文灿股份交流纪要

文灿股份交流纪要

2022-07-09 11:30

【行业格局】

Q公司对行业的理解是重型趋势的一体化压铸还是轻量化替代？

A总体基调是轻量化，现在看就是铝压铸件进入汽车制造，但是未来主机厂的重型结构件也会留给第三方压铸厂做。原因就是一方面投入太大，回报周期长，另一方面就是良率很那做高，越重越大型的设备，技术壁垒越高，相对越难做好品控，那成本自然就高了。

Q特斯拉不是自己做么？

A特斯拉需要抢先手，在产品力学性能和安全性上都做了很大的妥协，实际上良率没有那么高，大概也就六七十。

Q公司如何看待二三线厂商布局一体化压铸机的动作，包括一些做三电部件的公司进入这个领域，先发优势能保持多久？

A其实现在大多数购买设备的厂商只是签意向性协议，没交钱也没谈交付时间，确实很多冲压件的厂商都想进来，但是公司的优势还是能保持。核心是性能和良率，这个确实是经验上的积累。拓普和蔚来的合作也越来越少，但是考虑订单分散的方面，其他公司可能也能做出来，但是时间会比较长，在这个时间里，文灿会拿到更多订单。

Q随着集成的发展，未来主机厂倾向于把大型结构件压铸拿在自己手里，对公司业务会不会有影响？

A主机厂沃尔沃在做，重资产，蔚来轻资产，外供。小鹏想模仿特斯拉，越像越好，但后来核算下来成本不划算，所以武汉工厂这么做，广东工厂就不做了。小米走性价比路线定了海天的两台，海天没有大机器的经验，美立那个质量很差。所以其实大家最后还是把订单给文灿来做。

Q远期的格局？

A市场空间很大，参与者众多，各主机厂考虑到供应安全的问题未来会有一二供，但是主要的份额在头部2-3家。未来质量上唯一能够竞争的就是外资企业，但是价格高，项目节奏慢很多，所以文灿的订单会越来越多，中国的民营企业中文灿第一，车身结构件收入10亿，第二的民营企业1个亿都不到，差距很大。

Q公司的先发优势体现在哪里？

A1. 模具自产，抽真空、模流生产，有好的方案，试出来的；2. 是机器有选购，技术要求很细很复杂，文灿和力劲是定制，提出很多基于自身knowhow的要求，有壁垒；3. 铝液，和立中是独供，这部分材料是共同开发的；4. 机器参数和工艺积累（甚至具体到不同温度、湿度比如天气，参数都不一样）。所以总的来说不是买了设备和材料谁都能做，良率控制有壁垒。

【文灿情况】

各个工厂的产能规划以及当前的情况？

今年整个集团销售大概56亿左右，百炼大概25-26亿销售，文灿30亿左右，其中车身结构件能有10亿元左右，今年本部的新能源占比能到60%。

广东文灿70%-80%出口，主要是Tier1客户，20%国内，吉利、BYD等，主要是燃油车客户，5-6亿销售额。

南通今年目标冲14-15亿，80%国内主机厂客户为主，20%出口特斯拉、采埃孚。这里面80%都是做车身结构件。明年所有的设备投好，目前的预判来看就能打满。蔚来这个月1.7万辆，理想L9这个月3000，下个月6000，后面可能就会过万。小产品目前收入大概3个亿，这块后面维持稳定，主要还是看大件的增长。

宜兴低压铸造，品类主要是新能源车里副车架、电池盒箱体和支架、电机壳等。下半年到明年增量很快。今年估计还是有点亏损，明年能够有盈利。

天津主要是大众，其次是比亚迪、长城、吉利，大众是主要利润支柱，天津工厂今年计划6亿元左右。明年理想的项目投产了也有增量，明年产值能到10个亿。

大连（百炼）2024-2025年整个销售会翻倍，主要得益于新能源汽车卡钳、车体的增量，竞争格局会好转。现在一年5-6个亿收入。宜兴百炼也是后面他扩产的基地。

海外第三个墨西哥工厂厂房基本建设完成。百炼整个集团明年估计肯定能超过30个亿了。

Q单车价值量梳理

A小康的三电部件4000-5000元

蔚来车身结构件，ES6、ES8、EC6都是4000-5000，换代后也在4000左右，ET5四个件2000多，ES7单车3000多，ET7，8-10个件大部分在文灿快三千。蔚来那边是独供，之后上量大铸件会选二供，但是主要份额会在一供，二供可能不是上市公司，二供可能有好多，比较分散。拓普和蔚来的合作有问题。

奔驰只有文灿是内资供应商，GLC大概7个件，全年2.8亿收入，单车2000-3000

理想L9两个减震塔，600多，理想one没有用 车身结构件，23Q4上市的W平台会有5个件，3500左右

特斯拉7000-8000，十个件，文灿在特斯拉x和s是独供，3没用结构件，y是特斯拉自己做。

比亚迪主要还是三电的部件，单车价值量几百块

小鹏P7有3个件，600多

Q公司新品研制情况？

A蔚来的CD柱合成，难度其实也很大，大概是8kg/件左右，一个车配2个，用4500t设备，用在明年的一款新车上。

储能电池和的量也比较大，我们做液冷板+托盘，ASP800多，明年加起来能有30万套以上，前面用低压压铸，后面再把铝板焊在上面，后面可能低压换高压，目前的储能电池盒对应的带电量大概是43度，大一点是的50多度。

Q文灿现在重型压铸机台数？

A9000T两台，下半年考虑加一台，7000T两台，6000T两台，都是两板机。

Q南通厂目前机器情况？

现在小吨位28台，大吨位13台（1800-4400t），7台新增设备，全部一共大概有58台设备，对应产值20亿元。

大设备有1台9000t，2台6000t，计划还会再来一台7000t。另一个装在合肥六安。

大设备现在投入产出比12，6000t的设备产值大约1.5亿，9000t的设备产值大概是2个亿。9000t的设备明年3月左右开始投产。

Q公司重型压铸件的营收情况？

A重型免热处理的压铸件还没开始贡献营收，今年Q4开始ET5有收入，明年ES6和理想W平台都是明年有收入，所以23-24年会放量。很大程度上要看下游车厂的销量。理想2000多一套，理想给了二十多万的预期，对应4亿多。其他的也有。

Q比亚迪具体供应情况和后续进展？

广东文灿、天津雄邦生产，产品主要是电机壳等，大概一个月1.8-2万套。比亚迪一体化的电池壳以及一体化车身的结构件（前减震等）也在和我们探讨，听说买了7000t的海天的设备。（文灿不太愿意和比亚迪做大件一体化压铸机）

Q竞争格局的看法？

小鹏广东那边给鸿图了，主要是鸿图给了更好的商务条件。目前主要的车型的订单都是我们拿到的，ET5、明年3月新出的ES6换代（平台化的）、理想的纯电平台也是我们的。新进入的供应商还是比我们更迫切想拿到一个订单证明自己能做。

Q我们的订单模式？

A每年年底会给下一年度的预期，之后每月月底也会给下一个月的预期，通常这个销量预期比较准确。现在订单情况全部爆满都不一定能满足需求。

Q扩产计划？

A安徽六安工厂今年8-9月动工，明年年底投产；还有重庆工厂，未来服务小康和理想。M9单车可能能到超过10000（车身结构件、一体化压铸——4个件包括2个CD柱和前总成以及后底板），M7、M5纯电版本可能也会使用，目前的增程式版本是5000左右，小康目前产能规划30万。

Q新客户的进展？

大众和福特都在谈，福特可能会放在杭州的工厂，大众是安徽厂。大众和福特的节奏很慢，新能源车企基本1.5年就量产了，传统车企2.5年才能投产。大众是会用在后面的新平台上，MEB产能已经从70万降到20万了。

Q新势力的订单情况？

A蔚小理都很乐观，认为明年能翻倍。下个月的蔚来是1.7万辆。

Q营收指引？

A今年55亿，25年100亿，利润上没有指引。今年的话。从6月开始所有客户都在增量，7月最困难，今年新购买的设备安装速度已经跟不上订单速度，这个月出货1.1亿，7月预计1.5亿，预计到Q4又有一个巨大的爬坡。另一种产值算法是投入产出比最多是12.5，如果考虑到良率和产能利用率，12-2.5比较正常。

Q今年及之后利润率？

A毛利率按照30%报价，良品率超过90%心比较足，产能利用率很高。设备满产极限情况大概是13万套/年，OEE大的压铸机能到85%，欧洲只有65%的水平。（里面包含了良率和产能利用率了）设备回来了基本就是满负荷的做的，不存在比较长的爬坡时间，客户给的量都还是比较超预期，蔚来上个月1.3万这个月1.6万，奔驰有GLC也有爬坡，之前正常是在1.3万，这个月1.85万。净利率好的话15%-16%，差的话8%-9%，这个看客户项目。

Q上游成本能顺利传导吗？

A可以。通常材料供应和下游是季度一签或者半年一签，和上游是一月一签，按照上月均价，长期看对利润没影响，短期有一定的滞后，上行期承压，下行期红利。

Q文灿的模具是自己做么？

A都是自己做。模具的材料没什么区别，但是结构有区别，模具制造的核心都集中在文灿的研究院里，3月前最大吨位的模具是4500吨，现在已经没有上限了，模具设备都到位了。之前规划的时候就留了余量。模具加工的积累只是体积变大，原理是一样的。现在模具的设计都是自己做。另一方面一个模具一千多万，也突出了主机厂不会愿意把订单交给没经验的人。文灿承诺模具使用寿命8万次。

Q百炼集团今年Q2的经营情况（预期是同比下滑）？

A非常超预期，欧洲战争、疫情使订单环比略减了一点，但利润没下来，百炼管理优化等因素，总体营收和Q1差不多.

Q收购百炼是看重他的什么？

A文灿做高压铸造起家，百炼是低压和重力铸造十分好，我们也买了宜兴的工厂，把其高压部分分给别人，只做低压，然后收购百炼就是发展重力铸造，这样每个工厂特点明显，文灿的业务布局就全了，可以更好配套客户，提升效率。

百炼的重力压铸模具那边也有优势，砂芯是核心，难度很高，应用产品比如卡钳这种。

Q电池托盘在亿纬锂能、阳光电源这块的放量情况？

A情况很好。亿纬锂能每个月5000套，明年可能每个月两万套，亿纬的单件价值800多。阳光说明年要到53万套对应35GWh，文灿认为可能有一定水份，实际上给到文灿是30万套，阳光的单件价值1600多。

Q不同吨位压铸机的产品每吨单价多少（成本价+加工费）

A小压铸机每天产出量少，大的压铸机每天量多，但是每公斤单价低。小的每公斤70-80元，大的每公斤50-60元。6000吨产品20公斤左右，一天350-400件，产值2亿左右。原材料占到销售价格40-50%。

Q运输费用占多少？

A路程1-2小时路程占销售价格的1.5%-2%，4-6小时就是4%

【一体化压铸设备】

Q两板机和三板机区别？

A2板机效率和稳定性都要高，文灿排他采购力劲的，排他到明年年底，后面还是可以通过订单去锁定。我们先行量产还是有先发优势，对于拿订单有帮助，因为前期客户都会投工装夹具、模具（几千万），所以他们选供应商也会比较慎重的。

Q公司和力劲签的都是两板机？会考虑伊之密么？

A至少五年内还是力劲和布勒为主，伊之密不考虑。文灿给了力劲很多建议和工艺上的经验，两家深度绑定，目前力劲两板机和三板机都做，但是卖的只有三板机，因为文灿和力劲锁了产能，锁到明年年底。市场上想购买两板机至少要到2024年。

Q如何评价各设备厂？

A布勒最好，公司4500T以下的很多布勒的。进口厂商在压射和控制系统、阀等技术上有专利，稳定性高，寿命长，对生产效率影响很大。然后是意德拉，再然后是力劲。三板机技术比较成熟，也多，但是公司后面开发产品只会选两板机。

【材料】

Q材料的重要性？

A其实压铸过程中每一道工艺参数都很重要，材料也很重要，很难说比较重要性。文灿和立中合作开发的新材料进展突出，独供。而且文灿会进行二次添加，提高材料的性能，这个是保密的，也属于know-how的一部分。

Q免热合金材料的主要供应商？

帅翼驰的C611、立中，我们和立中合作了十几年了，是值得赖的供应商。如果客户没要求，我们就要用立中的，除非客户指定。这个材料是两个流派，一个美国铝业、一个德国莱茵费尔德。我们觉得德国这个流派的材料对我们来说制造成本低，因为流动性好，温度可以低一点。ET5和ES6用的C611目前。免热德材料价格上会贵一点，但是考虑到少了热处理工艺，整体成本上差不多。和做车身结构件的材料价格比也就贵100-200元/吨，和普通的合金贵比较多。

鸿图的小鹏项目是小鹏指定的C611，小鹏是试模用了C611和交大的材料，可能定了2家。立中的渗透率提升的契机是我们在给蔚来推，现在要和欧美查是不是有冲突，前几天查新报告已经确认了没有冲突，后面也会想给奔驰做样品送到欧洲去做测试，那么奔驰就可以切换了。先推给蔚来，后面其他家可能也会陆续用。立中在安徽直接给我们供材料这个是受到蔚来的高层的认可。

Q新的免热处理材料的进展？

A已经开发完了，现在需要得到整车厂的认可，现在在推蔚来和奔驰，奔驰很重视，因为和莱茵费尔德的一个材料很像，但是那个德国的很贵，用文灿的每吨至少节约一千块钱。进展的话本来就是这个月要做打样认证，但是这个月爆量，预计7月，不晚于8月会做好样品。立中想推广到欧美就一定要文灿，所以立中也正在推动这个新材料的国外专利，ET5第一阶段用的是C611，蔚来对这个新材料已经认证了。

Q特斯拉的材料优势在哪儿？

A特斯拉那个其实也没有优势，只是做了微量调整避开专利风险。材料的目的是平衡屈服和延伸率（通过比例控制）