金海环境（603311）—空调过滤网细分行业龙头企业

目录：

一、摘要 二、公司简介及主营业务

三、核心竞争力 四、经营数据及财务数据

五、企业发展

一、摘要

金海环境，公司的空气过滤器产品主要应用于室内空气治理领域，主要产品为空调过滤网，是该细分行业的龙头企业。 公司的空调过滤网产品占国内市场份额的 37.20%。

二、公司简介及主营业务

（一）、公司简介

于2011年8月由浙江诸暨金海三喜空调网业有限公司改制设立，2015年5月上市，是国内知名环保过滤新材料的专业生产企业、国家重点高新技术企业、国家火炬计划和星火计划的承担单位；主要产品为环保过滤新材料、过滤网板、空气净化过滤器、汽车/火车/航空/船舶用空气过滤器、空气全热交换器、吸尘器/换气扇过滤器、贯流/轴流/离心风扇。

公司的空气过滤器产品主要应用于室内空气治理领域，主要产品为空调过滤网，是该细分行业的龙头企业。 全球空调制造基地主要分布在中国、日本、泰国、韩国、印度等国家，凭借庞大的消费市场、优良的制造工艺和人力成本优势中国成为全球最大的空调制造基地，同时我国也是全球最大的空调过滤网生产国。根据国家统计局公布的数据，我国 2014 年房间用空气调节器产量为 14,463 万台。每台房间用空气调节器一般使用 1-2 枚空调过滤网，若按照平均每台房间用空气调节器装配1.5枚空调过滤网进行估算，2014年我国空调过滤网的需求大约为21,700万枚。本公司 2014 年空调过滤网内销数量为 8,073 万枚，以此估算，公司的空调过滤网产品占国内市场份额的 37.20%。

（二）、主营业务

公司致力于室内空气治理领域，主要从事研究、开发、生产及销售空气过滤器、空调风轮、阻沙固沙网等环保过滤材料及相关产品的业务；本公司的主要产品具体包括：空调过滤网、空气净化器（包括 PM2.5 空气过滤器）、汽车空气过滤器、轨道交通空气过滤器、空调风轮、全热交换器、阻沙固沙网等。

主要产品具体包括：空调过滤网、空气净化器（包括 PM2.5 空气过滤器）、汽车空气过滤器、轨道交通空气过滤器、空调风轮、全热交换器、阻沙固沙网等

1、空调过滤网：空调过滤网安装于空调系统的送风通道处，在新风输送过程中过滤粉尘。传统的空调过滤网主要起到隔尘的作用，近年来随着室内空气治理受到普遍重视，越来越多的研究开始针对解决空气调节过程中的净化问题，各种新材料、新技术开始应用在空调系统中，新型的空调过滤网具有抗菌、防霉、除臭等空气净化作用，部分高端产品还具备防污自清洁、释放负离子、除甲醛等作用。公司经过 20 年的发展，已成为国内最主要的空调过滤网生产企业之一，主要客户均为空调行业中的知名厂商，包括：大金、夏普、格力、LG、富士通、三菱电机、松下、美的、三菱重工、东芝、麦克维尔、海尔、三星等。

2、空气净化器：空气净化器能够吸附、分解或转化室内各种空气污染物（一般包括粉尘、花粉、异味、甲醛之类的过敏原、细菌、装修污染等），并有效提高空气洁净度。目前，空气净化器产品以清除室内空气污染的家用空气净化器为主。本公司的空气净化器产品主要是家用空气净化器及配套过滤产品。空调新风系统广泛用于超市、商场、宾馆、写字楼、工厂以及家用中央空调， PM2.5空气过滤器和全热交换器是新风系统的二个核心部件。PM2.5 空气过滤器可过滤室外新风中的 PM2.5 及 PM10 粉尘，防止新风对室内环境的污染。本公司所生产的 PM2.5空气过滤器目前主要应用于空调新风系统的空气过滤。

3、汽车\轨道交通空气过滤器：汽车\轨道交通空气过滤器，用于空调、空气净化器、汽车、轨道交通、地铁、加湿除湿器、吸尘器等的空气过滤，能有效过滤空气中的粉尘及其它污染物，净化空气中的有害气体，杀灭病菌。

4、空调风轮：贯流、轴流、离心等风轮产品应用于不同类型的空调、空气净化机等家用及商用电器，通过风叶旋转促使空气流过换热器，使换热器里面的冷媒与外面的空气进行热量交换，从而达到空调器制冷或制热的目的。公司所生产的风轮包括塑料风轮及金属风轮，具备高效低风阻、运行平稳且噪声小、使用寿命长的特点。

5、全热交换器：全热交换器是指一种含有全热交换芯体的新风、排风换气装置，其达到的效果是让户外空气以接近室内的温度被送到室内，原理是户外新风与室内排风通过热交换芯体时，在室内外空气不直接接触的情况下，热能相互交换，以达到温差接近的效果。全热交换器在保障室内新风量的同时，大大减少了新风达到室内目标温度所需要的能耗，具有节能降耗的效果。本公司所生产的全热交换器目前主要应用于空调新风系统的全热交换。

6、阻沙固沙网：中国荒漠化形势十分严峻，根据国家林业局 2011 年 1 月发布的第四次《中国荒漠化和沙化状况公报》，中国荒漠化土地面积为 262.37 万平方公里，沙化土地面积为173.11 万平方公里，分别占国土面积的 27.33%和 18.03%；据估计，我国近 4 亿人口受到荒漠化的影响。本公司所生产的阻沙固沙网及组件产品，在沙漠中应用于铁路、公路等重要基础设施，江河堤坡、海岸沙丘、沙漠农林的周边区域，能够起到有效降低风沙速度、阻止风沙流动、保护植被的作用，用于防沙治沙及土地荒漠化治理。公司的阻沙固沙网产品具有防沙效果好、使用寿命长的特点。

公司是国内空调滤网龙头，先发优势明显，并通过剥离亏损子公司，聚焦空气过滤核心业务。出售子公司，剥离亏损业务：2017年4月11日，公司发布公告，拟向控股股东汇投控股转让其持有的甘肃金海62.5%股权，转让价6353.96万元。甘肃金海主营沙漠治理及生态建设、阻沙固沙材料等，2016年实现净利润-86.15万元。此次转让有利于公司剥离亏损业务，强化以空气过滤为核心的发展模式，增加公司业绩和流动资金。

经营模式：公司基本采用“以销定产”的生产模式。营销部直接负责向客户进行产品销售，生产部门根据年度客户的需求目标，结合企业实际生产能力，制定各产品订单的生产计划，分批次的供货，技术部和品质部针对所有销售产品进行质量跟踪及反馈，并与营销部一起跟客户进行及时沟通，确保生产计划按时按需的完成。公司与主要客户具有长期的良好合作关系，供货价格根据原材料价格变动趋势及同类产品市场价格水平由双方协商确定。

三、核心竞争力

1、技术研发优势

公司拥有经浙江科技厅认证的省级金海环保材料企业研究院，目前公司已参与 11 项国家标准、行业标准和 18 项团体标准的制定和修订。拥有合计 52 项专利技术，其中 21 项为发明专利，并先后承担了“高中效空气过滤器”、“MBP-PPK 抗菌防霉过滤网”、“儿茶素空气过滤网（国家火炬计划项目证书编号：2010GH030754，发明专利号：ZL01105837.4）”、“交点粘结高密度功能性空气过滤网”、“免清洗净化抗菌导电高密度空气过滤网”等国家星火计划、国家火炬计划、国家创新基金项目和“PM2.5 空气过滤器的关键技术研究与应用”浙江省重大社会发展项目，以及“负离子空气过滤网”、“冷触媒蜂窝过滤网”、“PET 高效率空气过滤网”、 “抗菌净化空气过滤器”、“空调新风系统用 PM2.5 空气过滤器”、“空调新风系统用 SO 2 /NO 2 脱臭过滤器”等 16 项省级科研项目，除蚊过滤材料经中国疾病预防控制中心寄生虫预防控制所检测结论有很好的驱蚊效果。

公司检测中心获得中国合格评定国家认可委员会（CNAS）实验室认可证书（注册号：CNASL9105），可以对过滤材料、过滤网、过滤器、空气净化机等产品项目开展检测和试验。

公司被浙江省科学技术厅、浙江省财政厅、浙江省国家税务局、浙江省地方税务局认定为高新技术企业；公司被科学技术部火炬高技术产业开发中心认定为国家火炬计划重点高新技术企业（2004 年初次取得）；此外，公司还被认定为浙江省绿色企业（清洁生产先进企业）、浙江省创新型示范企业、浙江省专利示范企业、浙江省省级企业研究院、浙江省标准创新型企业。

2、客户资源优势

经过长期的业务开拓、业务合作，现公司已与全球各区域重要客户建立了长期的、稳固的良好合作伙伴关系，公司品牌获得了各大配套客户的一致认可。同时，长期稳健合作所建立的互信互惠互利关系、促使公司也与多家行业知名厂家签订了长期的战略合作协议，共享全球行业信息、共同开发行业领先产品，实现真正的资源共享、共同发展。

3、工艺水平优势

国际知名企业在其全球化大规模采购中，对产品质量的稳定性要求非常高。公司多年来积累了大量的独特工艺技术，公司自主研发的产品技术，建立精细、高效的生产工艺流程，形成了一个有研究、开发、生产、检测、加工及整体配套的完整工艺体系，保证了产品质量的稳定性。

4、产品质量优势

公司多年来专注空调过滤产品的研发、生产和销售，公司建立了一套完善的质量管理和质量控制体系，公司已通过了 ISO9001：2015 质量管理体系认证、ISO14001：2015 环境管理体系认证、ISO/TS16949：2009 汽车产品质量体系认证等认证，并获得美国 UL、美国 ETL、欧盟 CE 等其他认证。

四、盈利能力分析

1、财务数据

2、经营数据

五、公司发展

( 一 ) 行业格局和趋势

（一）空气过滤器行业发展现状

空气过滤器主要应用于家用及商用电器，包括空调和空气净化器。空调是空气过滤器的一个重要的应用方向，本公司的主要产品之一为空调过滤网。空调行业的技术进步、居民消费水平的提高、人口的增长、城市化进程的推进及气候变暖等因素，共同促成了近年来空调行业的良好发展。根据《建筑研究与信息学会统计通报（英国）》（BSRIA），2012 年度，全球空调行业的市场规模为 875 亿美元；亚太地区市场规模为 494 亿美元，其中，中国和日本市场合计占比 82%，是集中而庞大的空调消费市场。近年来中国的空调产量也增长迅速，根据国家统计局公布的数据，2014 年我国房间用空气调节器产量达到 14,463.3 万台，近十年房间用空气调节器产量的年均复合增长率达到 8.51%，近年来我国房间用空气调节器的年产量已稳定在世界年产量的 80%以上。

2017 年度，国内空调行业销售量增幅明显，主要是全国大部分地区的持续高温天气、前一年度房地产市场火爆的滞后效应、城镇化进程加快等因素的影响。而随着人们对空气环境质量的日益重视，2017 年的过滤器行业发展也保持了稳定增长。结合 2017 年行业发展情况，预计 2018 年空调行业、净化器行业、新风系统行业对过滤材料、过滤器的需求将会保持稳定向好的发展趋势。

主要竞争对手

1、国际竞争对手

（1）日本三喜橡胶株式会社：日本三喜橡胶株式会社成立于 1967 年，主要业务为制造和销售粉尘过滤器、高效过滤器、空气过滤器、除臭过滤器等，在京都设有工厂。日本三喜橡胶株式会社曾经为本公司的股东。

（2）田村驹株式会社：田村驹株式会社成立于 1894 年，主要产品包括衣服制品、服装材料、住宅相关材料、空调过滤网等。田村驹株式会社与浙江蓝博空调网业有限公司合作开展空调过滤网业务。

（3）阿波罗贸易株式会社：阿波罗贸易株式会社成立于 1995 年，主要产品为除臭除尘过滤器、薄膜胶带、油漆、药品、光纤、工业机械产品相关产品、家电、手机等。阿波罗贸易株式会社于2000 年在中国设立佛山市顺德区阿波罗环保器材有限公司，主要生产各种空气净化产品、冰箱除臭产品。

2、国内竞争对手（国内空气过滤器行业的公司均未上市）

（1）浙江蓝博空调网业有限公司：浙江蓝博空调网业有限公司位于诸暨市城西开发区，主要产品为空调过滤网及其塑胶配件，客户包括三星、日立、伊莱克斯、特灵、飞歌等。

（2）宁波新世纪科技有限公司：宁波新世纪科技有限公司成立于 2001 年，公司位于浙江省余姚市阳明街道方桥工业园区，生产空调过滤网、塑料网板、空调塑料防护网、塑料泡沫。客户包括格力、长虹、奥克斯等。

（3）佛山市南海区永利兴塑料丝织五金有限公司：佛山市南海区永利兴塑料丝织五金有限公司，成立于 2000 年，工厂位于广东省佛山市南海区小塘镇新境工业开发区。佛山市南海区永利兴塑料丝织五金有限公司客户包括顺德科龙、美的、格力、广东三洋、中山今泰、格兰仕、广州华凌等。

( 二 ) 公司发展战略

公司将继续坚持 “以市场为导向、以技术为核心”的理念，立足于高性能过滤材料及应用领域，以“室内空气过滤的引领者”为目标，产品重心向产业链上游转移，以高性能过滤材料、功能性过滤材料、功能性空调过滤网、机舱空气过滤材料、汽车空调过滤材料作为未来主要的产品发展方向，同时进一步规范管理，加强智能化自动化生产，提高智能设备的应用，加强品质管控，以先进的技术、优质的产品、系统的解决方案满足客户的需求。在以下几个方面进行发展：

1、扩大高性能过滤材料的产能化生产。公司的高性能过滤材料，对 PM2.5 及以下细颗粒物的过滤效率高，产品应用于空气净化机、新风净化系统、空调过滤系统。

公司将按时完成已订购设备的批量生产，根据规划使用募投资金并促成按预期产生经济效益，同时结合市场情况，适时探讨进一步扩大产能，进一步扩大高性能过滤材料的产能。同时结合不同环境需求和应用场景，拓展过滤材料的应用领域，对新材料进一步研发升级。

2、积极开发功能性过滤材料。公司组织研发技术团队，结合高性能过滤材料生产线的投产使用，并利用合作医疗机构的资源，进行如病毒杀灭、驱蚊、驱蝇、脱臭等特殊功能材料的研发、生产和销售，实现进口替代，提高产品的附加值，扩大市场份额。

3、积极开发功能性空调过滤网，应用于家用空调、商用空调、净化机等领域，推动产品升级，提高产品附加值和经济效益。

4、加强客户战略合作。公司与大金空调、三菱电机、奥克斯等企业在空调、空气净化机、新风系统等领域建立长期战略合作关系，为上述企业的产品增加新功能产生更好的应用效果，保障双方公司的产品可在市场持续稳定增长，同时增加相互的信任和支持。公司将与更多的客户建立长期战略合作。

5、加强与各大院校、科研机构的合作，引用外部智力，推动产品升级，提高产品附加值，同时扩大企业研究院、日本研发中心对未来高性能过滤材料、功能性过滤材料、功能性空调过滤网及其他过滤材料的投入和研发，同时计划在泰国成立东南亚技术研发中心。

6、进一步加强产业整合。在东南亚市场进入快速发展期的背景情况下，继续增加对泰国的投资；加快珠海及泰国子公司的基建工作，缓解该两家子公司因产能不足影响发展速度的瓶颈问题。预计泰国子公司 3 万平方米新厂房将在 2018 年 6 月起逐步投入使用，珠海子公司 4 万平方米新厂房将在 2018 年 10 月起逐步投入使用.整合公司部分产品的产能分布，提高生产效率，优化物流配置。

7、加强网络平台建设，充分发挥“互联网+”的作用，利用网络平台拓展客户群体，适时推出适销产品并做好平台服务工作。

8、充分利用好资本市场，通过资本市场扩充公司资金实力。借助资本平台，适时采用外延式发展方式，开展行业内产业整合及高新技术领域相关项目的海内外并购，在高性能过滤材料、功能性过滤材料、功能性空调过滤网行业做精做强，争取更快的发展。

( 三 ) 经营计划

1、市场开发计划

公司将在维护好现有客户的基础上，根据公司向产业链上游延伸，重点打造高性能过滤材料生产商的战略思路下，加强新客户开发，提高产品市场占有率，积极推动过滤材料的市场推广，大力发展非空调企业的空气过滤应用需求。

2、技术革新计划

加强技术革新，加强智能化生产，加快设备的升级换代，提高生产的精细化、网络化管理，全面推动“机器换人”，提高生产效率，进而促进绩效提升。

3、人才引进计划

公司将围绕发展战略目标继续加快在全球引进高端人才，在公司内部培养人才，不断充实人才队伍，使之与公司的智能化生产、智慧化管理相适应，并能够支持满足公司的快速发展和管理提升。

4、管理改进计划

公司将按照现代企业制度的要求，严格按照上市公司相关监管规则，确保公司在法人治理结构、决策机制、组织形式、决策流程等方面的规范运作与高效执行，实现决策科学化、运行规范化，最大限度地降低经营风险。

5、筹资计划

公司将采用多种筹资方式以满足未来发展规划的资金需求。公司将根据需要，合理运用多种筹资及理财工具，充分发挥资本市场作用，通过资本市场筹集发展所需的资金，满足企业快速稳定发展的需要。

( 四 ) 可能面对的风险

1、与下游行业联动性较强的风险

公司主要产品为空气过滤器，可应用于家用及商用电器和汽车、轨道交通等交通工具。空气过滤器产品的营业收入占公司主营业务收入的占比较高。家用及商用电器、汽车、轨道交通等下游行业的需求和利润水平的变动将一定程度影响公司产品的销量和价格，继而影响公司的盈利水平。因此，本公司存在与下游行业联动性较强的风险。

公司将加大对高性能过滤材料（过滤效率≥99.97%）和功能性过滤材料（病毒杀灭、驱蚊、驱蝇、脱臭等特殊功能）和功能性空调过滤网的研发、生产和销售的投入，实现进口替代，提高产品的附加值，扩大市场份额，并积极推进PM2.5高性能过滤材料等产品的应用，将提升公司的销售业绩和利润，降低由于空调过滤器等产品在下游行业的需求及利润水平的变动对公司盈利水平产生的影响。

2、原材料价格波动风险

公司的主要原材料为纺丝用塑料粒子及注塑用塑料粒子，均为石化产品，与石油价格的联动性较高。上述产品的供应和价格一定程度上受到能源及政策等影响，价格可能会出现异常波动情况，影响公司经济效益。

公司将加强对原材料供应商的管理，时刻关注国家政策等一些影响原料价格的因素，做好原材料市场的跟踪，力求以最佳性价比采购原材料，努力降低原材料采购成本。

3、劳动力成本上升的风险

近年来，受到通货膨胀等因素的影响，公司及控股子公司所在地工人的人均工资持续上升，公司也面临着劳动力成本上升带来的经营压力。公司将加大自动化设备改造和技术投入力度，提升自动化水平，进一步提高劳动生产率，降低劳动力成本。同时，公司将继续提升高附加值产品的比例，也将部分消化劳动力成本上升所引致的风险。