开源证券给予顶点软件买入评级

开源证券股份有限公司陈宝健,闫宁近期对顶点软件进行研究并发布了研究报告《公司息更新报告业绩持续修复，金融创正当时》，本报告对顶点软件给出买入评级，当前股价为42.75元。

　　顶点软件(603383)　　金融创领军，维持“买入”评级　　2022年三季度上海等地陆续复工复产，公司项目验收逐渐恢复，收入实现快速增长。金融是行业创的排头兵，在政策推动下，金融创正当时，目前公司创项目正持续落地中，未来有望充分受益。我们维持盈利预测不变，预计公司2022-2024年的归母净利润分别为1.80、2.37、3.12亿元，EPS为1.05、1.39、1.82元，当前股价对应PE为36.9、28.0、21.3倍，维持“买入”评级。　　事件公司发布2022年三季报　　（1）2022年前三季度，公司实现收入3.88亿元，同比增长22.29%，实现归母净利润0.73亿元，同比下滑3.17%，实现扣非归母净利润0.66亿元，同比增长4.14%；2022年单三季度，公司实现收入1.58亿元，同比增长30.68%，实现归母净利润0.38亿元，同比增长18.57%，实现扣非归母净利润0.37亿元，同比增长25.34%。（2）收入端，三季度上海等地陆续复工复产，公司项目验收逐渐恢复，收入实现快速增长；利润端，剔除股权激励费用影响后净利润同比增长41.91%，表现亮眼。前三季度，公司毛利率为65.18%，同比下降4.42个百分点，销售、管理、研发费用率分别为9.69%、19.47%、24.47%，同比分别-0.65、+3.22、-2.65个百分点，剔除股权激励费用影响后，公司整体费用管控良好。　　金融创正当时，公司有望充分受益　　（1）国家层面持续推动金融领域自主可控，从应用实践来看，包括核心应用（交易、账户、清算等系统），一般应用（财富类、产品、综合运营等系统）、外围应用（OA、财务、电子公文等系统）三个层级。公司聚焦一般应用和核心应用，产品已全面适配国产创硬件、基础软件、国密通等。（2）2022年8月，公司分布式核心交易系统A5在东海证券全面上线，成为行业第二家在核心交易系统中全面下架国外大型数据库的券商，实现在核心技术上的重要突破，同样也是公司A5创版在证券行业的又一实践落地，意义显著。金融是行业创的排头兵，在政策推动下，创适配将在金融行业加速落地，公司有望充分受益。　　风险提示产品推广不及预期；行业竞争加剧。

证券之星数据中心根据近三年发布的研报数据计算，天风证券缪欣君研究员团队对该股研究较为深入，近三年预测准确度均值为79.72%，其预测2022年度归属净利润为盈利1.93亿，根据现价换算的预测PE为37.83。

最新盈利预测明细如下

该股最近90天内共有4家机构给出评级，买入评级4家；过去90天内机构目标均价为47.46。根据近五年财报数据，证券之星估值分析工具显示，顶点软件（603383）行业内竞争力的护城河一般，盈利能力一般，营收成长性一般。财务健康。该股好公司指标3星，好价格指标2星，综合指标2.5星。（指标仅供参考，指标范围0 ~ 5星，最高5星）

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