食品饮料行业周报“禁酒令”影响短期波动 消费有望稳步复苏

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投资要点

    本周行情回顾2023年2月6日-2月10日，SW食品饮料行业指数整体下跌0.04%，板块涨幅位居申万一级行业第十七位，跑赢同期沪深300指数约0.82个百分点。细分板块中，多数细分板块跑赢沪深300指数。其中，其他酒类板块上涨4.09%，板块涨幅最大；预加工食品板块跌幅最大，为1.81%。

    本周陆股通净流入情况2023年2月6日-2月10日，陆股通共净流入29.33亿元。其中，食品饮料、非银金融与计算机板块净流入居前，电力设备、汽车与农林牧渔板块净流出居前。食品饮料板块净流入22.75亿元，净流入金额位居申万一级行业首位。

    行业周观点“禁酒令”影响短期波动，消费有望稳步复苏。白酒板块

    本周市场流传的人保财险“禁酒令”，使市场情绪受到影响，白酒板块出现回调。从目前白酒市场情况来看，白酒公务消费占比较低，“禁酒令”不会对白酒基本面产生实质性影响。从白酒层级来看，高端白酒稳健，需求维持稳定；受春节期间返乡潮、宴席场景恢复、走亲访友等因素催化，区域酒消费回补明显，表现较为强势；部分次高端白酒受商务宴席恢复进度较慢等影响，库存仍有一定压力。目前已过春节消费旺季，预计次高端白酒需求有望在商务宴席、经销商心等因素恢复后得到回补。在需求复苏背景下，白酒基本面有望稳步向好。标的方面，建议关注贵州茅台（600519）、泸州老窖（000568）、舍得酒业（600702）、山西汾酒（600809）等。大众品板块从目前已披露的上市公司22年业绩预告来看，多数企业Q4受疫情影响，终端需求受到压制，业绩短期承压。伴随着阳康人数增加，2023年春节期间商超客流量增长较快，礼赠等消费场景恢复较为强势，带动大众品需求复苏。同时，餐饮场景回暖亦对啤酒、调味品、预制菜、速冻等产品需求起到提振。目前疫情感染已过高峰，预计后续大众品需求有望稳步复苏。成本方面，近期大豆、豆粕、大麦、玻璃等原材料价格上涨压力趋缓，部分价格高位回落，预计相关企业成本压力或有所减缓，基本面有望向好。市场可持续关注产品提价、成本、需求等边际改善机会，把握受益于餐饮链修复以及具有刚性需求的相关板块。标的方面，可重点关注青岛啤酒（600600）、海天味业（603288）、中炬高新（600872）、伊利股份（600887）、安井食品（603345）等。

    风险提示原材料价格波动、产品提价不及预期、渠道开展不及预期、行业竞争加剧、食品安全风险、宏观经济下行风险。

来源[东莞证券股份有限公司 魏红梅/黄冬祎]   日期2023-02-13