猪价疯涨熄火，产能去化不充分仍存忧，又临阶段性全面亏损的周期波动，生猪养殖企业业绩整体“入冬”。

正邦科技的资金压力并不是个例。前期行业产能急剧扩张，又临阶段性全面亏损的周期波动，生猪养殖企业业绩整体“入冬”。

2022年上半年，正邦科技预计亏损38亿元至46亿元，亏损情况同比扩大165.72%-221.66%。而作为行业龙头，牧原股份(002714)半年度业绩预告也显示，2022年上半年，该公司预亏损63亿元至69亿元，同比下行166.13%至172.43%。此外，新五丰(600975)、傲农生物(603363)、罗牛山(000735)等生猪养殖个股上半年业绩纷纷预亏。傲农生物就公告，公司上半年生猪出栏量对比去年同期大幅增加，但生猪价格总体处于低位且较去年同期下降明显，预计期内净利润亏损6亿元到7亿元。

不过，这种亏损情况到下半年将得到改善。

4月份以来，国内生猪价格出现显著上行，到6月末，行业开始恢复盈利。

搜猪网数据显示，7月上旬国内部分高价地区猪价已达到24元/公斤，尽管近日价格有所回落，但主流市场价格依然维持在22元/公斤以上，生猪市场整体扭亏为盈。在目前自繁自养条件下，每饲养一头肥猪的头均盈利水平在500-600元之间。

牧原股份此前也在公告中称，市场普遍预计下半年猪价处于较好区间，生猪养殖行业整体经营状况将有所好转，预计公司下半年能繁母猪数量将趋于回升。生猪价格短期内可能受到市场情绪等因素的影响产生剧烈波动。长期来看，生猪市场价格由生猪供给和需求决定。公司预计今年下半年的生猪价格会高于上半年。

正邦科技7月25日在互动平台表示，随着国内生猪市场价格的回暖，公司将持续通过出售变现能力强的存货，迅速补充经营所需资金，目前公司经营性现金流已为正，生产经营正常。

该公司称，为进一步扩大饲养规模，后续将通过控股股东减持、出售闲置资产、多方式引入专项资金支持，包括优质机构或政府平台等给与担保增，申请成立专项基金用于债务置换，受让子公司部分股权与合作方共建产业生态等融资举措，增厚资金储备，支持公司业务的未来持续发展。

猪价疯涨熄火，产能去化不充分仍存忧

农业农村部7月中旬曾在行业会议上表示，当前生猪生产形势总体稳中向好，生猪存出栏量保持稳定，能繁母猪产能处于正常合理区域，生猪养殖扭亏为盈。

不过会议也指出，受部分养殖场户压栏惜售和二次育肥等因素叠加影响，6月底和7月初生猪价格上涨幅度较大，近期震荡趋稳。由于能繁母猪产能充足，后期不具备持续大幅上涨的基础条件。

生意社分析师李文旭与证券时报·e公司记者交流时曾指出，前期猪价上行速度过快，已脱离了基本面。按照农业农村部数据显示，能繁母猪存栏量从2021年6月的阶段高点持续下降，截止2022年5月末，全国能繁母猪存栏量4192万头，与“十四五”期间稳定在4100万头左右的调控目标相比，依然高出2.2%。生猪产能去化并不彻底，因此前期的猪价大涨并不是周期反转驱动。

百川盈孚也认为，自5月份以来，大场人为干预猪价的动作越来越大，猪价走势已经与生猪供需结构完全背离。全国生猪出栏逐月下降但并不短缺，猪肉供应依旧过剩。

温氏股份也公开表示，近期猪价有所上涨，逐步进入猪周期右侧通道中，初步判断明年猪价可能会有所好转。但今年猪周期完全反转，直接进入单边上涨周期的可能性较小。全国能繁母猪数量去化有限，预计下半年猪价总体震荡上升，以季节性反弹为主。

对于近期猪价涨势回落，国期货认为，伴随持续高温，养殖户压栏情绪有所减弱、大猪出栏积极性有所增加，反映在微观指标表现为肥标猪价差收窄、出栏均重小幅降低。由于压栏及二次育肥行为最主要的驱动变量为对猪价预期及猪料比价是否有利能给出造肉的边际利润。从猪价近段时间的表现来看，现货价格反复试探上涨，但仍未冲突上旬的高点，这将进一步断削弱养殖户看涨预期。从季节性来看，目前到8月中旬仍是重要的上涨窗口期，加之从供应端推算的肉猪出栏量在7-9月仍是缩减的阶段，猪价预期只是转相对谨慎而非悲观，加之当前猪价仍很好的覆盖边际增重成本，因此，压栏及二次育肥猪的出栏节奏或将在价格反复波动以一种相平缓的方式进行，即短期出现较大的集中出栏冲击的可能性亦不大。