数读家居 | 从37家家居企业半年报里，洞见“生”机！

导读THECAPITAL

截至8月27日,家居新范式梳理了37家上市家居企业的业绩报告发现,2023上半年,实现营收净利双增的企业为18家,盈利下滑的企业为9家。发现没有?好消息比坏消息多,侧面反映出,市场远没有大家想象的悲观!这37家企业数据背后,还有哪些“生”的希望与“灭”的挑战?本期家居新范式【数读家居】一起来探!

家居业2023上半年业绩报告

从已经披露半年报的一众家居企业中,家居新范式发现,建材、家装、卫浴、瓷砖、软体等板块营收净利相对较稳,其中天安新材、东鹏控股、蒙娜丽莎、乐歌股份、三棵树的净利润增长一到两倍;定制家居板块,两极分化较为明显,我乐家居盈利幅度比较抢眼。

近八成企业盈利上涨,净利增幅超过营收

家居新范式观察发现,37家企业2023上半年实现净利润增幅为正的企业占74%。值得注意的是,家居企业半年报的净利增幅普遍超过营收增幅;且有几家虽然营收有所下降,但净利润反增的企业,都在半年度报告里提到销售结构调整、原材料价格下降等共同因素。

例如,慕思股份半年报的营收、净利润同比去年一减一增的原因,报告里提到两点:一是终端渠道订单下滑及公司终止直供欧派苏斯床垫业务,导致营业收入下降(2022年慕思向欧派销售近7亿元);二是减少低毛利直供欧派业务带来的产品结构调整,原材料降价、低效产品减少,提升了主营业务的毛利率,从而带来综合毛利业务同比上升。

蒙娜丽莎业绩变动原因则是渠道调整和降本增效的战略结果:一是通过渠道下沉开拓空白市场实现经销渠道营收同比增长12.37%的战绩,同时收缩部分工程渠道订单导致相关收入下降,所以营收同比去年基本持平;二是降本增效措施显著,能源及部分原材料价格,以及大宗业务收入下降,销售费用也下降,带来利润率提升。

我乐家居对于半年报中营业收入的变动,给出如下解释:经销业务和大宗业务收入较同期增加所致。在家居品牌普遍收缩流动性风险较大的工程业务订单导致这块营收下降时,我乐家居还能保持大宗业务收入增长,实属难得。

喜临门、老板电器、木林森、江山欧派是营收净利双增的18家企业中,营收、净利增幅悬殊最小的四家。其中,“床垫第一股”喜临门通过主品牌喜临门、下沉品牌喜眠以及意大利沙发品牌 M&D等多品牌产品矩阵实现了双双微增,但报告显示销售费用的增长幅度高达15.59%。看来喜临门想通过营销端的投入保住规模的算盘落空了,反而得不偿失导致净利润率从2022年上半年的6.49%降至今年同期的5.93%。

作为半年报业绩榜中的门窗品牌,森鹰窗业的业绩尚可,营收3.36亿,同比增长7.11%,净利润4313万,同比增长79.83%。其主要产品为节能铝包木窗、铝合金窗、幕墙及阳光房,其中节能铝包木窗营业收入为 2.83亿元,较上期同比增加 6.08%;毛利率 33.82%,较上期同比下降 0.58%;铝合金窗产品营业收入3,968.90 万元,较上期同比增加 19.60%,毛利率 14.22%,较上期同比增加。

9家企业净利润下降,四家降幅超80%

家居新范式了解到,2023年1-6月家具制造业营业收入为2989.2亿元,同比下降9.9%,净利润为132.0亿元,同比下降1.9%。

在这个大环境下,顶固集创、箭牌家居在营收方面稳住了。从爱丽家居、菲林格尔、联翔股份三家净利润同比去年下降约九成,看得出来地板、幕墙细分市场近年来竞争尤为激烈。相比下,定制家居净利润下降幅度小很多。顶固集创甚至保持了约20%的营收增幅,皮阿诺的营收基本持平。

值得一提的是,去年新上市的箭牌家居出现了“利收轮流转”的现象。2022年首份成绩单便“增利不增收”——营收75.13亿元,同比下滑10.27%;净利润为5.93亿元,同比增加2.75%;扣非净利润为5.41亿元,同比增长1.52%。今年从中报来看,又陷入增收不增利的窘境,留给下半年的业绩压力很大。从营业收入分布情况来看,只有卫生陶瓷、龙头五金的营收还保持增长,境外出口和直销两大渠道贡献的营收比例较大。

结语

家居业的半年考是对新战略的一次检验,也给未达到预期的企业敲了警钟。诚如网络上一句流行的话:“伟大的事业都是在下半年完成的。”家居企业的2023已经进入下半场,随着销售结构调整、降本增效措施推行等战线拉长,空白市场地不断被开拓,业绩回升乃至增长指日可待!