苏农银行2022 年前三季度业绩快报简评

今天晚上苏农银行发布了2022年前三季度业绩快报，也算是靠前发布三季报业绩快报的银行了，根据其发布的三季报发布日期是10月28日，距离时间也就不到半个月的时间，由于其2022年半年报也比较早的发了业绩快报，其发布三季度业绩快报也符合市场预期，我大致看了一下业绩快报数据，中规中矩，基本符合市场的预期，业绩增速持续20%以上，资产质量比半年报有所改善，但改善的幅度不大，在地产和疫情双重影响下，还算是取得了不错的经营成绩，由于其去年四季度净利润基数低一些，预计其2022年年报业绩应该能有25%左右的增速。

苏农银行2022年前三季度营业收入 30.54亿元，与去年同期的28.62亿元相比，增长 6.71%，其1、2、3季度营收分别是9.78亿、11.07亿、9.69亿，环比有所减少；进入2020年以来，其每年的营收增速基本都是个位数。

归属于母公司股东的净利润 12.52亿，与去年同期的 10.38亿相比，增长20.62%，其1、2、3季净利润分别是3.08亿、5.32亿、4.12亿。其中三季度明显比一季度有增加、比二季度有所减少，也与营收有所降低相对应。其前三季度净利润12.52亿元已经超过2021年全年的11.60亿元了，按此计算，并由于其发行的可转债还有12.98亿元未进行转股，其今年四季度和明年一季度都有释放业绩促进转股的拍切要求，我预估其会在2022年年报和2023年1季报把业绩做成25%以上的增长。

基本每股收益0.69元，与去年同期的0.58元 相比，增加了18.97%，这是实实在在的增长，其1、2、3季每股净收益收分别是0.17元、0.30元、0.22元，二季度最好，三季度比一季度好一些，比二季度有所降低。

加权平均净资产收益率11.93%，与去年同期的10.67%上升 1.49个百分点，按此推算，其2022年全年ROE将创出近5年的新高，11.93%这个ROE在银行股中也是中等偏低的，还有提高的可能。

总资产 1758.88亿元，与去年底的 1587.25亿元相比，增长了10.81%；其2022年1、2、3季度资产分别净增加52.18亿元、63.25亿元、56.20亿元，其资产也是稳步增加。

总贷款 1067.07亿元，与去年底的 952.61亿元相比，增长了12.01%；其2022年1、2、3季度贷款分别净增加33.28亿元、58.53亿元、22.65亿元，其贷款也是稳步增加。

总负债 1616.39亿元，与去年底的 1454.56亿元相比，增长了11.13%；其2022年1、2、3季度负债分别净增加48.46亿元、61.64亿元、51.73亿元，其负债也是稳步增加。

总资存款1337.92亿元，与去年底的 1226.37亿元相比，增长了9.10%；其2022年1、2、3季度存款分别净增加21.21亿元、54.4亿元、35.94亿元，其存款也是稳步增加。

股本18.03亿股，没有什么变化。

归属于母公司普通股股东的每股净资产 7.83，与2021年底的的7.29元相比增加了7.41%，实际增速比这高，主要是今年2季度进行了2021年度10派1.6元的现金分配。

不良贷款率0.94%，比2021年底的 1.00%下降 0.06个百 分点，其1、2、3季度不良贷款率分别是0.99%、0.95%、0.94%，环比也是逐季降低，非常良好。该指标已步入良好银行行列。

关注贷款率1.76%，比2021年底的 2.56%下降 0.8个百 分点，其1、2、3季度关注贷款率分别是2.41%、1.86%、1.76%，环比也是逐季降低，非常良好。该指标进步较大，但还有改善的空间。

拨备覆盖率437.22%，与2021年底的 412.22%相比增加了25个百 分点，其1、2、3季度拨备覆盖率分别是420.09%、436.25%、437.22%，环比也是逐季增加，但三季度环比增加不多。该项指标在银行股中处于优良的水平。

拨贷比我计算了一下，大概在4.11%，与2021年底的4.14相比差距不大。在银行股中处于优良的水平。

我们根据其提供的不良率、关注率和拨备覆盖率可以计算出到2022年三季度末，其不良贷款余额为10.03亿元，比2021年度的9.57亿元增加了0.46亿元，增加总量是不多的，其中1、2、3季度分别净增加0.21亿元，0.16亿元，0.09亿元，三季度增加的不良贷款最少，仅仅0.09亿元。

关注贷款余额为18.78亿元，比2021年度的24.43亿元减少了5.65亿元，减少总量是非常可观的，这也是苏农银行今年经营的亮点；其中1、2、3季度分别净减少0.67亿元，4.32亿元，0.66亿元，二季度减少最多，一、三季度也是有所减少。

贷款拨备余额为43.85亿元，与2021年底的 39.46亿元相比增加了4.39亿元，其1、2、3季度贷款拨备余额分别净增加1.62亿元、2.28亿元、0.49亿元，环比也是逐季增加，也是二季度增加最多，三季度环比增加不多。

其它核心一级资本充足率等没有列出，只能等其三季报发出后再进行分析，从以上其它数据估计，与半年报相比，应该有所改善。

猛一看，苏农银行2022年3季报业绩增速和资产质量各项指标中规中矩，非常平淡，个位数的营收增速，20%以上的业绩增速，资产质量各项指标同比，环比都有所改进，好像改进的幅度不是很大，其最大的亮点就是关注贷款率和关注贷款余额的大幅降低，我跟踪苏农银行也有一段时间了，也翻看了其上市招股说明书和上市以来的所有年报，其2016年IPO发行上市，2016年其不良率和不良贷款分别为1.78%、8.10亿元；而其关注贷款率和关注贷款余额分别为15.89%、72.22亿元，其不良率指标并不高，而关注率指标和关注贷款余额非常高，按当时银行上市的要求，主要控制不良率，其为了符合上市条件，应该把一部分不良贷款放到了关注贷款里面了，其从2016年以来，就在一直不断的消化其过高的关注率和关注贷款。

我们可以看一下，其从2016年至2022年3季度关注率的演化情况，分别为15.89%—6.21%—4.67%—4.16%—3.26%—2.56%—1.76%；关注贷款余额分别是72.22亿元—30.49亿元—27.72亿元—28.39亿元—25.62亿元—24.43亿元—18.78亿元。而苏农银行从2019年以来新生不良率和预期不良比都是不高的，并没有多少新的坏账产生，主要就是消化历史欠账。而关注率和关注贷款余额就是最大的历史欠账，只要把关注率和关注贷款余额控制在了正常水平后，就是其资产质量指标转向优秀之时，现在其关注率与其它优秀的农商行相比还是有点偏高，但差距已经大大缩小，明年到1%左右问题不大，到时不需要再提那么多的贷款拨备，业绩增速可以更高。

苏农银行也符合“业绩增速中等+资产质量改善+机构重仓介入”这三个银行股上涨的条件，机构持仓占比2季度已经达到18%以上，其股价今年涨幅10.49%，也与它的基本面相符合，但其市盈率、市净率、股息率这三个指标显示仍然处于低估状态，其也是中庚基金公司的重仓股，其旗下的基金已经组团进入，另外苏农银行具有展业区位优势，苏州市区是其今后可以大力拓展的区域，还有广阔的发展空间。其股价距离其可转债强赎价还有29.69%的空间，可转债到期时间还仅有1.84年，就是参与套利也是非常不错的，特别是机构已经重仓布局，而其股价今年的涨幅也不大，仍然有很大的上升空间，值得配置。