驾护航。　　新品储备丰富，海外市场成新发力点　　公司储备产品丰富，品类多元，其中，《奥比岛梦想国度》《黎明精英》《花落长安》《失落四境》《上古宝藏》等产品已获版号，海外市场的储备产品有《一念逍遥（海外版）》《ShopHeroesLegends（商店传说）》《地下城堡3（海外版）》《奇葩战斗家（海外版）》《王国传承（海外版）》等多款产品。公司积极拓展海外业务，已初步打开海外市场，未来公司将加大海外市场投入，除个别储备的IP向产品外，其余自研产品均须定位海外市场才可立项，公司也将持续吸纳针对海外市场拓展的专业人才，快速布局海外市场，有望打开向上空间。　　盈利预测　　预测公司2022-2024年收入分别为51.04、60.05、68.77亿元，EPS分别为22.24、26.22、30.33元，当前股价对应PE分别为14.4、12.2、10.6倍，给予“推荐”投资评级。　　风险提示　　市场竞争加剧风险、行业政策监管风险、头部游戏收入下滑风险、新游表现不达预期风险、游戏产品延期上线风险、出海游戏产品表现不及预期风险等。

证券之星数据中心根据近三年发布的研报数据计算，西部证券李艳丽研究员团队对该股研究较为深入，近三年预测准确度均值高达96.17%，其预测2022年度归属净利润为盈利18.21亿，根据现价换算的预测PE为12.64。

最新盈利预测明细如下

该股最近90天内共有32家机构给出评级，买入评级27家，增持评级5家；过去90天内机构目标均价为458.77。证券之星估值分析工具显示，吉比特（603444）好公司评级为3星，好价格评级为3.5星，估值综合评级为3星。(评级范围1 ~ 5星，最高5星)

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