万泰生物预期中报随想笔记

今天大盘还是很温和，光伏如期在雪山上一篇文章所预料的那样开始反弹了，后期投资者就是根据自己的情况看反弹的高度，好决定下一步怎么走。没有布局的投资者不建议去布局了，已经走了一大波行情了再去追没的蛮大意义。反而半导体是值得投资者要注意的板块，特别是半导体设备股北方华创和中微公司雪山都比较看好，这个半导体设备股的行情估计还要持续一段时间。

万泰生物这个曾经的大牛股最近走的不尽人意。公司预告2022H1实现归母净利润25-27.5 亿元，同比增长 246%-281%，按区间中值计算得到 22Q2 归母净利润约 12.9 亿元（同 比+199%），扣非净利润约 12.6 亿元（同比+206%）。业绩继续保持高增长，主要由二价 HPV 疫苗放量驱动。这个业绩已经相当出色了为什么短期表现不好了，雪山觉得第一与整个医药板块最近一段时间低迷有关，第二就是HPV疫苗今年万泰面临国内沃森的竞争，还有就是明年业绩可能有放缓的预期。

公司之所以受到很多投资者的喜爱主要是因为HPV疫苗是一个细分赛道，万泰生物至少从今年来看依然是一个赛道股。目前全球能生产HPV的就是GSK ，万泰，默沙东，沃森四家公司，其中默沙东走在最前面。从终端接种群体来看，根据公司前年财报，目前万泰的 2 价 HPV 疫苗的 销售以三线以后城市覆盖为主，占据当年发货量的 75%，一、二线城市覆盖 分别为 7%和 18%；在实际接种者年龄分布上，以 30 岁以上女性为主，而宫颈癌预防的重点人群 9-14 岁女性仅占 15%，距离 9-14 岁以下人群接种 90%的 目标任务仍有较大提升空间。当前雪山根据相关数据得出国内2022年2价HPV疫苗销量大概是3000万支，明年可以达到5000万支，这还不算万泰在国外开展的HPV业务，在蛋糕越来越大的情况下万泰依然可以保持一个高的利润增长态势。

万泰目前九价HPV是三期临床，冻干水痘减毒活疫苗是三期临床，鼻喷流感病毒载体新冠肺炎疫苗是三期临床，这些都是以后马上就可以报产的疫苗，公司整体疫苗开发具有连续性，对公司业绩也是个支撑。

公司今年诊断试剂大概营业收入20亿，同比增长20％，仪器大概1亿同比增长10％，戊肝疫苗大概0.25亿同比增长15％，二价HPV 80亿同比增长150％，加上万泰的其它业务大概今年营业收入是110亿左右同比增长90％，利润40亿元左右，每股收益4.6元。

万泰当前股价136元，相对于2022年每股4.6元的收益目前估值合理，整个医药板块如果很低迷的话，极限价格应该在110元左右，目前雪山觉得了不起在前低附近120元就有很强的支撑，甚至说不到目前公司已经在走上升通道了，关键趋势是市场走出来的，我们心里要有个预期这样才能做好后期的策略。当前如果马上，上去了更好，如果没上去心里也有个准备。

好了今天就说到这里了，以上只是我的个人投资笔记难免不出现错误，不构成投资建议，如果觉得对你有帮助，请点个赞或者在看谢谢！