天然气阶段反转逻辑

【民生能源 周泰团队】澳洲工人罢工是TTF大涨的导火索，欧洲天然气危机悬而未决

事件8月9日晚，欧洲天然气基准荷兰TTF天然气期货主力合约大幅上涨，日内从31.5欧元一度最高涨至43.49欧元，涨幅近40%。截至8月10日A股收盘，蓝焰控股当日涨幅6.31%，广汇能源涨幅4.39%，新天然气涨幅3.28%，“三桶油”涨幅均超1%。
澳大利亚工人投票罢工，或影响全球LNG供应的9%。雪佛龙公司和Woodside能源集团在澳大利亚的工人投票在North West Shelf（1700万吨/年）、Wheatstone（890万吨/年）和on（1560万吨/年）三处工厂采取罢工行动，最早可能于下周开始。3个LNG项目的合计产能为4150万吨/年，约占全球总产能的9%左右。
挪威气田检修及俄罗斯流向欧洲的管道天然气下降，加剧天然气短期供应收紧。据Bruegel，截至2023年7月27日，欧盟进口天然气量达到1750亿立方米，其中，来自于俄罗斯、挪威的管道进口分别占8%、29%，LNG进口占40%。Bruegel最新数据显示，7月27日当周欧盟来自于俄罗斯的管道进口周环比下滑4%，且挪威8-9月将进行季节性检修，因此，在澳大利亚LNG供给可能收缩的背景下，欧洲天然气供给担忧快速升温，利多因素集中释放导致TTF大涨40%。

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欧盟天然气库存较高，但实际供需非常脆弱，冬季价格或将维持高位。截至8月8日，欧盟天然气库容率为88%，库存高于往年平均水平，但考虑到供应端的收缩，后续冬季临近，欧盟的天然气需求逐步释放，供需结构的脆弱性有望凸显，预计TTF价格或将在冬季保持高位运行。
建议关注1）拥有进口长协气资源，销售机制灵活的广汇能源；2）自产常规或非常规天然气、具备资源壁垒的的蓝焰控股，新天然气，中国石油，中国海油，中国石化。3.核心三个票招商南油，招商轮船，中远海能。