未盈利、无产品上市的康乐卫士欲融资35亿元 IPO后3月后主动中止

伸手就要35亿，康乐卫士拿咱们的钱，造咱们的疫苗。

当下国内医疗行业哪种疫苗“一苗难求”？想必九价HPV疫苗排名肯定是数一数二的了。以至于，疫苗企业康乐卫士在没有HPV疫苗产品面市的情况下却直接申请了IPO，真可谓拿你们的钱，造你们的药。

可是兔爷却发现，在递交IPO申请三个多月后，近日，三板拟挂牌公司北京康乐卫士生物技术股份有限公司审核状态变更为“中止”。公司公告称，“公司相关财务数据更新工作尚在准备过程中，相关补充财务数据时间亦将计入并压缩公司回复北交所审核问询的时间，可能对后续审核产生一定不利影响。”“因此，根据《北京证券交易所向不特定合格投资者公开发行股票并上市审核规则（试行）》第五十条第（五）款的规定，已向北交所提交了关于中止公司北交所上市文件审核的申请，待相关工作完成后，公司尽快向北交所申请恢复审核。”

其实，IPO项目主动申请中止上市审核的情况并不鲜见，用不着大惊小怪——真正值得称奇的是康乐卫士的招股书。这家总资产14.37亿元的公司，此次闯关北交所，一口气就要募资35亿元，差不多相当于公司总资产的2.4倍。

募资35亿元的用途，康乐卫士说得也挺明晰。其中，11亿元用于HPV 疫苗研发项目，6.7亿元用于重组二价新冠疫苗研发项目，4.5亿元用于创新重组疫苗研发项目，2.3亿元用于昆明生产基地代建回购项目，10.5亿元用于补充流动资金，保荐机构及主承销商为中证券。

公开资料显示，成立于2008年的康乐卫士，是一家以基于结构的抗原设计为核心技术的生物医药企业，主要从事重组蛋白疫苗的研究、开发和产业化。招股书显示，公司合计拥有10个重组人用疫苗在研项目，包括三价HPV疫苗、九价 HPV 疫苗、十五价HPV疫苗等，公司尚无疫苗产品上市销售。

九价HPV疫苗不仅资源稀缺，而且处于进口垄断阶段。而万泰生物2019年底获批、2020年5月正式上市销售的2价HPV疫苗是首款国产HPV疫苗。今年3月，国家药监局官网显示，沃森生物2价HPV疫苗正式获批，成为国产第二款2价HPV疫苗。至此，国内获批上市的HPV疫苗增至五款，即国产两款，进口三款。

价格不菲的HPV疫苗带来的业绩表现也相当亮眼。2019年-2021年，万泰生物扣非净利润为1.65亿元、6.17亿元、19.46亿元。很明显，2020年5月上市销售的2价HPV疫苗，使得万泰生物2020年、2021年业绩大增。

这也给了康乐卫士极大的自，康乐卫士10个在研项目中，三价HPV疫苗和九价HPV 疫苗（女性适应症）在研项目均已进入Ⅲ期临床，九价HPV疫苗（男性适应症）在研项目已进入Ⅰ期临床，十五价HPV疫苗已取得国家药监局的临床试验批准通知书。

快马加鞭追赶，前景就喜人了？兔爷感觉不一定，因为HPV疫苗未来的市场竞争也在以肉眼可见的速度加剧。兔爷请教了业内专业人士得知，通常，疫苗临床三期大概需要3-4年时间，而目前，国内有17款正在进行临床实验的HPV疫苗，当前处于临床三期实验阶段的国产HPV疫苗多达9款，其中九价有5款。

不得不说，这份自兔爷是服气的。没有产品面世没关系，继续研发；但“公司尚未盈利且存在累计未弥补亏损”还是让不少投资者不敢冒这个险，更何况，在申请北交所IPO前，康乐卫士已经多次募资用于研发。