杰克股份（603337）调研纪要20181108

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调研时间：2018-11-8

调研地：公司台州总部

接待人员：董秘谢总

Q：公司在做哪些创新经营模式？

A：公司的客户50~70%都是中小型企业，随着个性化制造时代到来，中小企业的活力将进一步增强。

公司推出“免费”模式，并进行了小范围试：即免费销售缝纫设备给下游客户，客户使用产品加工服装，计件收费。

公司还在与富士康、阿里、华为密切合作，力图打造物联网缝纫设备平台。

Q：公司今年以来经营性现金流有较大下降，是什么因？

A：2017~2018年杰克等缝纫机企业对零部件需求旺盛，零部件企业采用增加人力的方式赶工，造成零部件质量参差不齐；另一方面环保要求提高以后，零部件供应商成本上升，现金流压力加大。公司考虑这两个因素，将6个月承兑汇票支付调整为现款支付，协助改善供应商运营状况。

公司现金支付对供应商的供货质量、交期、自动化率都提出了要求，确保供应商与企业产品质量共同成长。

Q：公司的股权激励要求近三年年复合增长率至少达到27%，如何确保？

A：近10年来，公司利润增速始终快于行业20%以上。虽然目前行业增速从2017~2018年的火爆恢复正常，但公司作为行业龙头，市占率稳步提升。

公司缝纫机从第一代已经升级到第七代，产品力不断提升。同时公司通过内生外延结合延伸产品品类，制造智能装备，打造提供全方位设备提供能力，市场空间逐步扩大。

Q：美国关税提升对公司的影响？

A：美国关税提升10%的名单里有一部分缝纫机，目前对美出口只占公司销售的2%，对公司影响不大。25%关税名单里有服装，可能会对下游需求产生较大的影响。

Q：公司智慧工厂建设情况？

A：一期工程正在建设，计划全线建成实现年产智能缝纫机年产200万台、智能特种缝纫机10万台、智能缝制单元1万台、智能装备自动线100套。

Q：裁床等业务发展情况？

A：公司去年卖了800多台裁床，营收3~4个亿。目前正处在渠道建设、提产能降成本的阶段。

Q：公司订单周期？

A：国内订单1~2周交货，国外1个月。

Q：公司有5000多家经销商，如何管理？

A：公司实行分级管理，只直接管理一级及核心二级经销商。