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应流股份公司燃气轮机、航空发动机等“两机

作者：麻婆西_Zugang
2018-11-06 18:50:47
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【应流股份(603308)、股吧】
司燃气轮机、航空发动机等“两机”叶片放量在即，步入业绩释放期。公司公告，GE燃机定向晶叶片已小批量供货，单晶叶片在研顺利；有望进一步获得GE大批量订单，打开未来成长空间。公司已向某型号航空发动机叶片产品批量送货，有望获得亿级订单。公司2018年三季报营收12.8亿元，同比增长22%；归母净利润0.70亿元，同比增长3.5%。公司三季报符合预期。我们认为，公司核电及传统业务复苏明显，而PB估值处于历史相对底部，具有较高安全边际；公司每年折旧约1.6亿元，“两机”、核电订单放量在即，经营杠杆带来业绩高弹性。考虑新业务研发投入、财务杠杆等因素，下调2018-20年EPS分别至0.18（-0.07）、0.38（-0.07）、0.54（-0.06）元；考虑估值中枢下移，基于可比公司估值，给予2019年40倍PE，下调目标价至15.2元，增持评级。[【国泰君安(601211)、股吧】证券]

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