公司调研|市场不及预期 天味食品调整经营规划 逐步释放新增产能

（成都，记者 熊嘉楠 实习记者 肖雅婕）讯，在前几年充分享受到餐饮红利时，复合调味品行业发展迅猛，其中尤以中式复合调味料和火锅底料赛道最为突出。但后疫情时代，行业增速逐渐放缓，业内公司不得不面临消费者分流、产品动销缓慢等一系列问题。从已披露的半年报情况来看，整个行业发展不及预期，甚至有明显下滑的趋势。

复合调味品龙头天味食品（603317.SH）向表示，面对行业下行趋势，公司对经营规划和生产计划都做出了相应的调整，将根据市场节奏逐步释放新增产能。

图1天味食品正门 拍摄

行业增速放缓 公司多方调整经营规划

弗若斯特沙利文数据显示，2020年我国复合调味料市场规模约为1500亿元，年复合增长率约为15.83%。智研咨询报告则预计，2016年-2021年，中式复合调味料和火锅底料复合增长率分别为16.5%、13.8%。

但从行业内上市公司2021年已公布的数据来看，复合调味料赛道已开始逐渐降温。中报显示，天味食品上半年实现营收10.17亿元，同比增长10.62%；净利7564万元，同比减少62.12%；毛利率34.27%，同比下滑19.16%；销售费用2.36亿元，同比增长88.92%；存货1.29亿元，同比减少46.8%。对于净利下滑，公司表示，主要是由于集中精力清理渠道库存，加大促销力度以及广告费用的大力投入所致。

图2公司部分产品展示 拍摄

公司竞争对手颐海国际（1579.HK）同样陷入增收不增利的困境。其半年报显示，中式复合调味料今年上半年实现营收3.22亿元，同比增长7.5%；毛利率33.7%，同比下滑24.27%。

上半年行业实际发展不及预期，相关企业普遍面临消费者分流、产品动销缓慢等一系列问题。公司相关人士向坦言“今年初业内企业普遍加大了备货量，以预防春节期间某些区域的疫情反复，但这一举措却会对企业的销售规划产生影响。”

注意到，虽然去年天味食品在线上电商渠道方面投入了很大精力，包括网红带货、各电商平台的铺设等，但效果并未达到预期。

上述公司人士表示，针对这一情况，今年公司对经营规划和布局做了相应的调整。“首先设立专门的新零售事业部，让专业的人才负责发展电商业务；其次，打造线上线下产品的差异化，对线上线下产品进行区分，线上销售的部分产品将不会在线下销售；另外设定线下产品销售价格的边界，不能让线上产品的价格突破产品原本的价格底线，扰乱线下产品的销售。上述三条举措目前已初见成效。”

此外，关于公司的产品销售情况，公司董秘何昌军向记者坦言，“由于今年上半年动销不及预期，公司今年上半年大幅收缩了广告方面的投入，加大了促销力度，积极开展去库存工作，目前来看渠道库存已逐渐趋于良性。”

调整生产计划 根据市场情况逐步释放新增产能

“目前复合调味料行业市场处于供大于求的状态。”中国食品产业分析师朱丹蓬向记者表示，目前来看，整个行业发展趋势并不乐观。

东吴证券《全国区域调味品专题草根调研报告》亦显示，目前复合调味品行业整体的货龄都较高，头部品牌整体促销力度较大，买一赠一和产品降价的活动较为常见。

但天味食品却向表示，其募资在建的两座智能化工厂，预计今年年底进入投产，产能将由2020年的15.8万吨提升到2021年的25万吨。市场供大于求的背景下仍大幅扩产能，是否与市场发展态势相悖？公司董秘何昌军向记者解释，“产能扩建计划是公司两年前启动的，只是今年投产时刚好面临这样的市场情况。对此，公司已对投产计划进行了调整，将原本计划的新增生产线全线投产变为分批投产，今年会投产两条线，之后再根据销售需要，逐步释放产能。”

据悉，自2019年起，天味食品就通过IPO募投和非公开发行股票募集资金进行生产线优化的工作。彼时的公告显示，生产车间将由全自动化生产线升级为封闭式的智能化生产车间，采用全封闭式管理，使用人工智能化机器人进行物料的转运输送，大幅提高生产效率，节省人工生产成本。后续公司还新增了266亩土地为新的智能工厂建设做准备。

何昌军还坦言，“目前来看，公司销售端确实会面临较大压力。但旺季时公司产品一直存在实际产能不足的问题，新增产能释放后，才能基本满足公司未来两年的需求。扩产能后公司生产和销售相匹配，不需要提前囤货，从而保证了产品的新鲜度。”

图3天味食品募投项目施工现场 拍摄

图4天味食品生产线模型 拍摄

值得一提的是，尽管天味食品的扩能项目受市场行情所限难以施展，但从长远来看，对公司发展仍十分重要。一位行业分析人士告诉“疫情影响下，行业内大企业有品牌溢价做支撑，往头部集中是必然的趋势。大企业要抢占市场份额，扩建产能势在必行。尽管短期可能承压。”