【公司观察】水星家纺1倍市净率的平价大牌崛起之路

平价大牌定位铸造水星家纺的核心竞争力。

1.主打底线城市客群，性价比优势明显

不同于罗莱和富安娜主打优雅高贵风格、聚焦一二线城市客群，水星以舒适、时尚、高性价比产品瞄准低线城市，低线城市的消费与普遍认知不同，其与地产绑定相对没有高线城市紧密，家庭及个人房贷余额不大，因此消费能力能够得到保证，以热卖大单品为例，水星家纺的价格往往是富安娜和罗莱的3-4折，价格极具性价比。

2.家纺平价大牌能够承上启下

抖音和淘宝上都有很多白牌产品，其性价比优势相对来说更好，但是白牌产品没有品牌知名度，消费者对其质量也有一定担忧，水星家纺作为上市公司，有一定知名度，品牌背书下产品质量相较于白牌更有保证，产品正好能够满足预算有限又想追求品质的消费者需求；水星家纺相对而言比罗莱富安娜大牌更具有性价比，当差价太大时，高线城市中产消费者很难理解差价之间的质量小差异，水星家纺能够承接高线城市消费降级需求；另外，水星家纺或受益于竞品宣传，当一线消费者有需求时，首先会考察中高端品牌，同时进行网上比价，最后可能打算购买罗莱、富安娜的消费者最后转向性价比最高的水星，以婚庆市场为例，水星家纺的婚庆四件套价格优势十分明显，能够成功实现承上启下的消费需求。

3.率先布局抖音，实现先发优势

在传统线下渠道和电商流量出现瓶颈期，公司加大投入社交电商及直播电商，借力抖音平台精准对焦低线城市客群，占据先发优势，目前抖音旗舰店每日直播时间18小时，粉丝数量高于富安娜和罗莱，公司继续占领下沉市场的渠道优势。

4.高股息+1倍市净率具有高空间

目前股息0.71元，股息率4.81%，市净率1.38，相对于其他家纺公司显著低估，并且公司市值处在50亿元以下，成长动能强，公司目前处于家纺行业的价值洼地。

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