工程勘察设计管理上市公司设计总院解析（20190509）

之前我们一直在说医药和电子息行业的上市公司，因为从国内外股市的历史可以出这两个大行业容易出牛骨，但是在其它一些细分行业也有不少好的上市公司，今天我们说说工程勘察设计管理上市公司设计总院，说起科研院所类上市公司，最先让我想到的是2011年上市的电科院，大家都知道2010年-2012年这三年间的IPO上市公司，那个市盈率不是一般的高，动不动就70，80的，结果2012年就开始了惨痛的去市盈率化式下跌，直到2012年年底市盈率算是比较正常了。说到市盈率相大家也注意到了，自2015年牛市过后的上市公司，发行市盈率多在22左右，主板发行市盈率多在10-20之间，中小板和创业板基本在22左右，所以这几年的上市公司性价比，特别是中小板和创业板的新上市公司，如果公司业绩优良质地不错的话，那性价比可是相当地高。今天我们说的科研院所类上市公司设计总院和电科院不一样，这是一家工程勘察设计管理上市公司，设计总院2017年8月1日上市，发行市盈率17.61，截止2019年5月9日市盈率为13.89，市盈率走低，要么是股价跌了不少，要么就是业绩增长比较快使得每股盈利较高，大家都知道在同一行业，股票市盈率当然是越低估值越合理。

我们先了解一下一下设计总院所在的工程技术咨询行业，工程技术咨询行业发展形势与固定资产投资规模密切相关，因而与国家的宏观经济形势、金融政策和行业发展导向紧密关联。作为固定资产投资的前期阶段，工程技术咨询行业发展周期要早于固定资产投资发展趋势，具有一定的先导性。十三五期间，我国固定资产投资虽然增速放缓，但总量稳步增长。根据国家统计局《2018年国民经济和社会发展统计公报》，2018年全国固定资产投资（不含农户）635636亿元，同比增长5.9%。第三产业中，基础设施投资同比增长3.8%，实现缓中趋稳。根据交通运输部公布的统计数据，交通固定资产投资规模仍高位运行，2018年交通固定资产投资完成3.18万亿元，同比增长3.5%。公路水路完成投资2.3亿元，同比增长2.3%，“稳投资、补短板”相关政策蕴含巨大的发展机遇，工程技术咨询行业也随之发展。

设计总院主营业务是一家为公路、水运、市政、水利、建筑等行业的建设工程提供专业技术服务的工程咨询公司和高新技术企业。设计总院主营业务具体一说就是为交通与城乡基础设施（道路、桥梁、隧道、港口、航道、轨道、交通工程、岩土、风景园林、给排水、建筑、结构等）、资源与生态及环境（保护、修复、防灾、治理与开发利用等）以及智能与息化系统等工程提供投资、规划、咨询、项目管理、勘察、设计、监理、检测、建造、运维、技术、装备和建筑材料开发与中介、总承包和对外承包工程等服务，同时提供相关的集成一体化综合解决方案和相关产业链延伸业务。设计总院主要业务类型包括咨询研发、勘察设计、试验检测等工程前期勘察设计类业务，工程监理、工程代建、运行维护管理等工程建设、运营期的工程管理类业务，以及总承包、专业化施工、PPP\EPC\BOT\BT\PMC\EMC、资本投资等相关产业链延伸业务。

值得一提的是，在盈利能力和成长能力上，近三年设计总院销售净利率均保持在20%以上，净利润同比增长率均维持在39%以上，在盈利能力和成长性上表现都较为出色。2018年设计总院实现营业收入16.49亿元，较上年同期增长20.04%，实现归属于上市公司股东的净利润4.37亿元，较上年同期增长51.23%。因为自己所学专业不是工程设计专业，对工程设计专业不是很了解，但是从设计总院等相关的工程设计类上市公司的年报可以出这个行业真的很挣钱，在盈利能力和成长能力上都比较强，但是市盈率却很低，基本不到15，在市盈率上有像银行股或者地产股，但是在市值上又表现出成长股的某些特征，但是当前股价并未得到资本市场认可，具体表现就是业绩持续上行但是股价却一路下跌徘徊在低位，真不知我们那些所谓的机构专家们每天都在忙什么，每天盯着茅台格力不累吗？

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