近一年股价腰斩，昔日6倍光伏牛股怎么了？

文 | 张佳儒

7月19日，沐邦高科股价报24元，跌0.66%，总市值82.23亿元。2022年8月16日，沐邦高科创下53.80元历史高点，近一年股价表现来看，沐邦高科股价低迷，最新价相比此前高点出现腰斩。

在这轮低迷行情前，沐邦高科曾有一波大涨。

2021年2月9日至2022年8月16日高点，沐邦高科从不到8元起涨，最高涨至53元多，涨幅在600%以上。

值得注意的是，沐邦高科股价大涨的2021年和2022年，公司的净利润均为亏损，且亏损幅度加大。2023年一季度，沐邦高科扭亏为盈，股价却依然低迷。

如此股价表现，与沐邦高科的一系列资本动作密不可分，也与资金对公司所属行业的态度有关。发生了什么？

净利润上市后首亏，股价却大涨

2022年报显示，沐邦高科主营业务包括单晶硅棒、硅片的生产销售、益智玩具业务。近几年，沐邦高科改了名字，业务结构也发生较大变化。

在2020年报中，沐邦高科的名字还是“邦宝益智”，主营业务主要包括益智玩具业务、医疗器械业务、教育业务以及精密非金属模具业务。

在这一年，益智玩具产品是邦宝益智的营收顶梁柱，实现3.89亿元的收入，当年的公司总营收是5.02亿元。

2020年，邦宝益智的营收净利润双双下滑，其中净利润大幅下滑47%。到了2021年，邦宝益智的营收和净利润数据进一步恶化，其中营收下滑35%，净利润亏损1.38亿元，创下上市后的首次亏损。

然而就在2021年，邦宝益智的全年股价涨幅高达91%。净利润首次亏损，股价却逆势大涨，发生了什么？

这一年，邦宝益智实控人发生变更。

2021年1月5日，邦宝益智公告，实际控制人由吴锭辉、吴锭延、吴玉娜、吴玉霞变更为廖志远。廖志远入主后的两大动作，为邦宝益智股价上涨埋下伏笔。

据报道，2021年11月16日，上市公司“广东邦宝益智玩具股份有限公司”正式更名为“江西沐邦高科股份有限公司”，并将总部迁址落户南昌市安义县。

沐邦高科在搬迁至安义后，将进军新材料产业，项目达标投产预计可实现年产值约25亿元，上缴税收1亿元以上。后期，沐邦高科总部及主要产能的搬迁项目总投资达52亿。有报道称，邦宝益智还得到了地方纾困基金的投资。

沐邦高科总部迁往江西后，得到了地方的欢迎和资金扶持，业务上也将有大动作。这样的动作刺激了沐邦高科股价上涨。

同花顺显示，沐邦高科2021年股价大涨，主要发生在10月至12月，涨幅95%，与2021年全年股价涨幅几乎一致。

跨界光伏，定增预案修改5次

进入2022年，沐邦高科股价继续飙涨，直到成就600%的涨幅。这的股价变化与沐邦高科的另一大动作有关。

2022 年1月11 日，沐邦高科披露了拟以现金方式收购豪安能源 100%股权事宜，预计构成《上市公司重大资产重组管理办法》规定的重大资产重组。

资料显示，豪安能源是一家以光伏硅片和硅棒的研发、生产和销售为主营业务的高新技术企业，主要产品为太阳能单晶硅片、硅棒等。

2022年2月16日，沐邦高科发布非公开发行股票（定增）预案，拟募资24.15亿元，其中11亿元用于收购豪安能源100%股权项目，其他用于10000吨/年智能化硅提纯循环利用项目和补充流动资金。

沐邦高科表示，若本次募集资金到位时间与募投项目实施进度不一致，上市公司将根据实际需要另行筹措资金先行投入，待募集资金到位后予以全额置换。

2022年5月13日，沐邦高科发布关于重大资产重组实施完成的公告，称股东大会审议通过相关议案，同意公司以9.8亿元现金收购豪安能源100%股权，首次交易对价支付2亿元，余下款项将根据《股权收购协议》约定完成支付。

豪安能源成为沐邦高科的全资子公司，沐邦高科的业务结构发生变化。

2022年报显示，光伏硅片和硅棒产品取代益智玩具，成为公司的营收主力，营收6.84亿元，占公司全年营收9.44亿元的72%。

沐邦高科收购豪安能源后，转型成为一家光伏企业。2022年，光伏是资本市场最热门的概念之一，沐邦高科受到追捧，创下53.80元历史高点，成为一只6倍牛股。

豪安能源早已经并表上市公司了，但沐邦高科的定增事项目前仍未完成。

2023年7月18日晚，沐邦高科公告向特定对象发行股票预案 （五次修订稿），募投项目没有发生变化，募资金额从最初的24.15亿元，一步步缩水至17.06万元，其中收购豪安能源100%股权项目的募投金额从最初的11亿元降至5.85亿元。

沐邦高科表示，本次发行尚需获得上交所审核通过和证监会同意注册。

净利润回暖，股价距高点腰斩

在推进定增过程中，沐邦高科也收到监管的审核问询函。7月18日晚，沐邦高科回复问询函。

问询函中提及，2020年度及2021年度，豪安能源存在第三方回款、转贷等财务不规范事项。

其中关于收购事项，截至2021年12月31日，豪安能源净资产为12334.88万元，发行人本次收购豪安能源100%股权的对价为9.8亿元，收购溢价率为694%。监管要求沐邦高科说明收购溢价率较高是否符合上市公司全体股东利益。

沐邦高科表示，符合上市公司全体股东利益，还给出几点理由。比如，豪安能源具有较强的持续盈利能力，收购有利于扭转公司亏损的局面。收购有利于公司快速切入高速发展的光伏行业，有利于公司以豪安能源在光伏领域的竞争力为基础向上下游延伸，建立完善的光伏产业链，帮助公司实现产业转型升级。

沐邦高科还解释了收购溢价率较高的原因，主要是因为豪安能源成立时间不长，账面净资产偏低，因此收购溢价率较高具有合理性。

豪安能源并表的2022年，沐邦高科再次亏损，且亏损额达到2.29亿元。对于亏损原因，沐邦高科在业绩预告中表示，主要系玩具业务营业收入下降和拟计提美奇林公司相关商誉减值准备约1.6亿元所致。

沐邦高科还表示，本次根据企业实际拟对美奇林商誉余额全部计提减值准备后，公司历史包袱进一步减轻，有利于公司后续稳定发展。

从2023年一季报数据来看，历史包袱减轻的沐邦高科，净利润扭亏。一季度，公司实现营业总收入3.45亿元，同比增长301.81%；归母净利润3365.32万元，同比扭亏。

然而，业绩回暖，沐邦高科的股价却没有起色，2022年8月16日沐创下53.80元历史高点后，近一年股价一路走低，最新价24元相比此前高点出现腰斩。

沐邦高科的股价回调不是个例，2022年8月下旬，光伏板块整体回调，不少光伏股股东名单上的机构锐减，股价腰斩。这意味着，机构们在光伏板块大涨的情况下，选择落袋为安，光伏股做多力量减弱。

对于沐邦高科业绩和股价变化，你有什么看法？