家居板块估值修复再迎催化，继续重点推荐索菲亚、志邦

家居板块估值修复再迎催化，继续重点推荐索菲亚、志邦等【国金轻工】


事件央行、银保监会联合召开主要银行贷工作座谈会，会上明确提出要有效防范化解优质头部房企风险，实施改善优质房企资产负债表计划，综合施策改善优质房企经营性和融资性现金流。并且会议强调要因城施策实施好差别化住房贷政策，更好支持刚性和改善性住房需求。

家居板块估值修复再迎催化，基本面改善也即将来临此次会议一定程度上或意味着后续将有更多地产供给端、需求端政策落地，有望进一步改善家居板块预期，带动板块估值进一步修复。目前板块估值仍处历史底部区间，后续仍具显著修复空间。从基本面来看，考虑竣工到家居需求释放的周期，我们预计或Q2起C端业务有望更为明显改善。并且本周我们陆续进行了多地头部经销商调研交流，从终端反馈来看，所交流地区23年Q2起交房确有提升，普遍对23年回款增长较为乐观，春节后315活动有望较好完成目标。

布局方向与标的我们延续此前观点，定制板块或更值超配，重点推荐索菲亚、志邦，一方面由于定制企业B端业务受益“保交付”，复苏或更早来临；另一方面，家居行业正迈入“整家”新时代，定制企业依托品类融合，客单价正迎趋势性提升，在“量”修复的预期下，定制企业整体业绩兑现或更为顺畅。定制家居板块重点推荐索菲亚PE14x，志邦PE15x，欧派PE21x，软体家居板块关注顾家家居、慕思股份、敏华、梦百合等，门窗板块关注森鹰窗业。