一个关乎14亿人睡眠的行业，被贸易战彻底改变

贸易战下，又一行业遭受暴。

丨华商韬略 张静波

2018年，是全球产业链的一个分水岭。

【被暴的，远不止芯片】

自从那一年，特朗普扣下贸易战的扳机后，全球诸多产业的命运，就从此变了天。

受影响的远不止芯片。第一批长达1102项的加征关税商品清单，几乎囊括了日常生活的方方面面。

这其中，有一个不太起眼，却伴随我们一生中1/3时间的产品，那就是床垫。

从2002年加入WTO以来，中国床垫行业便以17.7%的年复合增长率，高速增长。但这种高增长，在2018年戛然而止。

贸易战对中国床垫行业的影响有多大呢？

在特朗普扣下扳机前，美国进口床垫有八成以上来自中国。然而，短短一年后，这个数字便锐减至1%，几乎从美国市场上彻底消失。

2021年3月19日，美国商务部宣布对来自中国的床垫做出反补贴肯定性终裁，补贴税率97.78%。

消息传来，A股床垫上市公司的股价急跌，急得梦百合创始人在雪球上发帖大骂“美国人强盗逻辑”。

对于这种强盗逻辑，中国床垫产业早有心理准备。

过去两年多，美国人不但把床垫纳入对中国加征关税的清单，还层层加码，对中国及其周边市场的床垫发起了反倾销、反补贴调。

最早一轮调于2018年10月立案，主要针对中国市场，初裁税率从74%到1731%不等。

为了规避反倾销调，国内有实力的床垫企业纷纷出海，在周边七国新建产能。比如，【喜临门(603008)、股吧】在泰国，梦百合在塞尔维亚，际诺思在印尼。

受此刺激，七国对美出口床垫数量激增，越南和印尼，更是几乎从零激增至上亿美元。

但美国人显然并不肯善罢甘休。七国床垫市场，刚尝到一甜头，便狠狠挨了一耳光。2020年10月，美国发起第二轮反倾销调，剑指中国周边七国市场。

其中，初裁税率，泰国763%，越南989%，受罚企业一多半是中国企业在海外的分舵。

二轮反倾销调，最终在2021年3月19日，也就是梦百合股价闪崩前，尘埃落定。除中国97.78%外，对塞尔维亚的终裁税率从13%激增至112%，其他国家税率如下

这对整个产业，几乎是一种毁灭性的税率，以致有人惊呼，反倾销税是产业杀手。

贸易战，以及无止境的反倾销调，从根本上改变了过去数十年来全球产业链的分工和自由贸易的格局。

对中国产业界而言，无论芯片、床垫……抑或是其他产业，都将对这种改变产生切肤之痛。

过去，靠外贸躺着赚大钱的时代已经过去。

未来，需要更多立足于本土市场，苦练内功。这种大浪淘沙，对那些有实力的头部厂商来讲，是一种更大的机会。

【本土品牌，迎来大崛起时代】

大行业，小公司。

这是很多券商研报里，对中国床垫行业的现状描述。与美国成熟的床垫市场相比，也确实如此。

虽然自2017年起，中国便取代美国，成为全球最大的床垫消费市场，规模近千亿。但与美国巨头相比，中国床垫行业的头部企业实力尚弱。

以CR4，也就是行业前四名的份额集中度为例，美国四大床垫品牌——舒达、席梦思、丝涟和泰普尔，市场占有率超过61%。

而中国四大床垫品牌——喜临门、慕思、顾家和梦百合，仅为14%。

这有历史的因。与美国四大品牌动辄百年的历史相比，中国床垫品牌还比较年轻。

剔除并非专营床垫的顾家外，其他三大品牌，创办时间最早的喜临门，也不过37年的历史。

其他两家，慕思和梦百合，都是2000年后才成立的企业。

悠久的历史，让美国床垫企业经历了完整的产业周期，并积累起强大的品牌力，同时也向我们揭示了整个床垫产业的发展规律。

纵观美国150年的床垫行业史，基本上是以技术为驱动，品牌为支撑，通过渠道扩张和行业并购不断壮大的过程。

一个床垫能有什么技术？

150年来，从最早的编织、木板，到弹簧、棕垫，再到现如今的乳胶、记忆棉，就知道床垫其实是一个技术推动的行业。

诞生于1870年的席梦思，正是凭借弹簧床垫这一革新技术，登顶世界第一。随后，丝涟的崛起同样依赖于压缩棉这一新技术。

黑马Casper，则主打记忆棉，五年成就一个独角兽。

中国床垫企业的技术实力如何呢？从2019年上市公司年报等公开数据来，喜临门以613项专利位居行业第一——这个数字在2020年增长到了684项。

顾家家居以400项专利位居第二，其次是自然科技和梦百合。

这些年，无论喜临门的Smart 1智能床垫，还是梦百合的0压床垫，都彰显了中国床垫企业在技术上的不断进取。

技术是品牌的强大驱动力。

来自中国企业品牌研究中心的数据显示，2021年中国床垫品牌力指数（ C-BPI ），喜临门以459.9分排名第一，这是喜临门第九年获得品牌力第一的成绩。

席梦思、大自然、慕思分别以403.5、378.2、330.8分，位列第二、三、四名。

除了技术和品牌，渠道同样是反映一个企业实力的硬指标。截至2020年末，主营床垫行业的品牌中，慕思、喜临门和梦百合分别拥有4800家、3643家和646家线下门店。

线上渠道方面，以去年双11战绩来，喜临门、慕思、梦百合的销售额分别为7.2亿、2.5亿、4908万。喜临门无疑成为最大赢家，同时夺得天猫、苏宁和京东三大电商平台的销售冠军。

而这些，都让中国床垫企业的竞争力得到不断提升。尽管美国四大品牌依旧掌控着中国高端床垫市场，但本土品牌也在奋力追赶。

更重要的是，中国床垫市场正处在一个大爆发的前夜。

【一份睡眠报告，揭示千亿级大市场】

睡眠问题，是困扰全人类的大问题。

世界卫生组织的统计显示，全球27%的人存在睡眠问题。而在我国，成年人的失眠发生率高达38.2%。

影响睡眠质量的众因素里，床垫尤为关键。

过去百年间，美国四大品牌围绕床垫材质，以及除菌、除螨等健康因素，做足了章，在美国普及了床垫的使用，同时也将自己送上行业之巅。

床垫在美国有多普及呢？数据显示，美国人平均每3年，就要更换一次床垫。

因为他们知道，三年不换的床垫，容易滋生螨虫和病菌，同时变形的床垫，还可能损伤人体的脊椎和神经。

与之相比，中国人受历史观念、消费水平等因素的影响，有近一半人，超过10年甚至从未更换过家里的床垫。

那么，正常情况下，多久更换一次比较科学呢？

喜临门在中国睡眠研究会的支持下，联合春雨医生、巨量引擎、咕咚运动等互联网平台，深入分析了12.8亿次国人睡眠行为，最终得到了《2021中国睡眠指数报告》。

根据该报告发布的全球首个床垫更换标准人一生需要睡8张床垫！

对比美国等西方成熟市场，以及当下中国一半人10年以上未更换过床垫，这其中的市场潜力不言自明。

过去，受观念、消费水平等影响，中国人更换床垫的需求长期被抑制。如今，随着生活水平的提高，以及国人越来越关注睡眠健康，这种需求正处在大爆发的前夜。

反映在市场上，据估计，2021年中国床垫市场的规模，将首次突破千亿元大关。未来，增长可期。

过去几年，站在风口上的本土头部企业，早就暗自陈兵。

梦百合专注于0压床垫的研究，慕思推出T9智能睡眠系统，喜临门则打造了Smart Wave护脊深睡系统。

Smart Wave历时9年研发，拥有分区空气弹簧、智能匹配算法、双传感技术、深度学习等四大核心技术，实现了从传统钢丝弹簧床垫到智慧床垫的跨越，打破美欧200多年的技术市场垄断。

来自中国标准化研究院的数据显示，使用Smart Wave护脊深睡系统的用户，平均整晚翻身次数减少50%，深度睡眠时间平均提升17分钟。

这些自主品牌的技术成果，让中国床垫企业彻底摆脱了过去低端、代工的形象。

技术研发之外，这些头部企业在渠道上的较量，更加激烈。

不但下沉到三、四线城市，还拓展至酒店、房地产等诸多行业，并通过O2O模式，打通【线上线下(300959)、股吧】市场。

渠道的扩张，反映的是头部厂商对整个行业前景的好。

尽管2018年以来，在美国发起的贸易战，以及一轮又一轮反倾销调下，中国床垫行业承受了空前的压力，几乎丢掉了大半个美国市场。

但在国内，几家头部厂商的业绩都在大幅增长。以喜临门为例，2021年一季度，公司实现营收12.5亿元，同比增长72%，自主品牌业务更是飙升205%。

更重要的是，这种压力测试，同时也是行业整合的良机。

经过这样一轮残酷的洗礼，资源将更多地向头部企业集中。

这个过程，伴随着中国床垫市场的大爆发，必将在中国催生出一批类似舒达、席梦思、丝涟、泰普尔这样的大品牌。

一个影响14亿中国人睡眠的行业，或因此而改变！

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